Rapporto Kaiko Q1: Bitcoin mantiene la liquidità, Ethereum e le altcoin hanno perso profondità di mercato

Il primo trimestre del 2025 ha completamente cancellato l'effetto delle elezionidentstatunitensi. Bitcoin (BTC) ha mantenuto le sue posizioni e la sua profondità di mercato, mentre Ethereum (ETH) e le altcoin hanno visto un deflusso di liquidità. 

Il primo trimestre del 2025 ha cancellato i guadagni sui prezzi e la liquidità degli ultimi mesi del 2024. In tre mesi, il mercato si è sgonfiato fino ai livelli di settembre 2024, perdendo sia l'andamento dei prezzi che la liquidità. 

Sul lato positivo, il primo trimestre si è aperto con un trend di miglioramento del clima politico per le criptovalute, in particolare per il mercato statunitense. Negli ultimi tre mesi si è conclusa una lunga serie di cause legali intentate dalla Securities and Exchange Commission statunitense contro diverse importanti società del settore. Nonostante il miglioramento del contesto normativo, la maggior parte degli asset non ha rivisitato i massimi storici. 

La liquidità Bitcoin è mantenutatron

Bitcoin ha mantenuto la sua liquidità di mercato dell'1% per l'intero trimestre, chiudendo il periodo leggermente in rialzo a 500 milioni di dollari. La liquidità di BTC non è stata influenzata dagli eventi più importanti del trimestre, tra cui il crollo di febbraio, l'attacco hacker a Bybit e l'annuncio di tariffe aggressive negli Stati Uniti. 

Il mercato Bitcoin ha ottenuto il suo supporto dalle piattaforme con sede negli Stati Uniti. Gli exchange con sede negli Stati Uniti hanno rappresentato fino al 58% della liquidità BTC disponibile, mentre il resto è stato distribuito tra gli exchange globali. Cex.IO, Kraken e Coinbase hanno rappresentato fino al 60% della liquidità BTC disponibile. 

La liquidità Ethereum (ETH) ha perso il 27% nello stesso periodo, risentendo maggiormente degli eventi negativi. Al 6 aprile, l'1% della liquidità di ETH era sceso a 243 milioni di dollari, con vendite in corso da parte delle whale. 

Anche il mercato delle altcoin si è contratto significativamente, perdendo il 30% della sua profondità di mercato dell'1%. Durante i primi tre mesi dell'anno, le speranze di un mercato delle altcoin sono andate perdute, poiché questi asset hanno perso ogni speranza di ripresa nel loro complesso. Un paniere di alcune delle altcoin e dei token più attivi, composto dai primi 50 asset in base alla capitalizzazione di mercato, ha assorbito 300 milioni di liquidità. 

I primi 50 asset hanno iniziato l'anno con 1 miliardo di dollari di liquidità disponibile, perdendo in media il 30%. Alcuni settori e narrative hanno registrato un deflusso più significativo. La profondità di mercato per SHIB, PEPE, RNDR e FIL è diminuita di quasi il 50%, mentre alcuni fondi sono confluiti in TAO, ONDO e XRP. Il deflusso dai mercati delle altcoin è stato causato dai trader statunitensi, che si sono concentrati maggiormente anche su BTC. 

I token meme hanno registrato il maggiore deflusso di liquidità, causato da un deflusso generale da asset rischiosi, nonché da eventi negativi legati a token altamente volatili. Il crollo di LIBRA e la volatilità di Official Trump (TRUMP) hanno inoltre minato la fiducia nel mercato dei token meme. 

Il mercato delle criptovalute reagisce rapidamente e tracattentamente qualsiasi dichiarazione proveniente dall'amministrazione statunitense. Di conseguenza, la volatilità è aumentata e i trader hanno rapidamente rivalutato il rischio. Gli annunci sui dazi sono stati uno dei fattoritrondecisivi per i cambiamenti del mercato. Il mercato nel 2025 non presenta indicatori come il dimezzamento della ricompensa per blocco o una stagione elettorale. Per questo motivo, il mercato potrebbe continuare a reagire alle notizie a breve termine legate alla guerra commerciale globale. 

Politica commerciale, ETF e stablecoin per defiil secondo trimestre

Secondo gli analisti di Kaiko, il mercato seguirà tracvicino il nuovo lotto di domande di ammissione agli ETF. Ad aprile 2025, circa 40 domande per nuovi prodotti erano in diverse fasi di revisione da parte della SEC. 

Il rallentamento del mercato delle altcoin non ha influenzato la tendenza dei tentativi istituzionali di offrire altcoin legacy. Gli ETF più attesi sono quelli per Solana (SOL) e XRP, ma sono stati proposti nuovi prodotti per LTC, DOGE e reti legacy come Avalanche (AVAX). 

Le stablecoin potrebbero continuare a crescere nel secondo trimestre, sulla tracstrada per raggiungere il livello previsto di 400 miliardi di dollari entro la fine dell'anno. Le stablecoin stanno espandendo la liquidità, ma servono soprattutto per bloccare rapidamente i guadagni. 

Le incertezze delle politiche commerciali potrebbero anche rilanciare la narrazione di BTC come riserva di valore e oro digitale. Finora, BTC è rimasto indietro rispetto all'oro vero e proprio, ma un indebolimento del dollaro USA potrebbe rafforzare la narrazione dell'oro digitale.