Rapporto Kaiko Q1: Bitcoin mantiene la liquidità, Ethereum e altcoin perdono profondità di mercato
- Il mercato delle criptovalute ha cancellato gran parte dei guadagni della fine del 2024, annullando l'effetto delle elezioni statunitensi alla fine del primo trimestre.
- BTC ha mantenuto la sua profondità di liquidità dell'1%, mentre ETH e le altcoin hanno registrato significativi deflussi.
- Nel secondo trimestre, le approvazioni o i rifiuti degli ETF saranno un tema centrale, insieme alla guerra commerciale, alle stablecoin e al ruolo di BTC come riserva di valore.
Il primo trimestre del 2025 ha completamente cancellato l'effetto delle Elezioni Presidenziali USA. Bitcoin (BTC) ha mantenuto le sue posizioni e la profondità di mercato, mentre Ethereum (ETH) e le altcoin hanno registrato un deflusso di liquidità.
Il primo trimestre del 2025 ha cancellato i guadagni di prezzo e la liquidità dagli ultimi mesi del 2024. In tre mesi, il mercato si è deflazionato ai livelli di settembre 2024, perdendo sia l'azione di prezzo che la liquidità.
Sul fronte positivo, il Q1 è arrivato con un trend di miglioramento del clima politico per le criptovalute, in particolare per il mercato USA. Nei passati tre mesi si è assistito alla fine di lunghe cause legali della Securities and Exchange Commission (SEC) contro diverse aziende crypto di alto profilo. Nonostante il clima normativo migliorato, la maggior parte delle attività non ha raggiunto i massimi storici.
La liquidità di Bitcoin si è mantenuta forte
Bitcoin ha mantenuto la sua liquidità di profondità di mercato dell'1% per l'intero trimestre, terminando persino il periodo leggermente più alto a 500 milioni di dollari. La liquidità BTC è rimasta invariata rispetto agli eventi più importanti del trimestre, inclusi il crollo di febbraio, l'hack di Bybit e l'annuncio di tariffe aggressive da parte degli USA.
Il mercato Bitcoin ha ottenuto il suo supporto dalle piattaforme basate negli USA. Gli scambi basati negli USA hanno rappresentato fino al 58% della liquidità BTC disponibile, con il resto distribuito tra gli scambi globali. Cex.IO, Kraken e Coinbase hanno rappresentato fino al 60% della liquidità BTC disponibile.
La liquidità di Ethereum (ETH) ha perso il 27% nello stesso periodo, reagendo maggiormente agli eventi negativi. Al 6 aprile, la liquidità dell'1% di ETH era scesa a 243 milioni di dollari, con vendite in corso da parte dei balene.
Anche il mercato delle altcoin si è contratto significativamente, perdendo il 30% della sua profondità di mercato dell'1%. Durante i primi tre mesi dell'anno, le speranze di un mercato delle altcoin sono svanite, poiché queste attività hanno abbandonato le speranze di un rally complessivo. Un paniere di alcune delle altcoin e token più attivi, composto dai 50 principali asset in base alla capitalizzazione di mercato, ha cancellato 300 milioni di liquidità.
Questi 50 principali asset hanno iniziato l'anno con 1 miliardo di dollari di liquidità disponibile, perdendo in media il 30%. Alcuni settori e narrazioni hanno registrato un deflusso più significativo. La profondità di mercato per SHIB, PEPE, RNDR e FIL è diminuita di quasi il 50%, mentre alcuni fondi sono fluiti verso TAO, ONDO e XRP. Il deflusso dai mercati delle altcoin è provenuto da trader basati negli USA, che si sono concentrati più strettamente su BTC.
I token meme hanno registrato il maggiore deflusso di liquidità, causato da un deflusso generale dalle attività rischiose, nonché da eventi negativi legati a token altamente volatili. Il crollo di LIBRA e la volatilità di Official Trump (TRUMP) hanno anche eroso la fiducia nel mercato dei token meme.
Il mercato crypto reagisce rapidamente e segue da vicino qualsiasi dichiarazione proveniente dall'amministrazione USA. Di conseguenza, la volatilità è aumentata e i trader hanno rapidamente ricalcolato il rischio. Gli annunci sulle tariffe sono stati uno dei fattori più forti per i cambiamenti di mercato. Il mercato nel 2025 non ha indicatori come il dimezzamento della ricompensa di blocco o una stagione elettorale. Per questo motivo, il mercato potrebbe continuare a reagire alle notizie a breve termine legate alla guerra commerciale globale.
Politica commerciale, ETF e stablecoin definiranno il Q2
Secondo gli analisti di Kaiko, il mercato continuerà a seguire la nuova serie di domande per ETF. Ad aprile 2025, circa 40 domande per nuovi prodotti sono in varie fasi di revisione da parte della SEC.
Il rallentamento del mercato delle altcoin non ha influenzato il trend per i tentativi istituzionali di offrire altcoin tradizionali. L'ETF più atteso è per Solana (SOL) e XRP, ma sono stati proposti nuovi prodotti per LTC, DOGE, nonché per reti legacy come Avalanche (AVAX).
Le stablecoin potrebbero continuare a crescere nel Q2, in linea per espandersi al livello previsto di 400 miliardi di dollari entro la fine dell'anno. Le stablecoin stanno espandendo la liquidità, ma servono principalmente come modo per bloccare rapidamente i guadagni.
L'incertezza delle politiche commerciali potrebbe anche rivivere la narrazione di BTC come riserva di valore e oro digitale. Finora, BTC ha subito un ritardo rispetto all'oro reale, ma un indebolimento del dollaro USA potrebbe potenziare la narrazione dell'oro digitale.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva si specializza in notizie su DeFi, business ed economia. Si è laureata presso l'Università di Sofia con un Master in Filosofia, dopo aver completato una laurea triennale quadriennale in Amministrazione Aziendale, Giornalismo e Comunicazione di Massa. Ha lavorato per uno dei principali quotidiani del paese, coprendo il settore delle materie prime e i risultati aziendali. Attualmente, Hristina è autrice di notizie collaboratrice per Cryptopolitan.
