Отчет Kaiko за 1 квартал: Bitcoin сохраняет ликвидность, Ethereum и альткоины потеряли глубину рынка

Первый квартал 2025 года полностью нивелировал влияниеdentвыборов в США. Bitcoin (BTC) сохранил свои позиции и глубину рынка, в то время как Ethereum (ETH) и альткоины столкнулись с оттоком ликвидности. 

Первый квартал 2025 года нивелировал рост цен и ликвидность последних месяцев 2024 года. За три месяца рынок обвалился до уровня сентября 2024 года, потеряв как динамику цен, так и ликвидность. 

С позитивной стороны, первый квартал начался с тенденции к улучшению политического климата в отношении криптовалют, особенно на рынке США. За последние три месяца завершились затянувшиеся судебные разбирательства Комиссии по ценным бумагам и биржам США против ряда известных криптовалютных компаний. Несмотря на улучшение нормативно-правового климата, большинство активов не вернулись к своим историческим максимумам. 

Ликвидность Bitcoin оставаласьtron

Bitcoin сохранил свою ликвидность на уровне 1% от рыночной стоимости на протяжении всего квартала, даже завершив период с небольшим ростом до 500 миллионов долларов. Ликвидность BTC осталась неизменной, несмотря на крупнейшие события квартала, включая февральский обвал, взлом Bybit и объявление о введении жестких пошлин в США. 

Рынок Bitcoin получил поддержку от платформ, базирующихся в США. На американские биржи приходилось до 58% доступной ликвидности BTC, а остальная часть распределялась между глобальными биржами. На Cex.IO, Kraken и Coinbase приходилось до 60% доступной ликвидности BTC. 

За тот же период ликвидность Ethereum (ETH) снизилась на 27%, сильнее реагируя на негативные события. По состоянию на 6 апреля ликвидность ETH, составляющая 1%, упала до 243 млн долларов, при этом продолжались продажи со стороны крупных держателей (китов). 

Рынок альткоинов также значительно сократился, потеряв 30% своей 1%-ной рыночной глубины. В течение первых трех месяцев года надежды на восстановление рынка альткоинов рухнули, поскольку эти активы в целом перестали надеяться на рост. Корзина из наиболее активных альткоинов и токенов, состоящая из 50 крупнейших активов по рыночной капитализации, привела к потере 300 миллионов долларов ликвидности. 

В начале года 50 крупнейших активов имели доступную ликвидность в размере 1 млрд долларов, потеряв в среднем 30%. В некоторых секторах и направлениях наблюдался более значительный отток средств. Глубина рынка для SHIB, PEPE, RNDR и FIL снизилась почти на 50%, в то время как часть средств перетекла в TAO, ONDO и XRP. Отток средств с рынков альткоинов произошел за счет трейдеров из США, которые также уделили больше внимания BTC. 

Наибольший отток ликвидности наблюдался в сегменте мем-токенов, вызванный общим оттоком средств из рискованных активов, а также негативными событиями, связанными с высокой волатильностью этих токенов. Крах LIBRA и волатильность Official Trump (TRUMP) также подорвали доверие к рынку мем-токенов. 

Криптовалютный рынок реагирует быстро и внимательно tracлюбые заявления администрации США. В результате волатильность возросла, и трейдеры быстро переоценили риски. Объявления о тарифах стали одним из наиболееtronфакторов рыночных сдвигов. В 2025 году на рынке нет таких ориентиров, как сокращение вознаграждения за блок вдвое или избирательная кампания. По этой причине рынок может продолжать реагировать на краткосрочные новости, связанные с глобальной торговой войной. 

Торговая политика, ETF и стейблкоины defiвторой квартал

По мнению аналитиков Kaiko, рынок продолжит tracза новой партией заявок на ETF. По состоянию на апрель 2025 года около 40 заявок на новые продукты находятся на различных этапах рассмотрения Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). 

Замедление роста рынка альткоинов не повлияло на тенденцию институциональных инвесторов к предложению традиционных альткоинов. Наиболее ожидаемыми ETF являются Solana (SOL) и XRP, но были предложены новые продукты для LTC, DOGE, а также для традиционных сетей, таких как Avalanche (AVAX). 

Стейблкоины могут продолжить расти во втором квартале и, судя по trac, к концу года достигнут уровня в 400 миллиардов долларов. Стейблкоины увеличивают ликвидность, но в основном служат способом быстро зафиксировать прибыль. 

Неопределенность торговой политики также может возродить представление о биткоине как о средстве сохранения стоимости и цифровом золоте. До сих пор биткоин отставал от реального золота, но ослабление доллара США может укрепить позиции цифрового золота.