إلى أي مدى سيصل الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة الشهر المقبل؟

إن الاحتياطي الفيدرالي على وشك خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، لكن السؤال الأهم هو: ما مدى عمق هذا الخفض؟ 

في وقت سابق من اليوم، أكد جيروم باول بشكل شبه قاطع أن خفضاً قادماً في أسعار الفائدة. والآن، يترقب السوق بشغف معرفة حجم هذا الخفض. 

يتوقع معظم الناس خفضًا بمقدار ربع نقطة مئوية. لكن ثمة تزايدًا في الحديث عن احتمال خفضها بمقدار نصف نقطة مئوية. وتشير أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME إلى أن احتمال حدوث ذلك فعليًا يبلغ حوالي 33%.

كان باول متحفظاً بشأن التوقيت الدقيق وحجم التخفيضات، مما أثار تكهنات الجميع. وكالعادة، ألمح باول إلى بعض المؤشرات التي تدل على اتخاذ إجراءات أسرع، خاصة إذا استمر تباطؤ سوق العمل. وقال:

"لا نسعى إلى مزيد من التباطؤ في ظروف سوق العمل، ولا نرحب به."

يبلغ سعر الفائدة القياسي للاحتياطي الفيدرالي حاليًا ما بين 5.25% و5.5%. ويتوقع السوق خفضًا بنسبة نقطة مئوية كاملة بحلول نهاية العام، وربما أكثر من ذلك في عام 2025. 

إذا كانت الخطة تقضي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر ونوفمبر وديسمبر، فلماذا لا يتم خفضه بمقدار 50 نقطة أساس دفعة واحدة؟ هذا منطقي إذا كان الاحتياطي الفيدرالي جادًا في خفض أسعار الفائدة بسرعة.

يُعدّ تقرير الوظائف القادم عاملاً حاسماً هنا. فإذا شهدنا أداءً ضعيفاً آخر مثل تقرير يوليو - حيث بلغت مكاسب الوظائف 114 ألفاً فقط وارتفع معدل البطالة إلى 4.3% - فقد يشعر الاحتياطي الفيدرالي بضغطٍ يدفعه إلى خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة. 

لكن حتى لو جاءت بيانات الوظائفtron، فإن خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية أمر شبه مؤكد. وقد ألمح كل منdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، ورئيسdent الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن غولسبي، إلى أن تخفيضات قادمة. 

وأشار بوستيك إلى أن التضخم قد انخفض بما يكفي لكي يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف ضغوطه، قائلاً:

"لا يمكننا الانتظار حتى يصل التضخم إلى 2% لنبدأ بالتحرك. لقد انخفض التضخم بشكل كبير، وهذا يدل على أننا يجب أن نفكر ملياً في هذا الأمر."

عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، تميل الأسواق إلى الارتفاع بشكل ملحوظ. وعادةً ما ترتفع أسعار الأسهم لأن المستثمرين يتحمسون لإمكانات النمو الاقتصادي. 

لكن هنا تكمن أهمية الأمر بالنسبة لعشاق العملات الرقمية. فخفض أسعار الفائدة غالباً ما يؤدي إلى ضعف الدولار، وهذا ما يصب في مصلحة مستثمري العملات الرقمية. إذ يمكن أن تدفع أسعار الفائدة المنخفضة الناس إلى تحمل المزيد من المخاطر، مما قد يُشعل شرارة انتعاش سوق العملات الرقمية. 

لقد شهدنا بالفعل بعضاً من ذلك. قفز Bitcoin بنسبة 1.8% بعد تصريحات باول الأخيرة، متجاوزاً 61 ألف دولار. ولم يكن Ethereum Solana بعيدين عنهما، حيث حققا مكاسب بنسبة 1.7% و4.5% على التوالي.

ولا يقتصر الأمر على العملات الرقمية الفردية فحسب، بل ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بأكثر من 4% خلال 24 ساعة فقط، لتصل إلى 2.22 تريليون دولار. وإذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، فقد نشهد تحركات أكبر. 

لطالما رُوِّج للعملات المشفرة كوسيلة للتحوط ضد التضخم وطريقة cash من انخفاض أسعار الفائدة. إذا قرر باول ومجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة، فلا تستغربوا إذا شهدنا ارتفاعًا كبيرًا في أسعار العملات المشفرة.

أخيراً.