تتسارع موجة صعود الذهب مع اقتراب 5,000 دولار بينما تتجه الفضة نحو 100 دولار

أغلق الذهب والفضة عام 2025 عند مستويات قياسية، واستمر الارتفاع مباشرة في عام 2026. استمرت الأسعار في الارتفاع مع ضغط العرض، والمخاطر السياسية، والشكوك الجديدة حول استقلالية البنوك المركزية التي دفعت المزيد من المال إلى المعادن.

في يوم الاثنين، تجاوز الذهب 4,600 دولار للأونصة بعد أن انتشرت أخبار بأن جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، يخضع لتحقيق جنائي مرتبط بتجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي بقيمة 2.5 مليار دولار.

بحلول وقت مبكر من يوم الأربعاء، تداول الذهب الفوري حول 4,633.46 دولار للأونصة. الفضة أيضاً كانت ساخنة. اخترقت حاجز 90 دولار لأول مرة يوم الثلاثاء وتداولت لاحقاً بارتفاع 3.5% عند 90.42 دولار للأونصة، كما تقرير Cryptopolitan.

جاءت المكاسب بعد عام قاسٍ لأي شخصراهن ضد المعادن. في عام 2025، ارتفع الذهب الفوري بنسبة 65% تقريباً ووصل إلى عدة قياسي. ارتفعت الفضة بنسبة 150% تقريباً خلال نفس الفترة. لم يتلاشى هذا الزخم في يناير.

ارتفع الذهب بنسبة 7.1% حتى الآن هذا العام، بينما أضافت الفضة بالفعل 26.6%. يقول مدراء الأموال الآن أن نفس القوى التي دفعت موجة صعود العام الماضي لا تزال قائمة، مع قلة علامات الراحة في العرض أو الجيوسياسية.

تصاعد النزاعات التجارية وتقييد الموارد يضغطان على العرض

قال دانيال كاسالي، الشريك في استراتيجية الاستثمار في Evelyn Partners، إن فريقه لا يزال متفائلاً بشأن كلا المعدنين. وأشار إلى التوتر الجيوسياسي المستمر، بما في ذلك غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022 وإعلانات الرسوم الجمركية ليوم "التحرير" من قبل الرئيس دونالد ترامب في أبريل الماضي، كعوامل تدعم أسعار الذهب.

"عندما بدأ ترامب في رفع الرسوم الجمركية، بدأت الصين في الرد، لذلك سحبت ما أعرّفه بأنه معركة بين الولايات المتحدة والصين من القومية المواردية،" قال دانيال.

قال إن الصين أجابت على تلك الرسوم الجمركية بتقييد صادرات العناصر الأرضية النادرة، مما كشف عن مدى أهمية تلك المواد لسلاسل التوريد الدفاعية والتكنولوجية والذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة.

وأضاف أن قيود التصدير تم تمديدها لاحقاً لتشمل الفضة، وهي مدخل رئيسي لأجهزة الذكاء الاصطناعي، والمركبات الكهربائية، والطاقة المتجددة، والإنتاج الصناعي عبر الولايات المتحدة وأوروبا.

يراقب المستثمرون الآن احتمال اجتماع شخصي بين ترامب والرئيس الصيني شي في أبريل. "كيف سيذهب ذلك؟ لا أعرف،" قال دانيال. "لكنك تخاطر بكل شيء إذا لم تكن قيود التصدير نقطة نقاش رئيسية."

ارتفعت المخاطر السياسية مرة أخرى في الأسبوع الأول من عام 2026 بعد أن أزلت الولايات المتحدة الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو وناقش البيت الأبيض إجراءً عسكرياً محتملاً لجعل غرينلاند تحت السيطرة الأمريكية.

قال دانيال إن كل من واشنطن وبكين تهيئ الموارد لكسب النفوذ. تسيطر الصين على صادرات العناصر الأرضية النادرة والفضة، بينما يعمل ترامب على تقييد تدفقات النفط الفنزويلي التي تذهب في الغالب إلى الصين.

ترتفع أهداف الأسعار مع استمرار نقص المعروض ومخاطر السياسة

قال نيد نويلر-لايلاند، مدير الاستثمار في Jupiter Asset Management، إنه "ممكن تماماً" أن يصل الذهب إلى 5,000 دولار هذا العام وأن تتجاوز الفضة 100 دولار. بناءً على الظروف الحالية، قال إن المستثمرين "يجب أن يفترضوا أن ذلك سيحدث بالتأكيد هذا العام".

قال نيد إن الفضة لا تزال السوق الأكثر ضيقاً. وأشار إلى النقص الناجم عن قيود بكين على التصدير. "الفضة تختفي فعلياً الآن إلى الصين والهند، هناك علاوة قدرها 10 دولارات تُدفع في شنغهاي،" قال. وأضاف أن التداول يركز الآن على السبائك الفعلية، وليس الشاشات.

تلعب الفضة دوراً حاسماً عبر الصناعات، من أجهزة الكمبيوتر والهواتف إلى السيارات والأجهزة الكهربائية وأنظمة الأسلحة. "الشيء حول الفضة هو أنه إذا لم يكن لديك، فلا يمكنك بناء أي شيء،" قال نيد. "سواء كانت إلكترونيات أو أجهزة منزلية أو صواريخ أو سيارات، إذا لم يكن لديك، فلا يمكنك الحصول عليه."

حول الذهب، قال إن المخاطر السياسية الأوسع والسياسة النقدية الأسهل لا تزالان أساسيتين. "الحالة الأساسية مع الذهب هي افتراض أن البنوك المركزية ستبقى متعاطفة،" قال. "نحن في بيئة خفض أسعار الفائدة مع سياسات غير تقليدية ومطاردة للرئيس باول. ما لم يعكسوا مسارهم ويبدأوا في رفع الأسعار، يمكنك توقع أن يفعل الذهب تقريباً ما فعله العام الماضي أو أكثر."

قال بول سيمز، رئيس إدارة منتجات الدخل الثابت وصناديق الاستثمار المتداولة والسلع في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في Invesco، إن نفس الاتجاهات تبدو أقوى الآن.

وأضاف أن التحقيق في باول أثار مخاوف جديدة حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي والسياسة النقدية الأمريكية. لاحقاً، أصدرت مجموعة من عشرة بنوك مركزية حول العالم، بما في ذلك رئيسا البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا، بياناً يدعم باول.

قال بول مع استمرار المخاوف حول الدولار، وعجز الميزانية، وانخفاض الأسعار، والتوتر الجيوسياسي العالي، وارتفاع الطلب الصناعي على الفضة، لا يوجد محفز واضح على المدى القصير يشير إلى انخفاض أسعار المعادن.