黄金涨势加速，5,000 美元大关在即，白银向 100 美元迈进

黄金和白银在 2025 年以创纪录水平收盘，涨势直接延续至 2026 年。随着供应压力、政治风险以及对央行独立性的新疑虑将更多资金吸引至金属领域，价格持续攀升。

周一，金价突破每盎司 4,600 美元，此前传出消息，美联储主席杰罗姆·鲍威尔正受到与美联储总部 25 亿美元翻新工程相关的 刑事调查。

到周三早盘，现货黄金交易价格约为每盎司 4,633.46 美元。白银也保持强劲。据 Cryptopolitan 报道，白银周二首次突破 90 美元，随后上涨 3.5% 至每盎司 90.42 美元。

这些涨幅紧随金属做空者经历的残酷一年。2025 年，现货黄金上涨约 65% 并创下多项纪录。同期白银上涨约 150%。这一势头在 1 月并未消退。

今年迄今黄金上涨 7.1%，而白银已上涨 26.6%。基金经理们表示，推动去年涨势的相同力量依然存在，供应或地缘政治方面几乎没有缓解迹象。

贸易冲突和资源管控收紧供应

Evelyn Partners 投资策略合伙人 Daniel Casali 表示，他的团队对这两种金属仍持乐观态度。他指出，持续的地缘政治紧张局势，包括 2022 年俄罗斯入侵乌克兰以及去年 4 月唐纳德·特朗普总统宣布的“解放日”关税，是继续支撑金价的因素。

Daniel 说：“当特朗普开始提高关税时，中国开始做出回应，因此我认为这是一场美国和中国之间的资源民族主义之战。”

他表示，中国通过限制稀土出口来回应这些关税，这暴露了这些材料对美国国防、技术和人工智能供应链的关键作用。

他补充说，出口限制后来扩展到白银，白银是人工智能硬件、电动汽车、可再生能源以及美国和欧洲工业生产的关键投入品。

投资者正在关注特朗普与中国国家主席习近平可能在 4 月举行的面对面会晤。Daniel 说：“结果如何？不知道。但你敢打赌，出口管制将成为关键讨论点。”

2026 年第一周，随着美国解除委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗职务，以及白宫讨论可能采取军事行动将格陵兰置于美国控制之下，政治风险再次上升。

Daniel 表示，华盛顿和北京都在调配资源以获取杠杆优势。中国控制着稀土和白银的出口，而特朗普正努力限制主要流向中国的委内瑞拉石油流动。

随着短缺和政策风险持续，价格目标上调

Jupiter Asset Management 的投资经理 Ned Naylor-Leyland 表示，黄金今年达到 5,000 美元、白银突破 100 美元是“绝对”可能的。他表示，基于当前状况，投资者“应该假设这今年肯定会发生”。

Ned 表示白银市场依然紧张。他指出，北京出口管制导致短缺。“白银基本上正在从中国和印度消失，上海支付的溢价约为 10 美元，”他说。他补充说，目前的交易集中在实物金条上，而非屏幕交易。

白银在各行各业发挥着关键作用，从电脑和手机到汽车、家电和武器系统。Ned 说：“白银的特点是，如果你没有它，你就无法制造任何东西。无论是电子产品、白色家电、导弹还是汽车，没有它，你就无法拥有它。”

关于黄金，他表示更广泛的政治风险和更宽松的货币政策仍然是关键因素。“黄金的基本假设是央行保持鸽派立场，”他说。“我们处于降息环境，采取非常规政策并追逐鲍威尔主席。除非他们扭转局面并开始加息，否则你可以预期黄金的表现将与去年持平或更好。”

Invesco 的 EMEA ETF 固定收益和商品产品管理负责人 Paul Syms 表示，同样的趋势现在看来更加强劲。

他补充说，鲍威尔的调查引发了对美联储独立性和美国货币政策的新担忧。包括欧洲央行行长和英格兰银行行长在内的十多位全球央行行长随后发表声明支持鲍威尔。

Paul 表示，随着对美元的持续担忧、预算赤字、利率下行、高地缘政治紧张局势以及白银工业需求的上升，目前没有出现明确指向金属价格下跌的近期触发因素。