L'oro e l'argento hanno chiuso il 2025 a livelli record e l'impennata è proseguita direttamente nel 2026. I prezzi hanno continuato a salire poiché la pressione sull'offerta, il rischio politico e i nuovi dubbi sull'indipendenza delle banche centrali hanno attirato più denaro verso i metalli.
Lunedì, l'oro ha superato i 4.600 dollari l'oncia dopo la notizia che Jerome Powell, presidente della Federal Reserve statunitense, è sotto inchiesta penale in relazione alla ristrutturazione da 2,5 miliardi di dollari della sede centrale della Fed.
All'inizio di mercoledì, l'oro spot si aggirava intorno ai 4.633,46 dollari l'oncia. Anche l'argento ha mantenuto un andamento positivo. Martedì ha superato per la prima volta i 90 dollari, per poi guadagnare il 3,5% a 90,42 dollari l'oncia, come Cryptopolitan riportato da.
I guadagni sono arrivati dopo un anno brutale per chiunque scommettesse contro i metalli. Nel 2025, l'oro spot è salito di circa il 65% e ha raggiunto diversi record. L'argento è salito di circa il 150% nello stesso periodo. La corsa non si è fermata a gennaio.
L'oro è salito del 7,1% quest'anno, mentre l'argento ha già guadagnato il 26,6%. I gestori finanziari affermano ora che le stesse forze che hanno guidato il rally dell'anno scorso restano in atto, con pochi segnali di sollievo per quanto riguarda l'offerta o la geopolitica.
I conflitti commerciali e i controlli sulle risorse riducono l’offerta
Daniel Casali, partner nella strategia di investimento di Evelyn Partners, ha affermato che il suo team rimane ottimista su entrambi i metalli. Ha indicato le attuali tensioni geopolitiche, tra cui l'invasione russa dell'Ucraina nel 2022 e gli annunci di dazi deldent Donald Trump per il "Giorno della liberazione" dello scorso aprile, come fattori che continuano a sostenere i prezzi dell'oro.
"Quando Trump ha iniziato ad aumentare i dazi, la Cina ha iniziato a rispondere, così hanno scatenato quella che defiuna battaglia tra Stati Uniti e Cina sul nazionalismo delle risorse", ha detto Daniel.
Ha affermato che la Cina ha risposto a tali dazi limitando le esportazioni di terre rare, il che ha evidenziato quanto tali materiali siano essenziali per le catene di approvvigionamento della difesa, della tecnologia e dell'intelligenza artificiale degli Stati Uniti.
Ha aggiunto che i limiti all'esportazione sono stati in seguito estesi all'argento, un elemento fondamentale per l'hardware di intelligenza artificiale, i veicoli elettrici, le energie rinnovabili e la produzione industriale negli Stati Uniti e in Europa.
Gli investitori ora attendono con ansia un possibile incontro di persona tra Trump e ildent cinese Xi ad aprile. "Come andrà? Non ne ho idea", ha detto Daniel. "Ma potete scommettere che i vostri controlli sulle esportazioni saranno un punto chiave della discussione"
Il rischio politico è nuovamente aumentato nella prima settimana del 2026, dopo che gli Stati Uniti hanno rimosso ildent venezuelano Nicolas Maduro e la Casa Bianca ha discusso di una possibile azione militare per riportare la Groenlandia sotto il controllo degli Stati Uniti.
Daniel ha affermato che sia Washington che Pechino stanno mettendo insieme risorse per ottenere influenza. La Cina controlla le esportazioni di terre rare e argento, mentre Trump sta lavorando per limitare i flussi di petrolio venezuelano, che in gran parte vanno in Cina.
Gli obiettivi di prezzo aumentano mentre persistono carenze e rischi politici
Ned Naylor-Leyland, gestore degli investimenti presso Jupiter Asset Management, ha affermato che è "assolutamente" possibile che l'oro raggiunga i 5.000 dollari quest'anno e che l'argento superi i 100 dollari. Sulla base delle condizioni attuali, ha affermato che gli investitori "dovrebbero presumere che ciò accadrà defiquest'anno"
Ned ha affermato che l'argento rimane il mercato più ristretto. Ha sottolineato le carenze causate dai controlli sulle esportazioni imposti da Pechino. "L'argento sta praticamente scomparendo ora verso Cina e India, con un premio di circa 10 dollari pagato a Shanghai", ha affermato. Ha aggiunto che il trading ora si concentra sui lingotti fisici, non sugli schermi.
L'argento svolge un ruolo fondamentale in diversi settori, dai computer e telefoni alle automobili, dagli elettrodomestici ai sistemi d'arma. "Il problema dell'argento è che, se non ce l'hai, non puoi costruire nulla", ha detto Ned. "Che si tratti ditron, elettrodomestici, missili o automobili, non ce l'hai, non puoi averlo"
Riguardo all'oro, ha affermato che un rischio politico più ampio e una politica monetaria più accomodante rimangono fondamentali. "Lo scenario di base per l'oro presuppone che le banche centrali rimangano accomodanti", ha affermato. "Siamo in un contesto di tagli dei tassi, con politiche non convenzionali e alla caccia al presidente Powell. A meno che non cambino rotta e inizino a rialzare i tassi, ci si può aspettare che l'oro faccia più o meno quello che ha fatto l'anno scorso, se non di più"
Paul Syms, responsabile della gestione dei prodotti a reddito fisso e delle materie prime ETF EMEA presso Invesco, ha affermato che le stesse tendenze sembrano ancoratronora.
Ha aggiunto che l'indagine di Powell ha sollevato nuove preoccupazioni sull'indipendenza della Fed e sulla politica monetaria statunitense. Una dozzina di banchieri centrali globali, tra cui i vertici della Banca Centrale Europea e della Banca d'Inghilterra, hanno successivamente rilasciato una dichiarazione a sostegno di Powell.
Paul ha affermato che, con le preoccupazioni persistenti sul dollaro, defi, i tassi più bassi, l'elevata tensione geopolitica e la crescente domanda industriale di argento, non esiste un chiaro fattore scatenante a breve termine che indichi un calo dei prezzi dei metalli.
