تباطؤ السيولة العالمية، مما يشير إلى توسع محتمل

تشير الظروف الاقتصادية الكلية في الاقتصاد العالمي إلى تباطؤ في السيولة المتاحة. ورغم أن الوضع ليس حرجاً بعد، إلا أن تباطؤ دوران السيولة قد يبدأ بالتأثير على أسواق العملات الرقمية. 

لا تعاني السيولة العالمية من أزمة، بل تشهد تباطؤاً. ومع ذلك، تلوح في الأفق بوادر انعكاس هذا التباطؤ، تمهيداً لتخفيف كمي طفيف من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومن المرجح أن يُبقي اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، المقرر عقده يوم الأربعاء المقبل، على مستوى سعر الفائدة عند 5.5%. 

ويرى آخرون فرصة ضئيلة لخفض سعر الفائدة بنسبة 0.25%، وهو ما سيُنظر إليه على أنه خطوة لتحرير السيولة بشكل أسرع.

قد يكون السوق بصدد الاستعداد للمرحلة التالية، بعد استقرار السيولة وإعادة ضخها. ومن منظور دوري، قد تشهد الأشهر المقبلة تحولاً من ركود السيولة إلى انتعاش جديد. 

قد يستغرق انعكاس اتجاه السيولة شهورًا، لا سيما على الصعيد العالمي. أما في عالم العملات الرقمية، فقد بلغت السيولة في شكل عملات مستقرة ذروتها، سواءً في التداول المركزي أو اللامركزي. ومع ذلك، تُوظَّف الأموال المتاحة بعناية أكبر، حيث تُختار المشاريع المناسبة بدلًا من ضخها في أي عملة رقمية عشوائية. 

⏸️ السيولة العالمية متوقفة مؤقتاً ولكنها تتجه عموماً في الاتجاه الصحيح

على مدى الأيام السبعة الماضية، ظل حجم السيولة النقدية العالمية ثابتاً تقريباً - بزيادة قدرها 0.01٪.

أعتقد أن هناك فرصة جيدة لزيادة ذلك بشكل ملحوظ خلال الأسابيع القادمة.

النسبة المئوية للتغير السنوي... pic.twitter.com/G9ouMzgK3r

— توماس (@TomasOnMarkets) ٢٩ يوليو ٢٠٢٤

تعتمد العملات المشفرة على السيولة، لكنها ارتفعت خلال فترة انخفاض أسعار الفائدة

أعقب أول سوق صاعدة للعملات الرقمية عقدٌ من التيسير الكمي غيرdentالذي مارسته معظم البنوك المركزية الرائدة. كما ساهمت السيولة الإضافية في تمويل تدفقات رأس المال الاستثماري على مر السنين، فضلاً عن الطلب العام على الأصول عالية المخاطر. 

في عام 2024، لا يزال هناك محللون ماليون بارزون يعتبرون Bitcoin (BTC) فقاعة مدفوعة بالسيولة. 

مع ذلك، أظهرت عملة البيتكوين خلال السنوات القليلة الماضية قدرتها على النمو حتى في فترات ارتفاع أسعار الفائدة. في تلك الفترة، اعتُبرت البيتكوين ملاذاً آمناً، مما حفّز عمليات شراء فورية إضافية من قبل كبار المستثمرين. 

شهدت أسواق العملات الرقمية نضجاً وتطوراً ملحوظين، مع بؤر نشاط اقتصادي مكثف، ومصادر لتحصيل الرسوم، وسيولة مركزة. كما يتم tracكبار المستثمرين و"الأموال الذكية" للحصول على رؤية دقيقة للسيولة في ظل الظروف المتغيرة باستمرار. في الوقت نفسه، تواجه هذه الأسواق تدفقات خارجة، حيث لا تزال استثمارات رأس المال المخاطر تسعى جاهدة لاستعادة سيولتها من العملات الرقمية المحجوزة.

قد يُعزز احتمال نمو السيولة بمرور الوقت استراتيجية الاحتفاظ طويلة الأجل، لا سيما بالنسبة Bitcoin (BTC). في صيف عام 2024، ازدادت هيمنة البيتكوين مع تدفق استثمارات العملات المستقرة إليها. أحد الأسباب هو أن البيتكوين أكثر مقاومة للرقابة، على عكس العملات المستقرة التي قد تُجمّد بعض أصولها. من جهة أخرى، يُمكن للبيتكوين الاستفادة من التحول نحو زيادة السيولة في الأشهر القادمة، حتى بدون التأثير قصير المدى لضخ عملة USDT أو التداول القائم على العملات المستقرة.

تنتشر الفقاعات في المجتمع، وقد غزت فقاعة العملات الرقمية حتى السياسة . قد يكون للتكنولوجيا بعض المزايا، لكن سعر يعتمدBitcoin كلياً على السيولة! pic.twitter.com/PZoUWQsJ1y

— ريتشارد بيرنشتاين أدفايزرز (@RBAdvisors) ٢٩ يوليو ٢٠٢٤

tracالبيتكوين نمو السيولة M2

على المدى القريب، قد تتعارض أسواق البيتكوين والعملات الرقمية مع الاتجاهات الاقتصادية الكلية الأخرى. لكن خلال السنوات الماضية، tracنمو البيتكوين في الغالب بتوسع المعروض النقدي العالمي (M2). ومن أهم التساؤلات حول تأثير السيولة هو احتمال بلوغ ذروة الدورة الاقتصادية. لم يصل البيتكوين إلى مستويات السعر المستهدفة خلال توسعه في عام 2024، ولا تزال هناك آمال في ارتفاع قيمته مع استمرار السوق الصاعدة. 

استنادًا إلى دورة السيولة الحالية، يُتوقع أن يشهد سعر البيتكوين ارتفاعًا حتى نهاية عام ٢٠٢٥.ويتزامن هذا الارتفاع مع دورة تنصيف البيتكوين. ولا تزال هناك آمال في أن يصل سعر البيتكوين إلى ١٠٠ ألف دولار بنهاية العام. مع ذلك، لا يمكن التنبؤ في الوقت الراهن بحجم السيولة المتاحة التي ستتدفق إلى أسواق البيتكوين والعملات الرقمية. 

بحلول عام 2024، ارتفع المعروض النقدي من العملات الورقية تدريجياً إلى 92 تريليون دولار. وتزامن انخفاض سوق العملات الرقمية في عام 2022 مع أزمة سيولة حادة وصلت إلى 85 تريليون دولار. وتأتي أحدث ارتفاعات سعر البيتكوين في ظل ركود نسبي في المعروض النقدي (M2). 

شهد النصف الأول من عام 2024 بالفعل ارتفاعين في سعر البيتكوين، في حين ظل عرض M2 للبنوك المركزية الأربعة الرائدة ثابتًا نسبيًا عند حوالي 87 تريليون دولار، استنادًا إلى سياسة السيولة الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان وبنك الشعب الصيني.

لكن هذه السيولة تأتي بثمن، حيث نما الدين العالمي إلى 315 تريليون دولار اعتبارًا من عام 2024. ومع ذلك، فإن وجود التضخم، وإن كان بمعدل أقل، لا يزال يدفع استخدام العملات المشفرة كتعويض محتمل. 

تقارير Cryptopolitan بقلم كريستينا فاسيليفا