- 2023年末以降、グローバルな流動性は停滞しており、7月末には新たなFRBの利子率決定が迫っています。
- 流動性サイクルに基づくと、BTCは2025年末までに新たな価格高値を記録する猶予があります。
- 暗号通貨は流動性に駆動されますが、限られた期間ではあるもののトレンドに逆行することも可能です。
世界経済のマクロ条件は、利用可能な流動性の減速を示しています。まだ危機の状態ではありませんが、流動性の回転の遅延は暗号通貨市場に影響を与え始める可能性があります。
グローバルな流動性は危機の状態ではありませんが、減速しています。しかし、逆転の兆しがあり、米国連邦準備制度理事会（FRB）によるわずかな量的緩和につながっています。今水曜日の次の連邦公開市場委員会（FOMC）会議では、おそらく5.5％の同じ金利水準を維持するでしょう。
他の見方では、0.25％の利下げの可能性は低いですが、これは流動性をより速く解放するための動きとして見なされるでしょう。
市場は、流動性が収束し、再び展開された後の次の段階に備えている可能性があります。周期的な観点から見ると、今後の数ヶ月は流動性の停滞から新しい急増へと切り替わる可能性があります。
流動性トレンドの逆転が実現されるまでには数ヶ月かかる可能性があり、特にグローバル規模では。暗号通貨の世界に関しては、安定コインという形態の流動性は、中央集権型および分散型取引の両方ですでにピークレベルにあります。利用可能な資金は、どのトークンにも流れるのではなく、適切なプロジェクトを選択してより慎重に展開されています。
⏸️ グローバルな流動性は一時停止中だが、一般的には正しい方向に向かっている
過去7日間、グローバル通貨流動性はほぼ横ばいで推移しました – 0.01％上昇。
今後数週間で顕著に増加する可能性が高いと考えています。
YoYの割合… pic.twitter.com/G9ouMzgK3r
— Tomas (@TomasOnMarkets) 7月 29日、 2024
暗号通貨は流動性に左右されますが、利上げ局面でも上昇しました
最初の暗号通貨の強気相場は、主要な中央銀行のほとんどが過去10年間で前例のない量的緩和を実施した後に訪れました。追加された流動性は、長年にわたるVC（ベンチャーキャピタル）の資金流入や、リスク資産への一般的な需要も支えました。
2024年現在でも、ビットコイン（BTC）は流動性に起因するバブルであると見なす主流の金融アナリストが存在します。
しかし、過去数年間でBTCは、金利がピークに達している期間でも成長できることを示しました。その間、BTCは安全資産として見なされ、クジラによる追加のスポット買いを牽引しました。
暗号通貨市場も成熟し、経済活動のホットスポット、手数料の生成、集中した流動性を備えて進化しました。クジラや知られた「スマートマネー」も追跡されており、流動性の詳細な視点を提供しています。同時に、市場はVC投資のブームがロックされたトークンから流動性を回収しようとしているため、流出にも直面しています。
時間経過に伴う流動性成長の可能性は、特にビットコイン（BTC）にとって長期保有戦略に追加される可能性があります。2024年の夏、BTCの支配率は増加し、ステーブルコイン投資が BTCに戻ったためです。その理由の一つは、BTCはステーブルコインのように一部の資産が凍結される可能性のあるものとは異なり、検閲耐性が高いことです。一方、BTCは、USDTの注入やステーブルコインベースの取引の短期的な効果なしでも、今後数ヶ月間の流動性拡大の恩恵を受ける可能性があります。
バブルは社会に蔓延しており、#Cryptoバブルは現在#politicsにまで侵入しました。技術には何らかの価値があるかもしれませんが、#Bitcoinの価格は純粋に…純粋に…流動性によって駆動されています！！ pic.twitter.com/PZoUWQsJ1y
— Richard Bernstein Advisors (@RBAdvisors) 2024年7月29日
BTCはM2の流動性成長を追跡します
短期的には、BTCと暗号通貨市場は他のマクロトレンドに逆行する可能性があります。しかし、過去数年間でBTCの成長は主にグローバルなM2マネーサプライの拡大を追跡してきました。流動性の影響に関する大きな疑問の一つは、潜在的なサイクルのピークです。BTCは2024年の拡大期間中に目標価格レベルに達しておらず、強気相場が続けばより高い評価額への期待はまだ残っています。
現在の流動性サイクルに基づくと、BTCは遅くとも 2025の終わりまで反発すると期待できます。流動性サイクルの物語は、BTCの半減期サイクルと一致しています。年内にBTCが10万ドルに拡大するという希望はまだ残っています。ただし、現時点では、利用可能な流動性のどれくらいがBTCと暗号通貨市場に流入するかを予測する方法はありません。
2024年現在、法定通貨のマネーサプライは徐々に92兆ドルに増加しました。2022年の暗号通貨市場の安値は、85兆ドルまで低下した流動性危機と一致しました。最新のBTCの反発は、比較的停滞したM2サプライの上で起きています。
2024年の前半にはすでに2回のBTC反発があり、米連邦準備制度理事会（Fed）、欧州中央銀行（ECB）、日本銀行、中国人民銀行の4つの主要中央銀行のM2サプライは、流動性政策に基づいて87兆ドル前後で比較的平坦でした。
しかし、その流動性には代償があり、2024年時点で世界の債務は315兆ドルに成長しています。インフレは低い率ではあるものの存在しており、潜在的なヘッジとして暗号通貨の使用を牽引し続けています。
Hristina Vasileva による Cryptopolitan のレポート
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
