مديرو الصناديق ينتقلون إلى التنويع بينما تزن استراتيجية أول مبيعات للبيتكوين منذ عام 2020

يعامل المستثمرون المؤسسيون العملات المشفرة بشكل متزايد كأداة لتنويع المحفظة بدلاً من كونها تجارة مضاربية، وفقاً لاستبيان ربعي نشرته CoinShares Research في 6 مايو.

الاستبيان، الذي شمل 26 مدير صندوق يديرون مجتمعة 1.3 تريليون دولار من الأصول المدارة (AUM). ووجد أن التنويع وطلب العملاء يشكلان الآن 63% من الأسباب التي تجعل المؤسسات تخصص الأموال للأصول الرقمية.

قبل عامين فقط، كانت هذه النسبة تقف عند 36%.

قبل عامين، كانت المضاربة السبب الرئيسي الذي جعل مديري الصناديق يحتفظون بالأصول الرقمية. واليوم، هي 15%.

– جيمس باترفيل، رئيس الأبحاث في CoinShares.

يظهر التقرير انضباط المؤسسات

بقيت الحصة المتوسطة للأصول الرقمية عند 1%، مع متوسط مرجح قدره 0.1% (منحدرًا لأسفل بسبب المؤسسات الأكبر حجماً في مجموعة المستجيبين).

مطبقة عبر الاستطلاع للأصول المدارة بقيمة 1.3 تريليون دولار، يشير متوسط الموضع بنسبة 1% إلى تعرض أساسي للبيتكوين يقدر بنحو 13 مليار دولار عبر هذه المجموعة وحدها.

مثل البيتكوين والإيثريوم معاً 58% من استجابات المحفظة. فقدت البدائل الأقدم مثل Cardano وPolkadot أرضية، بينما جذبت الرموز المرتبطة بـ DeFi، بما في ذلك Aave وSui وTron، اهتماماً أقوى.

في مذكرة بحثية نُشرت في مايو 2026، لاحظ محلل أبحاث CFRA Nathan Schmidt أن أصول Coinbase تحت الحفظ ارتفعت إلى 516 مليار دولار، بزيادة 95% على أساس سنوي، حيث تقود العملات المستقرة والمشتقات المشفرة اعتماد المؤسسات.

أفادت Cryptopolitan سابقاً أن استبيان معيار مستشاري Bitwise/VettaFi وجد أن 99% من مستشاري المالية الذين لديهم تعرض للعملات المشفرة خططوا للحفاظ على الحصص أو زيادتها في عام 2026، مع احتفاظ 64% بأكثر من 2% من محافظ العملاء في العملات المشفرة.

يؤكد تقرير CoinShares أن سلوك المؤسسات على مستوى إدارة الأصول يعكس النمط الملاحظ على مستوى المستشارين.

سايلر يلمح إلى أول مبيعات للبيتكوين بينما يتوتر النموذج الرافعي

يأتي تحول مدير الصندوق نحو الانضباط في نفس الأسبوع الذي يظهر فيه النموذج الرافعي لخزينة الشركات ضغوطاً.

في 5 مايو، قال مايكل سايلر في مكالمة أرباح الربع الأول لعام 2026 لشركة Strategy إن الشركة قد تبيع بعض حيازاتها من 818,334 BTC لتمويل التزامات توزيع الأرباح.

بكلمات سايلر:

سنقوم على الأرجح ببيع بعض البيتكوين لدفع أرباح فقط لتطمين السوق وإرسال رسالة أننا فعلنا ذلك.

كسر التعليق الشعار طويل الأمد لسايلر "لا تبيع أبداً".

كما أفادت Cryptopolitan يوم الثلاثاء، وضع سايلر خزانة البيتكوين الخاصة بـ Strategy في نفس الدلو مع كل أصل آخر للشركة لأول مرة، واصفاً المبيعات المحتملة كجزء من نموذج الائتمان الرافعي بدلاً من الذعر.

أبلغت Strategy عن صافي خسارة قياسية قدرها 12.54 مليار دولار للربع الأول، مدفوعة تقريباً بالكامل بخفض غير محقق بقيمة 14.46 مليار دولار في موقفها من البيتكوين. لدى الشركة التزامات سنوية بتوزيع أرباح قدرها 1.5 مليار دولار وتغطية نقدية لمدة 18 شهراً تقريباً.

مساران للتعرض للعملات المشفرة يظهران تآكلهما وحكمتهما في نفس الأسبوع.

نموذج الخزينة الرافعي لـ Strategy يتعامل مع ما يحدث عندما ينخفض البيتكوين بنسبة 25% في ربع. يقوم مديرو الصناديق عبر 1.3 تريليون دولار من الأصول المدارة بالعكس: حصص أصغر، تنويع أكثر، ومضاربة أقل.

قيود الامتثال الداخلية، وليس عدم اليقين التنظيمي، هي الآن العائق الرئيسي أمام التخصيص.

التحول المؤسسي الذي وثقه الاستبيان ليس اتجاهًا مجردًا. إنه الانضباط الذي يأتي عندما يتوقف الرافعة عن العمل.