基金经理们正转向多元化投资，同时权衡自2020年以来的首次 Bitcoin 抛售。

CoinShares Research 于 5 月 6 日发布的季度调查显示，机构投资者越来越倾向于将加密货币视为投资组合多元化工具，而不是投机交易。.

这项调查涵盖了26家基金管理公司，这些公司管理的资产规模总计达1.3万亿美元。调查发现，多元化投资和客户需求目前占机构将资金配置到数字资产原因的63%。.

就在两年前，这个数字还是 36%。.

两年前，投机是基金经理持有数字资产的主要原因。如今，这一比例已降至15%。.

CoinShares 研究主管 James Butterfill。.

报告显示，该机构存在纪律性问题。

数字资产的中位数配置比例保持在 1%，加权平均值为 0.1%（受受访dent 群体中较大机构的影响而向下偏低）。.

管理规模中 所调查的 ，1% 的中位数持仓意味着仅在这一群体中，加密货币的基准敞口就约为 130 亿美元。

Bitcoin 和 Ethereum 合计占投资组合响应的 58%。像 Cardano 和 Polkadot 这样的老牌替代代币份额下降，而与 DeFi相关的代币，包括 Aave、Sui 和 Tron，则trac了tron关注。.

在 2026 年 5 月发布的一份 研究报告 指出，Coinbase 的托管资产已攀升至 5160 亿美元，同比增长 95%，其中稳定币和加密衍生品推动了机构采用。

Cryptopolitan 此前报道称 ，Bitwise/VettaFi 顾问基准调查发现，99% 持有加密货币的财务顾问计划在 2026 年维持或增加加密货币配置，其中 64% 的顾问持有超过 2% 的客户投资组合中的加密货币。

CoinShares 的报告证实，资产管理层面的机构行为与顾问层面的模式相吻合。.

塞勒计划首次出售 Bitcoin 但杠杆模式面临压力

就在同一周，这家基金经理转向纪律性投资策略，而与此同时，杠杆式企业财务模式也出现了压力。.

5 月 5 日，Michael Saylor 在 Strategy 2026 年第一季度财报电话会议上表示，该公司可能会出售其持有的 818,334 枚比特币中的一部分，以支付股息义务。.

用赛勒的话来说：

我们可能会出售一些 bitcoin 来支付股息，以此来稳定市场并传递我们已经采取行动的信息。.

这句话动摇了赛勒长期以来坚持的“永不出售”的信条。.

正如 Cryptopolitan 报道的 将 Strategy 持有的 Bitcoin 首次

Strategy公司公布第一季度净亏损125.4亿美元，创历史新高，这几乎完全是由于其 Bitcoin 头寸未实现减值144.6亿美元所致。该公司有15亿美元的年度股息支出义务， cash 储备大约可以维持18个月。.

两条投资加密货币的途径在同一周内既展现了它们的局限性，也体现了它们的合理性。.

该策略的杠杆国库模型正在应对 Bitcoin 在一个季度内下跌25%所带来的影响。而管理着1.3万亿美元资产的基金经理们则采取了相反的做法：缩小持仓规模、增加分散投资、减少投机。.

现在，内部合规限制，而不是监管的不确定性，才是分配的最大障碍。.

调查所记录的制度转型并非trac趋势，而是当杠杆作用失效时必然出现的自律行为。.