هل ستساهم آليات كبح التداول في البورصة في الحد من تقلبات أسعار العملات المشفرة؟

قد تُصبح آليات وقف التداول في البورصات هي التطور الأبرز القادم في عالم العملات الرقمية، إذا ما أخذنا بعين الاعتبار التقلبات الحالية التي تُضعف الاقتصاد النقدي التقليدي. وقد برزت هذه التقلبات بشكل أكبر مع جائحة كوفيد-19، مما دفع المشاركين في السوق إلى البحث عن حلول مستدامة.

لم يسلم الاقتصاد القائم على العملات الورقية من التقلبات، إذ زاد فيروس كورونا من هشاشة الوضع. ومع ذلك، يستلهم سوق العملات الرقمية من بورصات مثل بورصة نيويورك التي تستخدم آليات وقف التداول للحد من التقلبات.

العملات المشفرة والتمويل اللامركزي (DeFi) على عمليات تصفية الأصول عند انخفاض أداء السوق إلى أدنى مستوياته. مع ذلك، تتجه بعض منصات تداول العملات المشفرة إلى آليات وقف التداول كحل دائم، وهو ما أثار جدلاً حول ما إذا كان هذا هو الأسلوب الأمثل لحماية المستثمر في اقتصاد لامركزي.

هل تُعدّ قواطع الدوائر في منصات التداول مستقبل العملات الرقمية؟

يبدو أن فاديم كوريوفيتش، العقل المدبر وراء منصة STEX لتداول العملات الرقمية الخاضعة للتنظيم في إستونيا، لديه رأي مختلف فيما يتعلق بآليات وقف التداول في منصات التداول. يقول:

تداول المشتقات المالية في البورصات الخارجية يشبه إلى حد كبير لعب الروليت في كازينوهات مدغشقر. كنت تعلم أنك ستخسر أموالك بمجرد انضمامك، لكن العائد المحتمل يغريك بالمخاطرة.

مع تزايد الإقبال على المشتقات المالية وغيرها من منتجات العملات الرقمية، تتجه منصات التداول إلى تثقيف المستخدمين حول أفضل الممارسات. ومع ذلك، تظل البساطة مهمة لأن ليس كل المستثمرين على دراية بالتكنولوجيا. ويبدو أن الاستعانة بآليات حماية المحافظ الاستثمارية، سواءً للمنصة أو للعملات الرقمية، من الاقتصاد التقليدي هو أفضل طريقة لحماية محافظهم.

قامت المنصات بالفعل بتطبيق قواطع دوائر التبادل

يوجد اليوم نوعان من منصات تداول العملات الرقمية في السوق: منصات تبنت آلية الحماية من التداول غير المقيد، ومنصات قاومت هذا التغيير. ويعزو المعارضون هذا التغيير إلى اللامركزية، بينما يرى آخرون أنه لن يكون فعالاً مع ارتفاع الطلب عند زيادة عمليات التصفية.

يجب استخدام آليات كبح التداول في منصات التداول بشكل انتقائي، فبينما Bitcoin، على سبيل المثال، باللامركزية، قد لا تكون منتجات العملات الرقمية الأخرى كذلك. ومع ذلك، تُعد هذه الآليات أداة فعالة لحماية المستخدمين من أحداث غير متوقعة. شهدت العملات الرقمية عمليات بيع ضخمة، كان آخرها "الخميس الأسود" لمنصة BitMex، حيث أدى هجوم DDoS إلى انهيار سعر ، مما أثر على المستخدم النهائي؛ أي المستثمر.

كان من الممكن تجنب هذا لو كان لدى نظام BitMex آليات حماية من فقدان الأموال. لا يقتصر الأمر على تعريض أموال المستخدمين للخطر فحسب، بل يمتد ليشمل تكاليف باهظة على المدى الطويل بالنسبة للمنصة. لا تمتلك منصات التداول الكبرى مثل Binance هذه الحماية، وهو أمر لم يُشر إليه الرئيس التنفيذي تشانغبينغ تشاو قط.

يبدو أن تشاو يؤيد مشاعر مؤسس دي جين، جيك سكوت، التي مفادها:

مع وجود قواطع الدوائر، بدأنا نرى سوقًا للعملات المشفرة يكشف عن بعض الأسباب الأساسية لوجوده.

ويضيف قائلاً:

بدون آليات وقف التداول، قد لا نشهد أبدًا منتجات مثل صناديق المؤشرات Bitcoin ، نظرًا للتقلبات السعرية الهائلة التي قد تحدث بين التداول على مدار 24 ساعة والتداول التقليدي في البورصات. أنا شخصيًا أؤيد آليات وقف التداول، إذ يبدو أن معظم المشاكل الأخيرة ناجمة عن مراكز بيع مكشوفة غير مغطاة من قبل متداولي الهامش، وما ترتب عليها من انسدادات في شبكتي Bitcoin Ethereum . وقد كانت انهيارات الأسعار أكثر حدةً لهذه الأسباب.