لم يعد Ethereum مصدر دخل كشبكة من الطبقة الأولى

لم يعد الدخل الناتج عن نشاط Ethereum (ETH) كافياً لدعم الشبكة ككيان منفصل من الطبقة الأولى. وبسبب انخفاض أسعار الغاز مؤخراً، حتى المدققون شهدوا تدفقاً محدوداً للرسوم الأساسية. 

Ethereum (ETH) في خفض رسومها، حيث تم تحويل جزء من حركة التداول اللامركزية والتبادل ورموز NFT إلى سلاسل التجميع. هذا يعني أيضاً أن الأولى (L1)، Ethereum لم تعد مصدراً مجدياً للرسوم المباشرة، وسيُلاحظ هذا التغيير في الظروف خلال الأشهر القادمة. 

أظهرت بيانات من منصة Token Terminal أن EthereumTRONTRON TRONTRONTRONTRON TRONTRON. مع ذلك، انخفضت الرسوم الأسبوعية بشكل حاد على المدى القصير، ولم تُحقق سلسلة الطبقة الأولى سوى 7.2 مليون دولار من الرسوم. 

قد لا ينعكس الأثر الكامل لتخفيض رسوم الغاز الجديدة على أرباح عقد التحقق. ففي السابق، كان بإمكان المدققين تجاوز فترات الرسوم المنخفضة نسبيًا بفضل التعويضات المتزايدة التي يحصلون عليها في أيام النشاط المكثف. 

ارتفعت رسوم Ethereum ثلاثة أضعاف في يوم واحد فقط، بعد أن انخفضت إلى أقل من 1 غيغاوي في أوائل سبتمبر. وتشير الدلائل إلى احتمال استمرار انخفاض مستويات النشاط، مع استمرار نمو حركة البيانات والسيولة على سلاسل الطبقة الثانية الرئيسية. 

يأتي انخفاض عائدات الطبقة الأولى Ethereum في وقت لا يزال فيه تعدين Bitcoin (BTC) مجديًا. كما أن سلاسل الطبقة الأولى الأخرى لا تزال تُدرّ رسومًا ومكافآت. مع ذلك، قد تكون Ethereum أول من يشهد انهيار سردية الطبقة الأولى. 

تتراجع مكافأة العقدة ببطء بالنسبة لمستثمري Ethereum

أكثر من 27% من إجمالي الإيثيريوم مُخصصة للتخزين، بقيمة إجمالية تتجاوز 125 مليار دولار. وكان الهدف من هذه القيمة تأمين الشبكة مع السماح بتحقيق مكاسب سنوية تصل إلى 2.89% حتى وقت قريب. 

انخفضت مكافأة التخزين على شبكة Ethereum بنحو 11% خلال الشهر الماضي. وأدى انخفاض الرسوم إلى مكافأة قدرها 2.05%، وهي نسبة أقل بكثير من التقديرات السابقة. 

بالنسبة لعقدة تخزين واحدة بقيمة 32 إيثيريوم، حتى بالأسعار الحالية، سيتعين على الفرد استثمار أكثر من 80,000 دولار. مقابل هذه القيمة المحجوزة، تبلغ المكافآت اليومية حوالي 8 دولارات. كما أن التخزين في هذه المرحلة من السوق ينطوي على مخاطر تقلبات الأسعار، مما يعني أن العوائد قد تكون غير كافية مقارنة بالاستثمار الأولي. 

ما يحافظ على عائدات التخزين وشبكة الطبقة الأولى هو أن معظم الإيداعات لا تزال مربحة، حيث تتم بسعر إيثيريوم أقل بكثير. كما أن بعض المدققين يستخدمون خزائن الاكتتاب الأولي للعملات الرقمية ومصادر أخرى للإيثيريوم المتراكمة بسعر أقل، مما يقلل من استثماراتهم المباشرة بشكل كبير. 

يلجأ مدققو Ethereum إلى رسوم MEV لتحقيق دخل أعلى

في عام 2024، لم يعد تأمين شبكة Ethereum كافيًا، مما استلزم من المدققين اللجوء إلى مبدأ "القيمة القصوى لجدولtracالمعاملات" (MEV). يرتب هذا النهج المعاملات في الكتلة بطريقة تحقق أكبر قدر ممكن من الإيرادات من رسوم الغاز، ورسوم الأولوية، أو غيرها من المدفوعات المتعلقة بتكوين كتلة محددة. 

يُعدّ الفرق بين نشر الكتل وتنفيذ المعاملات الأساسية كبيرًا جدًاmaticالعائد الأساسي من Ethereum فقط 0.29%. ومع إضافة ميزة تعزيز قيمة التحقق من المعاملات (MEV) وترتيب المعاملات، يرتفع هذا العائد إلى 2.89% مع بعض المدققين. 

الإيثيريوم مكافآت ببطء منذ أواخر عام 2022، سواءً من حيث التنفيذ أو الإجماع. ويُشكّل وجود MEV وبناة الكتل ما يصل إلى 90% من الكتل المُنتجة. كما يُولّد بناء الكتل حوافز اقتصادية مختلفة، حيث تُعاد توجيه الرسوم إلى كيانات مثل BeaverBuild. 

وصل الوضع الحالي على Ethereum تدريجيًا، بعد عدة قرارات أثبتت عدم ملاءمة طبقة L1 للتداول المباشر وبناء التطبيقات. خلال العامين الماضيين، تحوّل حجم البيانات والتطبيقات إلى منصات أخرى. مع ذلك، لم تكن مساحة كتل L1 المخصصة لتأمين أنشطة L2 باهظة الثمن أو ذات قيمة عالية. 

أدت موجة انخفاض الرسوم الأخيرة إلى إحياء الحديث عن Ethereumسلسلة ميتة. ومع ذلك، لا تزال الشبكة تحافظ على مستواها المعتاد الذي يتجاوز 330 ألف محفظة نشطة يوميًا. وتأتي عمليات التداول المباشرة على السلسلة من تحويلات تيثر (USDT) وغيرها من العملات المستقرة. 

بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن اعتبار الطبقة الأولى (L1) ميتة إذا كانت أساسية لعمل سلاسل التجميع. جميع طبقات L2 الكبيرة لديها جدول زمني منتظم لنشر البيانات على Ethereum، على الرغم من أن هذا ليس مصدر دخل رئيسي للمُدقِّقين. 

قد تستعيد Ethereum نفوذها واستخدامها المباشر، ويعود ذلك في الغالب إلى سيولتها. في الوقت الراهن، لا تزال عملة USDT وغيرها من الأصول مقبولة على نطاق أوسع في نسخة Ethereum . قد يتردد بعض المستخدمين في تحويل أصولهم ذهابًا وإيابًا، أو خشية الوقوع في نظام بيئي أصغر وأقل سيولة. 

تقارير Cryptopolitan بقلم كريستينا فاسيليفا