Ethereum ist keine Einkommensquelle mehr, da Layer 1-Netzwerk

Die Einnahmen aus Ethereum (ETH)-Aktivitäten sind nicht mehr garantiert, um das Netzwerk als separate Layer-1-Entität zu unterstützen. Aufgrund der kürzlich gesenkten Gaspreise haben sogar Validatoren einen begrenzten Fluss an Basisgebühren gesehen. 

Ethereum (ETH) hat seine Gebühren erfolgreich gesenkt, wobei ein Teil des DEX-, Swap- und NFT-Verkehrs auf Rollup-Chains ausgelagert wurde. Das bedeutet auch, dass als L1, Ethereum keine lebenswerte Quelle für direkte Gebühren mehr ist, und diese Verschiebung der Bedingungen wird in den kommenden Monaten spürbar sein. 

Daten von Token Terminal ergaben, dass Ethereum auf sechsmonatiger Basis eine primäre Quelle für Gebühren war und TRON leicht übertraf. Kurzfristig sind die wöchentlichen Gebühren jedoch eingebrochen, und die L1-Chain generierte nur $7.2M an Gebühren. 

Die volle Wirkung der neu gesenkten Gasgebühren spiegelt sich möglicherweise noch nicht in der Bilanz der Validatoren-Knoten wider. Bisher haben Validatoren Perioden mit relativ niedrigen Gebühren mit den erhöhten Vergütungen überlebt, die sie an Tagen mit erhöhter Aktivität erhalten. 

Die Ethereum-Gebühren stiegen auch dreimal an nur einem Tag, nachdem sie Anfang September unter 1 gWei gefallen waren. Es gibt auch Anzeichen dafür, dass die gesunkenen Aktivitätsniveaus anhalten werden, da Verkehr und Liquidität auf den führenden L2-Chains weiter wachsen. 

Die Schrumpfung der Einnahmen von Ethereum L1 kommt zu einer Zeit, in der Bitcoin (BTC)-Mining noch rentabel ist. Andere L1-Chains produzieren ebenfalls noch Gebühren und Belohnungen. Ethereum könnte jedoch der Erste sein, der den Zusammenbruch der L1-Narrative sieht. 

Knotenerträge sinken langsam für Ethereum-Staker

Mehr als 27 % aller ETH sind für Staking gesperrt, mit einem Gesamtwert von mehr als 125 Mrd. $. Dieser Wert sollte das Netzwerk sichern und gleichzeitig jährliche Gewinne von bis zu 2,89 % ermöglichen, bis vor Kurzem. 

Die Ethereum-Staking-Belohnung ist gesunken und ist im vergangenen Monat um etwa 11 % gefallen. Die niedrigeren Gebühren führten zu einer Belohnung von 2,05 %, was viel niedriger ist als zuvor geschätzte Berechnungen. 

Für einen einzelnen Staking-Knoten von 32 ETH müsste eine Person selbst bei aktuellen Preisen mehr als 80.000 $ investieren. Für diesen gesperrten Wert liegen die täglichen Belohnungen bei etwa 8 $. Das Staken zu diesem Zeitpunkt im Markt birgt auch Preis- und Volatilitätsrisiken, was bedeutet, dass die Renditen im Vergleich zur Anfangsinvestition unzureichend sein können. 

Was das Staking und die L1-Einnahmen rettet, ist die Tatsache, dass die meisten Einzahlungen immer noch im Gewinn, zu einem viel niedrigeren ETH-Preis getätigt werden. Außerdem verwenden einige der Validatoren ICO-Schätze und andere Quellen von ETH, die zu einem niedrigeren Preis angesammelt wurden, sodass ihre direkte Investition viel niedriger ist. 

Ethereum-Validatoren wenden sich MEV-Gebühren für höheres Einkommen zu

Im Jahr 2024 reicht es nicht aus, das Ethereum-Netzwerk zu sichern, was Validatoren dazu zwingt, auf Maximum Extractable Value (MEV) zurückzugreifen. Dieser Ansatz ordnet Transaktionen in einem Block so an, dass die größtmöglichen Einnahmen aus Gasgebühren, Prioritätsgebühren oder anderen Zahlungen für die spezifische Blockzusammensetzung erzielt werden. 

Der Unterschied zwischen Block-Propagation und der grundlegenden Transaktionsausführung ist dramatisch. Die Basisrenditen aus Ethereum-Transaktionen haben eine APY von nur 0.29%. Die Aufnahme von MEV-Boost und Transaktionsreihenfolge erhöht diese Rendite auf 2,89 % bei einigen Validatoren. 

Insgesamt sind ETH vor der Börsen seit Ende 2022 langsam gesunken, sowohl für die Ausführung als auch für die Konsensfindung. Das Vorhandensein von MEV und Block-Buildern macht bereits bis zu 90 % der produzierten Blöcke aus. Die Block-Erstellung schafft auch unterschiedliche wirtschaftliche Anreize, da Gebühren an Entitäten wie BeaverBuild umgeleitet werden. 

Die aktuelle Situation auf Ethereum ist langsam entstanden, nach mehreren Erkenntnissen, dass die L1-Schicht nicht geeignet war, direkt zu handeln und Apps zu erstellen. In den letzten zwei Jahren sind Verkehr und Apps abgewandert. Der L1-Blockraum zur Sicherung der L2-Aktivität war jedoch tatsächlich nicht so teuer und wertvoll. 

Die jüngste Episode niedriger Gebühren hat auch die Diskussion über das L1 von Ethereum als tote Chain wiederbelebt. Das Netzwerk trägt jedoch weiterhin sein übliches Niveau von mehr als 330K , täglichen aktiven Wallets. Die direkte On-Chain-Aktivität stammt von Tether (USDT) und anderen Stablecoin-Überweisungen. 

Darüber hinaus kann L1 nicht als tot betrachtet werden, wenn es für das Funktionieren von Rollup-Chains unerlässlich ist. Alle großen L2 haben einen regelmäßigen Zeitplan für das Posten von Blobs auf Ethereum, obwohl dies keine große Einnahmequelle für Validatoren ist. 

Ethereum könnte auch seinen Einfluss und seine direkte Nutzung wiederbeleben, hauptsächlich wegen seiner Liquidität. Zu diesem Zeitpunkt werden USDT und andere Vermögenswerte immer noch in ihrer Ethereum-Version weitgehend akzeptiert. Einige Benutzer zögern möglicherweise, ihre Vermögenswerte hin und her zu bringen, oder riskieren, in einem kleineren, weniger liquiden Ökosystem gefangen zu sein. 

Bericht von Cryptopolitan von Hristina Vasileva