Ethereum n'est plus une source de revenus en tant que réseau de couche 1

Les revenus issus de l'activité Ethereum (ETH) ne garantissent plus le fonctionnement du réseau en tant qu'entité de couche 1 distincte. En raison de la récente baisse des prix du gaz, même les validateurs ont constaté une diminution de leurs revenus de frais de base. 

Ethereum (ETH) a réussi à réduire ses frais, une partie du trafic des DEX, des échanges et des NFT étant déportée vers des chaînes de routage. De ce fait , Ethereum n'est plus une source viable de frais directs, et ce changement se fera sentir dans les mois à venir.  en tant que passerelle de niveau 1 ,

Les données de Token Terminal ont révélé Ethereum était une source importante de frais sur une période de six mois, surpassant largement TRON. Cependant, à court terme, les frais hebdomadaires ont chuté brutalement et la chaîne L1 n'a généré que 7,2 millions de dollars de frais. 

L'impact total de la baisse récente des frais de gaz ne se reflète peut-être pas encore dans les résultats financiers des nœuds validateurs. Auparavant, ces derniers pouvaient compenser les périodes de frais relativement bas grâce aux compensations plus importantes qu'ils recevaient les jours de forte activité. 

Les frais de transaction Ethereum ont également triplé en une seule journée, après être passés sous la barre du gWei début septembre. Par ailleurs, certains signes indiquent que la baisse d'activité pourrait se poursuivre, le trafic et la liquidité continuant de croître sur les principales blockchains de couche 2. 

La baisse des revenus de la couche 1 Ethereum survient alors que le minage Bitcoin (BTC) reste viable. D'autres blockchains de couche 1 continuent également de générer des frais et des récompenses. Cependant, Ethereum pourrait être la première à connaître l'effondrement du modèle de la couche 1. 

La récompense des nœuds diminue progressivement pour les détenteurs de jetons Ethereum

Plus de 27 % de l'ensemble des ETH sont bloqués pour le staking, ce qui représente une valeur totale de plus de 125 milliards de dollars. Cette valeur visait à sécuriser le réseau tout en permettant des gains annualisés allant jusqu'à 2,89 % jusqu'à récemment. 

La récompense du staking Ethereum est en baisse, enregistrant une diminution d'environ 11 % le mois dernier. La baisse des frais a entraîné une récompense de 2,05 %, bien inférieure aux estimations précédentes. 

Pour un nœud immobilisé de 32 ETH, même aux prix actuels, un particulier devrait investir plus de 80 000 $. Pour cette somme bloquée, les récompenses quotidiennes s'élèvent à environ 8 $. Le staking, à l'heure actuelle, comporte également des risques liés au prix et à la volatilité du marché, ce qui signifie que les rendements pourraient être insuffisants par rapport à l'investissement initial. 

Ce qui préserve les revenus du staking et de la couche 1, c'est que la plupart des dépôts restent rentables, étant effectués à un prix de l'ETH bien inférieur. De plus, certains validateurs utilisent les fonds levés lors d'ICO et d'autres sources d'ETH accumulés à un prix plus bas, ce qui réduit considérablement leur investissement initial. 

Les validateurs Ethereum se tournent vers les frais MEV pour obtenir des revenus plus élevés

En 2024, la sécurisation du réseau Ethereum ne suffit plus, obligeant les validateurs à recourir à la valeur maximale detrac(MEV). Cette approche ordonne les transactions dans un bloc de manière à maximiser les revenus provenant des frais de gaz, des frais de priorité ou d'autres paiements liés à la composition de blocs spécifiques. 

La différence entre la propagation des blocs et l'exécution de base des transactions estmatic. Le rendement de base des Ethereum APY 0,29 %. L'intégration du bonus MEV et de l'ordonnancement des transactions porte ce rendement à 2,89 % chez certains validateurs. 

Globalement, les récompenses ont légèrement diminué depuis fin 2022, tant pour l'exécution que pour le consensus. La présence de MEV et des constructeurs de blocs représente déjà jusqu'à 90 % des blocs produits. La construction de blocs génère également différentes incitations économiques, les frais étant reversés à des entités comme BeaverBuild. 

La situation actuelle sur Ethereum s'est installée progressivement, suite à plusieurs constats selon lesquels la couche L1 n'était pas adaptée aux échanges directs ni au développement d'applications. Ces deux dernières années, le trafic et les applications ont migré vers la couche L2. Cependant, l'espace disque nécessaire à la sécurisation des activités de la couche L1 s'est avéré moins coûteux et moins précieux. 

La récente baisse des frais a relancé les discussions sur Ethereumla possible inaction de la couche 1 d' 330 000 portefeuilles actifs par jour. L'activité directe sur la blockchain provient des transferts de Tether (USDT) et d'autres stablecoins. 

De plus, on ne peut considérer le protocole L1 comme inactif s'il est essentiel au fonctionnement des chaînes de rollup. Tous les principaux protocoles L2 publient régulièrement des blobs sur Ethereum, même si cela ne constitue pas une source de revenus majeure pour les validateurs. 

Ethereum pourrait également regagner en influence et en utilisation directe, principalement grâce à sa liquidité. À l'heure actuelle, l'USDT et d'autres actifs sont encore plus largement acceptés sous leur forme Ethereum . Certains utilisateurs pourraient hésiter à transférer leurs actifs entre les deux plateformes, ou craindre de se retrouver piégés dans un écosystème plus restreint et moins liquide. 

Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva