Ethereum non è più una fonte di reddito come rete Layer 1

I ricavi derivanti dalle attività su Ethereum (ETH) non sono più garantiti per sostenere la rete come entità separata di Layer 1. A causa del recente calo dei prezzi del gas, anche i validatori hanno registrato un flusso limitato di commissioni di base. 

Ethereum (ETH) è riuscito a ridurre le sue commissioni, trasferendo parte del traffico di DEX, scambi e NFT su blockchain di aggregazione. Ciò significa anche che, in quanto blockchain di livello 1, Ethereum non rappresenta più una fonte redditizia di commissioni dirette, e questo cambiamento si farà sentire nei prossimi mesi. 

I dati di Token Terminal hanno stabilito che EthereumTRONTRON TRONTRONTRONTRON TRONTRON. Tuttavia, nel breve termine, le commissioni settimanali sono crollate e la blockchain L1 ha generato solo 7,2 milioni di dollari di commissioni. 

L'effetto completo della recente riduzione delle commissioni sul gas potrebbe non essere ancora riflesso nei profitti dei nodi validatori. In passato, i validatori sono sopravvissuti a periodi di commissioni relativamente basse grazie ai maggiori compensi ricevuti nei giorni di maggiore attività. 

Anche le commissioni Ethereum sono triplicate in un solo giorno, dopo essere scese sotto 1 gWei all'inizio di settembre. Ci sono inoltre segnali che indicano che i livelli di attività ridotti potrebbero continuare, dato che il traffico e la liquidità continuano a crescere sulle principali blockchain di livello 2. 

Il calo dei ricavi di Ethereum L1 si verifica in un momento in cui il mining Bitcoin (BTC) è ancora redditizio. Anche altre blockchain L1 continuano a generare commissioni e ricompense. Tuttavia, Ethereum potrebbe essere la prima a vedere il crollo del modello L1. 

La ricompensa per i nodi Ethereum che effettuano staking diminuisce gradualmente

Oltre il 27% di tutti gli ETH è bloccato per lo staking, per un valore complessivo di oltre 125 miliardi di dollari. Tale valore era destinato a garantire la sicurezza della rete, consentendo al contempo rendimenti annualizzati fino al 2,89% fino a poco tempo fa. 

La ricompensa per lo staking Ethereum è in calo, con una diminuzione di circa l'11% nell'ultimo mese. Le commissioni più basse hanno portato a una ricompensa del 2,05%, molto inferiore rispetto alle stime precedenti. 

Per un nodo di staking singolo da 32 ETH, anche ai prezzi attuali un singolo individuo dovrebbe investire più di 80.000 dollari. Per tale valore bloccato, le ricompense giornaliere si aggirano intorno agli 8 dollari. Lo staking a questo punto del mercato comporta anche rischi di prezzo e volatilità, il che significa che i rendimenti potrebbero essere insufficienti rispetto all'investimento iniziale. 

Ciò che salvaguarda lo staking e i ricavi di L1 è il fatto che la maggior parte dei depositi sono ancora in the money, essendo effettuati a un prezzo di ETH molto più basso. Inoltre, alcuni validatori utilizzano i tesori delle ICO e altre fonti di ETH accumulate a un prezzo inferiore, quindi il loro investimento iniziale è molto più basso. 

I validatori Ethereum si rivolgono alle commissioni MEV per ottenere maggiori entrate

Nel 2024, la sicurezza della rete Ethereum non è più sufficiente e richiede ai validatori di ricorrere al MaximumtracTable Value (MEV). Questo approccio ordina le transazioni in un blocco in modo da massimizzare i ricavi derivanti dalle commissioni di gas, dalle commissioni di priorità o da altri pagamenti per la composizione di blocchi specifici. 

La differenza tra la propagazione dei blocchi e l'esecuzione di base delle transazioni è notevolematicI rendimenti di base delle Ethereum hanno un APY di solo lo 0,29%. L'inclusione del boost MEV e dell'ordinamento delle transazioni porta tale rendimento al 2,89% con alcuni validatori. 

Complessivamente, le ricompense sono diminuite lentamente dalla fine del 2022, sia per l'esecuzione che per il consenso. La presenza di MEV e dei block builder rappresenta già fino al 90% dei blocchi prodotti. La creazione di blocchi genera inoltre diversi incentivi economici, poiché le commissioni vengono reindirizzate a entità come BeaverBuild. 

La situazione attuale su Ethereum si è evoluta gradualmente, dopo diverse risoluzioni secondo cui il livello L1 non era adatto al trading diretto e allo sviluppo di applicazioni. Negli ultimi due anni, il traffico e le applicazioni si sono spostati su altri livelli. Tuttavia, lo spazio dei blocchi L1, necessario per proteggere le attività di livello L2, si è rivelato in realtà meno costoso e prezioso. 

Il recente episodio di commissioni basse ha anche riacceso il dibattito Ethereum. Tuttavia, la rete mantiene ancora il suo livello abituale di oltre 330.000 portafogli attivi giornalieri. L'attività diretta on-chain proviene da trasferimenti di Tether (USDT) e altre stablecoin. 

Inoltre, un L1 non può essere considerato morto se è determinante per il funzionamento delle catene di rollup. Tutti i principali L2 hanno una programmazione regolare di pubblicazione di blob su Ethereum, sebbene questa non sia una fonte di reddito principale per i validatori. 

Ethereum potrebbe anche riguadagnare influenza e utilizzo diretto, soprattutto grazie alla sua liquidità. Al momento, USDT e altri asset sono ancora più ampiamente accettati nella loro versione Ethereum . Alcuni utenti potrebbero essere riluttanti a trasferire i propri asset tra le due piattaforme, o a rischiare di rimanere intrappolati in un ecosistema più piccolo e meno liquido. 

Reportage Cryptopolitan di Hristina Vasileva