- Le commissioni di Ethereum sono scese leggermente nelle ultime settimane, riducendo i rendimenti dei validatori.
- Per ora, le entrate MEV compensano la perdita delle commissioni di transazione.
- Ethereum come L1 rimane fondamentale per le reti rollup come Arbitrum, Optimism e Base.
Il reddito derivante dall'attività di Ethereum (ETH) non è più garantito per sostenere la rete come entità Layer 1 separata. A causa dei recentemente ridotti prezzi del gas, anche i validatori hanno visto un flusso limitato di fee di base.
Ethereum (ETH) ha ridotto con successo le sue fee, con parte del traffico di DEX, swap e NFT spostato sulle catene rollup. Questo significa anche che come L1, Ethereum non è più una fonte viable di fee dirette, e questo cambiamento di condizioni si farà sentire nei prossimi mesi.
I dati di Token Terminal hanno determinato che Ethereum era una fonte primaria di fee su base semestrale, superando facilmente TRON. Tuttavia, a breve termine, le fee settimanali sono crollate e la catena L1 ha generato solo $7.2M in commissioni.
L'effetto completo delle nuove fee di gas ridotte potrebbe non essere ancora riflesso nel risultato finale dei nodi validator. In precedenza, i validatori sono sopravvissuti a periodi di fee relativamente basse con le compensazioni aumentate che ottengono nei giorni di attività intensificata.
Le fee di Ethereum sono anche aumentate tre volte in un solo giorno, dopo essere scese sotto 1 gWei all'inizio di settembre. Ci sono anche segni che i livelli di attività ridotti potrebbero continuare, poiché il traffico e la liquidità continuano a crescere sulle principali catene L2.
La contrazione dei ricavi di Ethereum L1 arriva in un momento in cui il mining di Bitcoin (BTC) è ancora viable. Altre catene L1 stanno anche producendo fee e ricompense. Tuttavia, Ethereum potrebbe essere la prima a vedere la rottura della narrazione L1.
La ricompensa per i nodi scende lentamente per gli staker di Ethereum
Più del 27% di tutto l'ETH è bloccato per lo staking, valutato per più di $125B in totale. Quel valore era destinato a garantire la rete consentendo guadagni annualizzati fino al 2,89% fino a poco tempo fa.
La ricompensa per lo staking di Ethereum è in calo, ed è scesa di circa l'11% nel mese scorso. Le fee più basse hanno portato a una ricompensa del 2,05%, molto inferiore alle stime precedenti.
Per un nodo di staking singolo di 32 ETH, anche ai prezzi attuali, una persona dovrebbe investire più di $80.000. Per quel valore bloccato, le ricompense giornaliere sono di circa $8. Fare staking in questo momento del mercato contiene anche rischi di prezzo e volatilità, il che significa che i rendimenti potrebbero essere inadeguati rispetto all'investimento iniziale.
Ciò che salva lo staking e i ricavi L1 è il fatto che la maggior parte dei depositi è ancora in profitto, effettuata a un prezzo ETH molto più basso. Inoltre, alcuni dei validatori usano tesorerie ICO e altre fonti di ETH accumulate a un prezzo più basso, quindi il loro investimento diretto è molto inferiore.
I validatori di Ethereum si rivolgono alle fee MEV per un reddito più alto
Nel 2024, garantire la rete Ethereum non è sufficiente, richiedendo ai validatori di ricorrere al Maximum Extractable Value (MEV). Questo approccio ordina le transazioni in un blocco in modo da portare le entrate più grandi possibili dalle fee di gas, fee di priorità o altri pagamenti per la composizione specifica dei blocchi.
La differenza tra la propagazione del blocco e l'esecuzione base delle transazioni è drammatica. I rendimenti base dalle transazioni Ethereum hanno un APY di solo 0.29%. L'inclusione di MEV boost e l'ordinamento delle transazioni aumenta quel rendimento al 2,89% con alcuni validatori.
Nel complesso, ETH Ricompense sono scesi lentamente dalla fine del 2022, sia per l'esecuzione che per il consenso. La presenza di MEV e dei block builder costituisce già fino al 90% dei blocchi prodotti. La costruzione di blocchi crea anche diversi incentivi economici, poiché le fee vengono reindirizzate a entità come BeaverBuild.
L'attuale situazione su Ethereum è arrivata lentamente, dopo multiple risoluzioni che lo strato L1 non era adatto per scambiare direttamente e costruire app. Negli ultimi due anni, il traffico e le app si sono spostati. Tuttavia, lo spazio dei blocchi L1 per garantire l'attività L2 non era in effetti così costoso e prezioso.
Il recente episodio di fee basse ha anche riavvivato il discorso sull'L1 di Ethereum come catena morta. Tuttavia, la rete porta ancora il suo solito livello di più di 330K wallet attivi giornalieri. L'attività on-chain diretta proviene da Tether (USDT) e altri trasferimenti di stablecoin.
Inoltre, L1 non può essere considerato morto se è strumentale al funzionamento delle catene rollup. Tutti i grandi L2 hanno un programma regolare di pubblicazione di blob su Ethereum, sebbene questo non sia una fonte principale di reddito per i validatori.
Ethereum potrebbe anche rivitalizzare la sua influenza e l'uso diretto, principalmente a causa della sua liquidità. A questo punto, USDT e altri asset sono ancora più ampiamente accettati nella loro versione Ethereum. Alcuni utenti potrebbero essere riluttanti a fare il bridge dei loro asset avanti e indietro, o a rischiare di rimanere intrappolati in un ecosistema più piccolo e meno liquido.
Reportage di Cryptopolitan di Hristina Vasileva
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva si specializza in notizie su DeFi, business ed economia. Si è laureata presso l'Università di Sofia con un Master in Filosofia, dopo aver completato una laurea triennale quadriennale in Amministrazione Aziendale, Giornalismo e Comunicazione di Massa. Ha lavorato per uno dei principali quotidiani del paese, coprendo il settore delle materie prime e i risultati aziendali. Attualmente, Hristina è autrice di notizie collaboratrice per Cryptopolitan.
