Ethereum перестал быть источником дохода как сеть первого уровня

Доход от операций с Ethereum (ETH) больше не гарантирует поддержку сети как отдельного объекта первого уровня. Из-за недавнего снижения цен на газ даже валидаторы наблюдают ограниченный поток базовых комиссий. 

Ethereum (ETH) успешно снизил свои комиссии, перенаправив часть трафика DEX, обмена и NFT на роллап-чейнджи. Это также означает, что, будучи L1-, Ethereum больше не является жизнеспособным источником прямых комиссий, и это изменение условий будет ощущаться в ближайшие месяцы. 

Данные Token Terminal показали, что Ethereum был основным источником комиссионных сборов в течение шести месяцев, значительно превзойдя TRON. Однако в краткосрочной перспективе еженедельные комиссионные сборы резко упали, и блокчейн L1 сгенерировал всего 7,2 млн долларов США в виде комиссий. 

Полный эффект от снижения комиссий за газ может еще не отразиться на прибыли валидационных узлов. Ранее валидаторы переживали периоды относительно низких комиссий благодаря увеличению вознаграждения, которое они получали в дни повышенной активности. 

Комиссии в сети Ethereum также выросли в три раза всего за один день, после того как в начале сентября они опустились ниже 1 gWei. Есть также признаки того, что снижение уровня активности может продолжиться, поскольку трафик и ликвидность продолжают расти в ведущих блокчейнах второго уровня. 

Сокращение доходов от L1-сети Ethereum происходит в то время, когда майнинг Bitcoin (BTC) все еще остается жизнеспособным. Другие L1-сети также продолжают взимать комиссии и вознаграждения. Однако Ethereum может стать первой сетью, где произойдет разрушение концепции L1. 

Вознаграждение для стейкеров Ethereum постепенно снижается

Более 27% всего ETH заблокировано для стейкинга, его общая стоимость превышает 125 миллиардов долларов. Эта сумма предназначалась для обеспечения безопасности сети и позволяла получать ежегодный прирост до 2,89% до недавнего времени. 

Вознаграждение за стейкинг Ethereum снижается, и за последний месяц оно уменьшилось примерно на 11%. Снижение комиссий привело к тому, что вознаграждение составило 2,05%, что значительно ниже ранее рассчитанных показателей. 

Для размещения одного узла с 32 ETH, даже при текущих ценах, частному лицу пришлось бы инвестировать более 80 000 долларов. За эту заблокированную сумму ежедневное вознаграждение составляет около 8 долларов. Стейкинг на данном этапе рынка также сопряжен с ценовым риском и волатильностью, а это значит, что доходность может быть недостаточной по сравнению с первоначальными инвестициями. 

Экономия на стейкинге и доходах L1 обусловлена ​​тем, что большинство депозитов по-прежнему приносят прибыль, поскольку вносятся по гораздо более низкой цене ETH. Кроме того, некоторые валидаторы используют средства из казначейств ICO и других источников ETH, накопленные по более низкой цене, поэтому их прямые инвестиции значительно меньше. 

Валидаторы Ethereum используют комиссионные сборы MEV для получения более высокого дохода

В 2024 году одной лишь защиты сети Ethereum недостаточно, и валидаторам приходится прибегать к методу максимальнойtracсуммы (MEV). Этот подход упорядочивает транзакции в блоке таким образом, чтобы получить максимально возможный доход от комиссий за газ, приоритетных комиссий или других платежей за конкретный состав блока. 

Разница между распространением блоков и базовым выполнением транзакций колоссальнаmaticБазовая доходность Ethereum составляет всего 0,29%. Включение MEV boost и упорядочивания транзакций повышает эту доходность до 2,89% у некоторых валидаторов. 

В целом, вознаграждения медленно снижались с конца 2022 года, как за исполнение, так и за консенсус. Наличие MEV и конструкторов блоков уже обеспечивает до 90% создаваемых блоков. Создание блоков также создает различные экономические стимулы, поскольку комиссии перенаправляются таким организациям, как BeaverBuild. 

Нынешняя ситуация на Ethereum развивалась постепенно, после нескольких решений о том, что уровень L1 не подходит для прямой торговли и разработки приложений. За последние два года трафик и приложения переместились в другое место. Однако пространство блоков L1 для обеспечения безопасности активности L2 оказалось на самом деле не таким дорогим и ценным. 

Недавний период низких комиссий также возобновил разговоры о том, что Ethereumмертв. Тем не менее, сеть по-прежнему поддерживает свой обычный уровень — более 330 тысяч ежедневно активных кошельков. Прямые операции в блокчейне осуществляются через Tether (USDT) и другие стейблкоины. 

Кроме того, L1 нельзя считать мертвым, если он играет важную роль в функционировании роллап-чейнов. Все крупные L2 имеют регулярный график публикации блобов в Ethereum, хотя это не является основным источником дохода для валидаторов. 

Ethereum также может возродить свое влияние и прямое использование, в основном благодаря своей ликвидности. На данный момент USDT и другие активы по-прежнему более широко принимаются в версии Ethereum . Некоторые пользователи могут неохотно переводить свои активы между платформами или рисковать оказаться в условиях меньшей и менее ликвидной экосистемы. 

Cryptopolitan репортаж Кристины Васильевой