В прямом эфире: Федеральная резервная система сохранила процентные ставки без изменений на первом заседании Кевина Уорша

Американские акции резко упали после решения Федеральной резервной системы. Индекс Доу-Джонса снизился на 544 пункта, или на 1,1%, после того, как ранее в ходе сессии установил очередной внутридневной рекорд. Это был третий день подряд, когда индекс достигал нового максимума.

Индекс S&P 500 потерял 1,4%, а индекс Nasdaq Composite упал на 1,5%. Среди крупных технологических компаний, акции которых снизились, были Microsoft, Meta Platforms, Alphabet и Amazon.

Производители микросхем оказали некоторую поддержку рынку в целом. Компании Intel и Micron Technology показали рост, что помогло предотвратить еще более резкий спад.

Реакция затронула и государственные облигации. Доходность двухлетних казначейских облигаций выросла на 15 базисных пунктов до 4,205%, поскольку трейдеры скорректировали свои ожидания относительно процентных ставок.

Акции SpaceX упали на 4,95% в среду, зафиксировав первое снижение с момента выхода компании на публичный рынок в пятницу. За первые несколько торговых сессий акции выросли примерно на 42% по сравнению с ценой IPO в 135 долларов.

Этот ранний рост во вторник поднял стоимость SpaceX выше, чем у Amazon. Компания также ненадолго обогнала Microsoft, заняв четвертое место среди самых дорогих американских компаний.

По итогам вторника рыночная капитализация SpaceX составила 2,66 триллиона долларов, поскольку инвесторы продолжали поддерживать долгосрочные планы Илона Маска в отношении этого бизнеса.

В воскресенье Илон Маск написал на X, что SpaceX «может достичь примерно» годового дохода в 1 триллион долларов к 2030 году.

Компания по-прежнему крайне убыточна. В 2025 году SpaceX зафиксировала чистый убыток в размере 4,9 миллиарда долларов, а в первом квартале 2026 года понесла еще 4,28 миллиарда долларов убытков.

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш заявил, что в целом официальные лица оценивают рынок труда США как стабильный, а некоторые считают, что ситуация улучшается. Он отметил, что политики уделяют больше внимания динамике данных за несколько месяцев, чем какому-либо отдельному отчету.

«То, что происходит в течение трех или шести месяцев, важнее любой отдельной цифры, любого отдельного отчета, и я бы сказал, что данные по занятости движутся в позитивном направлении»

Кевин также ответил на вопросы о будущем «точечного графика» ФРС, который показывает, куда, по мнению отдельных политиков, будут двигаться процентные ставки. Он сказал, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке обязался публиковать эти прогнозы и должен продолжать это делать в настоящее время.

«Но в период до этого момента я по-прежнему буду ожидать от коллег подачи заявок на регистрацию новых патентов»

Кевин сказал, что этот процесс может измениться после того, как одна из новых целевых групп ФРС завершит свою работу. Он добавил, что до конца года может быть внедрена другая система связи.

После объявления результатов торгов золото подешевело, в какой-то момент в среду его цена превысила 1%. К моменту публикации спотовая цена на золото снизилась на 0,7% до 4299,89 долларов за унцию. Фьючерсы на золото в США завершили сессию ростом на 0,6% до 4381,40 долларов.

Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, трейдеры повысили вероятность повышения процентной ставки в декабре до 78%, по сравнению с 61% до публикации решения ФРС.

После объявления доллар США продолжил укрепляться, что привело к увеличению стоимости золота в долларах для покупателей, использующих другие валюты. Цены на нефть также выросли, что усилило опасения по поводу инфляции.

Золото обычно используется в качестве защиты от роста цен, но повышение процентных ставок может оказывать давление на этот металл, поскольку он не приносит процентов.

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш, вступивший в должность в мае, заявил, что уже провел три встречи с министром финансов США Скоттом Бессентом.

Кевин заявил, что председатель ФРС и министр финансов традиционно встречаются каждую неделю. Он назвал свои переговоры со Скоттом полезными, подчеркнув при этом, что решения по денежно-кредитной политике остаютсяdent. Он добавил, что центральному банку по-прежнему необходимо понимать, что делают фискальные чиновники, поскольку государственная политика может влиять на экономику в целом.

На вопрос о том, разговаривал ли он с Трампом после вступления в должность, Кевин отказался сообщить подробности.

«Оdent, у меня для вас ничего нет»

Комитет также обсудил искусственный интеллект и производительность труда. Кевин отметил, что ИИ открывает большие экономические возможности, но также создает риски, которые политики не могут игнорировать.

Он отметил, что расходы на центры обработки данных и связанную с ними инфраструктуру уже стимулируют спрос и отражаются в данных по ВВП. Однако ФРС по-прежнему не может с уверенностью сказать, когда эти инвестиции приведут кtronпроизводственных мощностей или насколько масштабным будет этот эффект в конечном итоге.

Кевина также допросили по поводу дорогостоящей реконструкции штаб-квартиры Федеральной резервной системы в Вашингтоне. Он сказал, что генеральный инспектор центрального банка планирует опубликовать этим летом отчет, в котором будут рассмотрены причины перерасхода средств на этот проект.

Строительный спор приобрел политический характер после того, как администрация Трампа начала уголовное расследование в отношении бывшего председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. Впоследствии это расследование было прекращено.

Новое заявление ФРС о политике не дало инвесторам никаких подсказок о том, как могут развиваться процентные ставки в дальнейшем. Во время пресс-конференции председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша спросили, может ли отмена этого заявления сделать финансовые рынки более волатильными.

Уорш заявил, что рынки работают лучше, когда инвесторы сосредотачиваются на поступающих экономических данных, а не пытаются предсказать, как Федеральная резервная система отреагирует на каждое новое событие. Он утверждал, что более пристальное внимание к тому, что происходит в реальной экономике, помогает рынкам делать более точные выводы о будущих результатах.

Трамп неоднократно настаивал на значительном снижении процентных ставок Джеромом Пауэллом, когда тот возглавлял центральный банк. Позже Уорша спросили, рассматривали ли чиновники возможность снижения ставок на заседании на этой неделе.

«На столе лежало одно предложение. Другие предложения не обсуждались», — сказал он, добавив, что обсуждение предложения было ограниченным и что политики единодушны в своем решении.

Тем не менее, Уорш сказал, что за два дня обсуждений у чиновников, по его словам, произошла «хорошая семейная ссора».

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш подтвердил, что не включил свой прогноз по процентным ставкам в последние квартальные прогнозы центрального банка.

«Я не отправлял никаких отметок. Для меня это не помогает в проведении политики»

Кевин заявил, что Федеральная резервная система, вероятно, проанализирует свою коммуникацию с общественностью до конца года. Ожидается, что этот анализ охватит пресс-конференции, прогнозы процентных ставок, заседания по вопросам политики, стенограммы и протоколы заседаний.

«Я подозреваю, что к концу года, как я уже упоминал в своем вступительном слове, будет проведен анализ коммуникаций. В целом, это будут пресс-конференции, совещания и тому подобное. Стенограммы, протоколы. Это будет частью этого анализа»

Кевин назвал пресс-конференции полезным каналом для взаимодействия с домохозяйствами и компаниями, но отметил, что их следует проводить только тогда, когда у ФРС есть что-то значимое, о чем она хочет объявить.

«Когда у вас есть возможность высказаться, вы хотите сказать что-то важное. Сегодня, я думаю, нам было что сказать важного о нашем стремлении обеспечить ценовую стабильность и о нашем стремлении переосмыслить методы работы»

Он сказал, что ожидаются дальнейшие изменения, и некоторые из них могут быть настолько существенными, что потребуют проведения отдельных пресс-конференций.

Кевина также спросили о долгосрочных перспективах инфляции. Перед тем как дать прямой ответ, он повторил часть заявления ФРС о политике.

«Это то, что мы готовы сказать об инфляции. Но наша приверженность выполнению обещанийtron, единодушна и недвусмысленна. И это, я думаю, важный посыл, который мы упускали из виду в течение пяти лет. И мы собираемся это исправить»

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш начал свою первую пресс-конференцию с момента вступления в должность главы центрального банка.

«Заседание FOMC на этой неделе продемонстрировало лучшие традиции Федеральной резервной системы: строгие дебаты, открытость, приверженность миссии, ответственность и подотчетность за результаты работы»

Кевин заявил, что смена руководства дает ФРС возможность проанализировать свою работу иdentизменения, которые могли бы укрепить денежно-кредитную политику.

«Смена руководства — это естественная и своевременная возможность подтвердить миссию организации, пересмотреть существующие методы работы и оценить, насколько они соответствуют нашим целям»

Первое программное заявление ФРС при Кевине было заметно короче, чем те, которые были опубликованы во время пребывания Джерома Пауэлла на посту главы ведомства.

«Этот вариант немного короче, немного проще и обходится без устаревших формулировок. В этом заявлении изложены факты, насколько это в наших силах»

«Также отсутствует так называемое прогнозное руководство, которое, как мы пришли к соглашению, не очень подходит для нынешней политической ситуации»

Кевин также объявил о создании пяти рабочих групп, которые проведут анализ основных направлений работы центрального банка.

В число приоритетных направлений их работы войдут коммуникации Федеральной резервной системы, размер и структура ее баланса, использование чиновниками существующих экономических данных, производительность труда и занятость в период быстрых перемен, а также методика оценки инфляции.

«В каждую из этихdent рабочих групп я привлекаю лучших специалистов как из экономической сферы, так и из-за ее пределов»

Сотрудники Федеральной резервной системы окажут поддержку этим группам в проведении проверок.

«Я ожидаю, что рабочие группы начнут работу в ближайшие пару недель, и мы начнем получать от них больше информации, более четкое представление об их видении ситуации, начиная с осени. И, надеюсь, большинство, если не все, из них завершат свою работу к концу года»

На первом заседании под председательством Кевина Уорша Федеральная резервная система сохранила базовую процентную ставку на уровне 3,5–3,75%, и все 12 членов с правом голоса поддержали это решение. Центральный банк также подтвердил свой план по поддержанию достаточного уровня резервов во всей банковской системе в рамках усилий по достижению максимальной занятости и стабильности цен.

Чиновники заявили, что экономика США продолжает расти устойчивыми темпами, несмотря на сохраняющуюся неопределенность, отчасти из-за конфликта на Ближнем Востоке. В заявлении отмечалось, что инвестиции и производительность труда остаютсяtron, а темпы найма соответствуют росту численности рабочей силы. Уровень безработицы также практически не изменился.

Инфляция по-прежнему превышает целевой показатель ФРС в 2%, при этом официальные лица указывают на перебои в поставках, которые привели к росту цен в таких областях, как энергоносители. Центральный банк заявил, что по-прежнему привержен восстановлению ценовой стабильности.

Решение оставить ставки без изменений было широко ожидаемым, но последние прогнозы ФРС выявили существенное изменение в том, как политики оценивают перспективы на оставшуюся часть года. Девять из 19 членов совета директоров центрального банка теперь ожидают как минимум одного повышения ставки в 2026 году, по сравнению с отсутствием повышения, когда прогнозы были опубликованы три месяца назад.

Шесть из девяти чиновников считают, что до конца года стоимость заимствований, возможно, потребуется повысить более чем на четверть процентного пункта. Восемь членов комитета ожидают, что ставки останутся на текущем уровне, в то время как один поддерживает однократное снижение. Еще один чиновник не представил прогноз по ключевой ставке.

Эти изменения свидетельствуют о том, что почти половина комитета больше не убеждена в том, что простое сохранение стоимости заимствований на прежнем уровне позволит взять инфляцию под контроль. Резкий рост цен на нефть после войны с Ираном усилил опасения, что высокие цены на энергоносители могут дольше поддерживать высокий уровень инфляции.

Влияние Кевина такжеdent в формате и формулировках программного заявления. На этот раз не было никаких намеков на то, каким будет направление изменения процентных ставок в будущем, что оставляло неясным, намерена ли ФРС повышать процентные ставки, понижать их или просто сохранять на текущем уровне.

Новый, лаконичный формат в основном касался решения по процентной ставке, системы резервов и экономической оценки Федеральной резервной системы. Он был похож на заявления, выпущенные во время правления бывшего председателя Алана Гринспена.

Кевин был назначен Трампом в начале этого года, поскольку ожидал, что он поддержит снижение процентных ставок, которогоdent неоднократно требовал. Однако новые прогнозы показывают, что все большая часть комитета теперь рассматривает возможность ужесточения денежно-кредитной политики.

В заявлении также уделено больше внимания темам, которые Кевин подчеркивал с момента вступления в должность, включая силу капитальных затрат и рост производительности труда. Чиновники связали часть текущего инфляционного давления с отраслевыми шоками предложения, в частности, с ростом цен на энергоносители.