Ethereum ya no es una fuente de ingresos como red de capa 1

Ya no se garantiza que los ingresos provenientes de la actividad Ethereum (ETH) respalden la red como una entidad separada de Capa 1. Debido a la reciente reducción de los precios del gas, incluso los validadores han visto un flujo limitado de tarifas base. 

Ethereum (ETH) redujo con éxito sus comisiones, y parte del tráfico de DEX, swaps y NFT se derivó a cadenas de rollup. Esto también significa que, como L1, Ethereum ya no es una fuente viable de comisiones directas, y este cambio de condiciones se notará en los próximos meses. 

Según datos de Token Terminal, EthereumTRONTRON TRONTRONTRONTRON TRONTRON. Sin embargo, a corto plazo, las comisiones semanales se desplomaron y la cadena L1 generó tan solo 7,2 millones de dólares en comisiones. 

Es posible que el efecto total de la reciente reducción de las tarifas de gas aún no se refleje en los resultados de los nodos validadores. Anteriormente, los validadores sobrevivían a periodos de tarifas relativamente bajas gracias a las mayores compensaciones que recibían en días de mayor actividad. 

Las comisiones Ethereum también se triplicaron en un solo día, tras caer por debajo de 1 gWei a principios de septiembre. También hay indicios de que la disminución de la actividad podría continuar, ya que el tráfico y la liquidez siguen creciendo en las principales cadenas L2. 

La disminución de los ingresos Ethereum L1 llega en un momento en que la minería Bitcoin (BTC) aún es viable. Otras cadenas L1 también siguen generando comisiones y recompensas. Sin embargo, Ethereum podría ser la primera en ver el colapso de la narrativa L1. 

La recompensa del nodo disminuye lentamente para los stakers Ethereum

Más del 27% de todo el ETH está bloqueado para staking, con un valor total de más de $125 mil millones. Hasta hace poco, este valor tenía como objetivo proteger la red y permitir ganancias anualizadas de hasta un 2,89%. 

La recompensa por staking Ethereum ha ido disminuyendo, y ha disminuido alrededor de un 11 % durante el último mes. La reducción de las comisiones resultó en una recompensa del 2,05 %, muy inferior a las estimaciones previas. 

Para un nodo de participación única de 32 ETH, incluso a los precios actuales, una persona tendría que invertir más de $80,000. Por ese valor bloqueado, las recompensas diarias rondan los $8. Participar en este momento del mercado también conlleva riesgos de precio y volatilidad, lo que significa que la rentabilidad podría ser insuficiente en comparación con la inversión inicial. 

Lo que ahorra staking y los ingresos de L1 es que la mayoría de los depósitos siguen siendo efectivos, ya que se realizan a un precio de ETH mucho menor. Además, algunos validadores utilizan tesorería de ICO y otras fuentes de ETH acumulados a un precio menor, por lo que su inversión directa es mucho menor. 

Los validadores Ethereum recurren a las tarifas MEV para obtener mayores ingresos

En 2024, asegurar la red Ethereum no es suficiente, por lo que los validadores deben recurrir al Valor Máximo detrac(MEV). Este enfoque ordena las transacciones en un bloque de forma que genere los mayores ingresos posibles mediante tarifas de gas, tarifas de prioridad u otros pagos por la composición de bloques específicos. 

La diferencia entre la propagación de bloques y la ejecución básica de transacciones es drásticamaticLos rendimientos base de Ethereum tienen un APY de solo 0,29 %. La inclusión del impulso MEV y el ordenamiento de transacciones eleva ese rendimiento al 2,89 % con algunos validadores. 

En general, las recompensas han disminuido lentamente desde finales de 2022, tanto por ejecución como por consenso. La presencia de MEV y constructores de bloques ya representa hasta el 90% de los bloques producidos. La construcción de bloques también genera diferentes incentivos económicos, ya que las comisiones se redirigen a entidades como BeaverBuild. 

La situación actual en Ethereum llegó lentamente, tras múltiples resoluciones que indicaban que la capa L1 no era adecuada para el comercio directo y el desarrollo de aplicaciones. En los últimos dos años, el tráfico y las aplicaciones se desplazaron. Sin embargo, el espacio de bloques L1 para asegurar la actividad L2 no era tan costoso ni valioso. 

El reciente episodio de bajas comisiones reavivó el debate sobre Ethereumla supuesta inactividad de la capa 1 de 330.000 monederos activos diarios. La actividad directa en la cadena proviene de transferencias de Tether (USDT) y otras stablecoins. 

Además, L1 no puede considerarse inactiva si es fundamental para el funcionamiento de las cadenas de rollup. Todas las grandes L2 tienen un calendario regular de publicación de blobs en Ethereum, aunque esto no representa una fuente importante de ingresos para los validadores. 

Ethereum también podría recuperar su influencia y uso directo, principalmente debido a su liquidez. Actualmente, USDT y otros activos siguen gozando de mayor aceptación en su versión Ethereum . Algunos usuarios podrían mostrarse reacios a intercambiar sus activos, o arriesgarse a quedar atrapados en un ecosistema más pequeño y con menor liquidez. 

Informe Cryptopolitan de Hristina Vasileva