Empery Digital وGenius Group تبيعان البيتكوين مع اقتراب موعد سداد الديون على شركات النسخ من Strategy
- تتنضم شركات عامة مثل إيمبيري ديجيتال وجينيس جروب إلى قائمة متنامية من الشركات التي تبيع البيتكوين لسداد الديون مع انخفاض الأسعار.
- انخفاض قيمة البيتكوين من أكثر من 110 ألف دولار إلى أقل من 70 ألف دولار جعل العديد من الخزائن المؤسسية في وضع سلبي.
- شراء الشركات للبيتكوين خارج استراتيجية مايكروستراتيجي قد انخفض، لكن شركات مثل ميتابلانيت لا تزال ضمن قطار تراكم البيتكوين.
قامت شركتان مسجلتان علناً تملكان احتياطيات من البيتكوين، هما Empery Digital وGenius Group، ببيع أجزاء أو كل ممتلكاتهما من البيتكوين لسداد الديون المستحقة، للانضمام إلى قائمة متزايدة من الشركات التي تتراجع عن نموذج التراكم المؤسسي، باستثناء Strategy.
تشير جميع المؤشرات إلى واقع السوق الحالي لـ BTC، حيث قامت معظم هذه الشركات بتراكم العملة عندما كانت تتداول فوق 100,000 دولار. ومع ذلك، يتداول BTC الآن دون 70,000 دولار، مما ترك أرصدة هذه الخزائن تحت ضغط شديد.
وفقاً لـ BitcoinTreasuries.net, تسع شركات عامة قللت من حصصها من البيتكوين في مارس وحده. انكمش النمو الصافي المبلغ للقطاع إلى 25,000 BTC بعد خصم المبيعات، وانهارت حصة المشتريات الجديدة من جميع شركات الخزائن خارج ستراتيجي إلى 2% من الحجم الشهري، مقارنة بـ 95% في أكتوبر 2025.
من الذي يبيع، وما الذي يدفع عمليات التصريف؟
أعلنت Empery Digital أنها سددت بالكامل قرضها الأجل المتبقي باستخدام عائدات عرض مباشر مسجل حديثاً وبيع جزء من حصصها من البيتكوين.
باعت الشركة 370 BTC بسعر متوسط قدره 66,632 دولار لكل عملة، مما حقق حوالي 24.7 مليون دولار من العائدات الإجمالية. أفرج السداد عن حوالي 1,800 بيتكوين كانت مضمونة سابقاً كضمان.
تمتلك Empery Digital الآن 2,989 BTC في خزائنها، حيث صرح رايان لين، الرئيس التنفيذي المشارك للشركة، بأن "هذه المعاملة تعزز وضعنا المالي وقدرتنا على إدارة المخاطر في بيئة تتميز بتقلبات عالية في البيتكوين."
في أوائل مارس، باع إمبيري ديجيتال 102 بيتكوين تمويل عمليات شراء الأسهم بينما واجهت ضغطاً من مجلس إدارتها، حيث شارك بعض المساهمين، وتحديداً ATG Capital وTice P. Brown، إشعارات بنيتهم ترشيح أعضاء لمجلس إدارة الشركة.
على عكس Empery Digital، باعت Genius Group كل حصتها المتبقية من البيتكوين في الخزينة واستخدمت العائدات لسداد 8.5 مليون دولار من الديون بالكامل.
أفادت إدارة الشركة بأنها ستستأنف تراكم البيتكوين عندما تكون ظروف السوق أكثر ملاءمة.
في حالة شركة MARA Holdings، قامت شركة تعدين البيتكوين بتصفية 15,133 BTC مقابل حوالي 1.1 مليار دولار في مارس، وهو ما يمثل حوالي ربع حصصها.
كيف تفكك نموذج البيتكوين المؤسسي بسرعة كبيرة؟
في منتصف عام 2025، تبنت موجة من الشركات، الكبيرة والصغيرة، تتراوح بين شركات التعليم والرعاية الصحية وشركات التعدين وشركات الشيكات الفارغة، استراتيجيات خزينة البيتكوين المبنية على نموذج Strategy، بفضل الازدهار في سعر BTC.
أصدرت معظم هذه الشركات أسهماً بسعر أعلى من صافي قيمة الأصول (NAV)، ثم استخدمت العائدات لشراء البيتكوين، بهدف السماح لسعر الـ NAV الأعلى بتمويل المزيد من التراكم في حلقة تعزيز ذاتي.
حذرت Galaxy Digital في تقرير صدر في يوليو 2025 من أن النموذج هش هيكلياً، وهو مشتق سيولة يعمل فقط بينما تتداول الأسهم فوق حصصها الأساسية من البيتكوين، وللأسف، الأسوأ يحدث بالفعل، والشركات تتخلى عن عملات BTC الخاصة بها.
ترك تراجع البيتكوين من فوق 110,000 دولار إلى دون 70,000 دولار العديد من هذه الشركات تحت الماء في مراكزها. الشركات التي مولت التراكم بالديون التقليدية، أي القروض الأجل، والسندات القابلة للتحويل، وخطوط الائتمان، أصبحت الآن محصورة بين أصل يتداول دون تكلفة أساسها بشكل كبير ودائنين لا تنكمش مطالباتهم مع سعر البيتكوين.
أفادت CNBC بأن مشتريات الشركات للبيتكوين خارج Strategy سجلت أضعف أرقام شهرية في التاريخ.
أي الشركات لا تزال تشتري؟
لا تزال Strategy تقود الجبهة الأمامية، بشراء ما يصل إلى 44,377 BTC في مارس، وهو ما يمثل 94% من جميع الإضافات الشهرية عبر القطاع. تم تمويل هذه المشتريات بشكل رئيسي من خلال مبيعات أسهم المفضلة الدائمة STRC والأسهم العادية بسعر السوق.
تبلغ إجمالي حصص الشركة الآن حوالي 762,099 BTC، تم شراؤها مقابل حوالي 57.7 مليار دولار، وتحتفظ باحتياطي نقدي يبلغ حوالي 2.25 مليار دولار. أشارت أحدث عملية شراء أسبوعية لـ Strategy لـ 1,031 BTC مقابل 76.6 مليون دولار إلى تباطؤ في الوتيرة بعد أسبوعين متتاليين بمليارات الدولارات.
رفعت شركة Metaplanet اليابانية 40.8 مليار ين (255 مليون دولار) من المستثمرين المؤسسيين العالميين في مارس من خلال وضع أسهم يجمع بين حقوق الملكية الجديدة وضمانات ذات سكت ثابتة. يُقال إن هذا الهيكل لديه القدرة على توفير ما يصل إلى 531 مليون دولار من رأس المال الشامل لمزيد من مشتريات البيتكوين.
تمتلك الشركة 35,102 بيتكوين وتستهدف خزينة بقيمة 210,000 بيتكوين. أضافت شركة أمريكان بيتكوين (ABTC) 961 بيتكوين عبر ثلاث عمليات شراء في مارس، وتحتفظ الآن بـ 7,000 بيتكوين، متصاعدة إلى المركز السادس عشر بين الشركات المالكة.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
هانا كولي مور
هانا كاتبة ومحرّرة تمتلك خبرة تمتد لأكثر من عقد في كتابة المدونات وتغطية الفعاليات في مجال العملات الرقمية. في موقع كريبتوبوليتان، تساهم هانا في صفحة الأخبار من خلال تغطية وتحليل أحدث التطورات في مجالات التمويل اللامركزي (DeFi)، والأصول الواقعية (RWA)، وتنظيم العملات الرقمية، والذكاء الاصطناعي، وتقنيات الحدود الجديدة. تخرجت هانا من جامعة أركاديا بدرجة البكالوريوس في إدارة الأعمال.
