Empery Digital e Genius Group vendem BTC devido ao vencimento de dívidas de empresas que copiaram a Strategy

Duas empresas de tesouraria Bitcoin listadas em bolsa, Empery Digital e Genius Group, venderam parte ou a totalidade de suas reservas de BTC para quitar dívidas pendentes, juntando-se a uma lista crescente de empresas que estão abandonando o modelo de acumulação corporativa, com exceção da Strategy.

Todas as suspeitas recaem sobre a atual realidade do mercado de Bitcoin (BTC), visto que a maioria dessas empresas acumulou a criptomoeda quando ela era negociada acima de US$ 100.000. No entanto, o BTC agora é negociado abaixo de US$ 70.000, o que deixou os balanços dessas instituições financeiramente fragilizados.

Segundo o BitcoinTreasuries.net, nove empresas de capital aberto reduziram suas Bitcoin somente em março. O crescimento líquido do setor caiu para 25.000 BTC após as vendas serem contabilizadas, e a participação de novas compras de todas as empresas de tesouraria, com exceção da Strategy, despencou para 2% do volume mensal, ante 95% em outubro de 2025.

Quem está vendendo e o que está motivando as alienações?

A Empery Digital declarou que liquidou integralmente seu empréstimo a prazo pendente utilizando os recursos de uma recente oferta pública direta registrada e da venda de uma parte de suas bitcoin reservas 

A empresa vendeu 370 BTC a um preço médio de US$ 66.632 por moeda, gerando cerca de US$ 24,7 milhões em receita bruta. O pagamento liberou cerca de 1.800 Bitcoinque haviam sido dados como garantia. 

A Empery Digital agora detém 2.989 BTC em seu tesouro, e Ryan Lane, co-CEO da empresa, afirmou que "essa transação fortalece nossa posição financeira e nossa capacidade de gerenciar riscos em um ambiente de alta volatilidade bitcoin " 

No início de março, a Empery Digital vendeu 102 BTC para financiar a recompra de ações por parte dos acionistas, em meio à pressão de seu conselho administrativo. Alguns acionistas, especificamente a ATG Capital e Tice P. Brown, comunicaram sua intenção de indicar diretores para o conselho da empresa.

Diferentemente da Empery Digital, o Genius Group vendeu todo o seu saldo restante Bitcoin e usou o valor arrecadado para quitar integralmente uma dívida de US$ 8,5 milhões. 

A administração da empresa afirmou que retomará o acúmulo Bitcoin quando as condições de mercado forem mais favoráveis.

No caso da MARA Holdings, a mineradora Bitcoin liquidou 15.133 BTC por aproximadamente US$ 1,1 bilhão em março, o que representava cerca de um quarto de suas participações.

Como o modelo corporativo Bitcoin desmoronou tão rapidamente?

Por volta de meados de 2025, uma onda de empresas, grandes e pequenas, desde empresas de educação e saúde até mineradoras e veículos de aquisição de propósito específico (SPACs), adotaram estratégias de tesouraria Bitcoin modeladas no modelo da Strategy, graças ao boom do BTC. 

A maioria dessas empresas emitiu ações com um ágio em relação ao valor patrimonial líquido (VPL), e então usou os recursos para comprar Bitcoin, com o objetivo de permitir que o ágio do VPL financiasse um acúmulo adicional em um ciclo de auto-reforço.

Em um relatório de julho de 2025, a Galaxy Digital alertou que o modelo era estruturalmente frágil, um derivativo de liquidez que funcionava apenas enquanto as ações fossem negociadas acima de suas reservas subjacentes Bitcoin e, infelizmente, o pior já está acontecendo, e as empresas estão se desfazendo de seus BTC.

A queda do Bitcoinde mais de US$ 110.000 para menos de US$ 70.000 deixou muitas dessas empresas com prejuízos consideráveis. Empresas que financiaram a acumulação de ativos com dívida convencional, ou seja, empréstimos a prazo, notas conversíveis e linhas de crédito, agora estão presas entre um ativo negociado muito abaixo de seu custo e credores cujos créditos não acompanham a queda do preço Bitcoin . 

A CNBC informou que as compras corporativas Bitcoin fora da Strategy registraram seus números mensais mais fracos da história.

Quais empresas ainda estão comprando?

A Strategy continua na vanguarda, tendo adquirido até 44.377 BTC em março, o que representa 94% de todas as aquisições mensais do setor. Essas aquisições foram financiadas principalmente por meio da venda no mercado de suas ações preferenciais perpétuas e ações ordinárias da STRC. 

O patrimônio total da empresa agora gira em torno de 762.099 BTC, adquiridos por aproximadamente US$ 57,7 bilhões, e ela detém uma reserva cash de cerca de US$ 2,25 bilhões. A última compra semanal da Strategy, de 1.031 BTC por US$ 76,6 milhões, sugere uma moderação no ritmo após duas semanas consecutivas com compras na casa dos bilhões de dólares.

Em março, a Metaplanet, empresa japonesa, captou 40,8 bilhões de ienes (US$ 255 milhões) de investidores institucionais globais por meio de uma colocação de ações que combinou novas ações com warrants de preço fixo. Essa estrutura tem o potencial de fornecer até US$ 531 milhões em capital total para novas compras Bitcoin . 

A empresa detém 35.102 BTC e tem como meta um patrimônio de 210.000 BTC. A American Bitcoin Corp (ABTC) adicionou 961 BTC em três compras realizadas em março e agora detém 7.000 BTC, subindo para a décima sexta posição entre as empresas detentoras de BTC.