Empery Digital y Genius Group venden BTC a medida que la deuda vence para los copys de Strategy

Dos empresas de tesorería de Bitcoin cotizadas en bolsa, Empery Digital y Genius Group, han vendido partes o la totalidad de sus tenencias de BTC para pagar la deuda pendiente, uniéndose a una lista cada vez mayor de empresas que se retiran del modelo de acumulación corporativa, fuera de Strategy.

Todos los dedos apuntan a las realidades actuales del mercado de BTC, ya que la mayoría de estas empresas acumularon la criptomoneda cuando operaba por encima de 100.000 dólares. Sin embargo, BTC ahora opera por debajo de 70.000 dólares, y ha dejado los balances de estas tesorerías severamente tensos.

Según BitcoinTreasuries.net, nueve empresas públicas han reducido sus tenencias de Bitcoin solo en marzo. El crecimiento neto reportado del sector se ha reducido a 25.000 BTC después de que se tuvieron en cuenta las ventas, y la participación de nuevas compras de todas las empresas de tesorería fuera de Strategy se ha desplomado hasta el 2 % del volumen mensual, bajando del 95 % en octubre de 2025.

¿Quién está vendiendo y qué está impulsando las disposiciones?

Empery Digital declaró que había pagado completamente su préstamo a plazo pendiente utilizando los ingresos de una oferta directa registrada reciente y la venta de una parte de sus tenencias de bitcoin. 

La compañía vendió 370 BTC a un precio promedio de 66.632 dólares por moneda, generando aproximadamente 24,7 millones de dólares en ingresos brutos. El pago liberó alrededor de 1.800 Bitcoins que previamente estaban comprometidos como garantía. 

Empery Digital ahora tiene 2.989 BTC en su tesorería, con Ryan Lane, copresidento de la compañía, declarando que “esta transacción mejora nuestra posición financiera y capacidad para gestionar el riesgo en un entorno de mayor volatilidad del bitcoin.” 

A principios de marzo, Empery Digital vendió 102 BTC para financiar recompras de acciones mientras enfrentaba presión de su junta directiva, con algunos accionistas, ATG Capital y Tice P. Brown, específicamente, compartiendo avisos de su intención de nominar directores a la junta de la compañía.

A diferencia de Empery Digital, Genius Group vendió toda su tesorería de Bitcoin restante y utilizó los ingresos para pagar 8,5 millones de dólares en deuda en su totalidad. 

La dirección de la compañía dijo que reanudaría la acumulación de Bitcoin cuando las condiciones del mercado sean más favorables.

En el caso de MARA Holdings, el minero de Bitcoin liquidó 15.133 BTC por aproximadamente 1.100 millones de dólares en marzo, y esto fue aproximadamente una cuarta parte de sus tenencias.

¿Cómo se desmoronó tan rápidamente el modelo corporativo de Bitcoin?

A mediados de 2025, una ola de empresas, grandes y pequeñas, que iban desde empresas de educación y salud hasta mineros y vehículos de cheque en blanco, adoptaron estrategias de tesorería de Bitcoin modeladas en la plantilla de Strategy, gracias al auge del BTC. 

La mayoría de estas empresas emitieron capital a un precio superior al valor neto de activos (NAV), luego utilizaron los ingresos para comprar Bitcoin, con el objetivo de permitir que el precio superior al NAV financie una mayor acumulación en un bucle de refuerzo positivo.

Galaxy Digital advirtió en un informe de julio de 2025 que el modelo era estructuralmente frágil, un derivado de liquidez que funcionaba solo mientras las acciones operaban por encima de sus tenencias subyacentes de Bitcoin, y desafortunadamente, lo peor ya está sucediendo, y las empresas están desprendiéndose de su BTC.

La caída de Bitcoin desde arriba de 110.000 dólares hasta por debajo de 70.000 dólares ha dejado a muchas de estas empresas con posiciones bajo el agua. Las empresas que financiaron la acumulación con deuda convencional, es decir, préstamos a plazo, notas convertibles y líneas de crédito, ahora están atrapadas entre un activo que opera muy por debajo de su costo base y acreedores cuyas reclamaciones no se comprimen con el precio del Bitcoin. 

CNBC informó que la compra corporativa de Bitcoin fuera de Strategy ha registrado sus cifras mensuales más débiles en la historia.

¿Qué empresas siguen comprando?

Strategy sigue liderando la vanguardia, comprando hasta 44.377 BTC en marzo, y esto representa el 94 % de todas las adiciones mensuales en el sector. Estas adquisiciones se financiaron principalmente a través de ventas al mercado de sus acciones preferentes perpetuas STRC y acciones ordinarias. 

Las tenencias totales de la compañía ahora ascienden a aproximadamente 762.099 BTC, adquiridas por aproximadamente 57.700 millones de dólares, y mantiene una reserva de efectivo de aproximadamente 2.250 millones de dólares. La última compra semanal de Strategy de 1.031 BTC por 76,6 millones de dólares sugirió una moderación en el ritmo después de dos semanas consecutivas de mil millones de dólares.

Metaplanet de Japón recaudó 40.800 millones de yenes (255 millones de dólares) de inversores institucionales globales en marzo a través de una colocación de acciones que combinó nuevo capital con warrants de precio fijo. Se dice que esta estructura tiene el potencial de proporcionar hasta 531 millones de dólares en capital total para más compras de Bitcoin. 

La compañía tiene 35.102 BTC y tiene como objetivo una tesorería de 210.000 BTC. American Bitcoin Corp (ABTC) añadió 961 BTC en tres compras en marzo y ahora tiene 7.000 BTC, escalando hasta el decimosexto lugar entre los tenedores corporativos.