البنك المركزي الأوروبي يقول إنه لا يزال واثقًا بشأن خفض التضخم رغم عودة ترامب

يتمسك البنك المركزي الأوروبي (ECB) برأيه في خفض التضخم إلى 2% هذا العام، حتى مع عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض مما يثير عدم يقين جديد بشأن التجارة العالمية والاستقرار الاقتصادي.

عضو مجلس الإدارة أولي رين، متحدثًا باسم البنك المركزي الأوروبي (ECB) في 22 يناير، أكد أن قيود السياسة النقدية قد تنتهي بحلول منتصف العام، مع استقرار التضخم كما هو متوقع.

قال: "تسبب الحروب وسياسات التجارة حاليًا في عدم يقين كبير في الاقتصاد. ومع ذلك، تعزز النمو الاقتصادي العالمي تدريجيًا خلال عام 2024، ومن المتوقع أن يستمر النمو المعتدل في عام 2025. يظل التوقع الاقتصادي لمنطقة اليورو متواضعًا، رغم أنه في ارتفاع."

زعم رين أن البنك المركزي الأوروبي يراقب عن كثب اتجاهات التضخم، وديناميكيات التضخم الأساسي، وفعالية سياساته.

أشار إلى أن التوترات الجيوسياسية واضطرابات التجارة لا تزال تشكل مخاطر كبيرة. "إن تهديد حرب التجارة والاضطراب الناتج في التجارة الدولية يشكل خطر ارتفاع الأسعار،" قال رين، مضيفًا أن عدم الاستقرار العالمي قد يؤثر بشكل أكبر على تكاليف الطاقة والنقل.

تخفيضات أسعار الفائدة تموج عبر أوروبا

كان البنك المركزي الأوروبي يخفض أسعار الفائدة تدريجيًا لتخفيف الضغط الاقتصادي، حيث انخفض سعره الرئيسي من 4% إلى 3% منذ يونيو. قال رين إن البنك المركزي الأوروبي قرر في ديسمبر مواصلة خفض الأسعار، مع توقع مزيد من التخفيضات في الأشهر القادمة.

يتم بالفعل الشعور بتأثير هذه التخفيضات في جميع أنحاء منطقة اليورو. انخفض مؤشر يوريبور (Euribor) لمدة 12 شهرًا، وهو مرجع رئيسي للقروض، إلى 2.5%، بانخفاض 1.7 نقطة مئوية منذ ذروته في أواخر عام 2023.

هذا قلل من تكاليف الاقتراض للأسر والشركات، خاصة في فنلندا، حيث تكون القروض ذات المعدلات المتغيرة المرتبطة بمؤشر يوريبور أكثر شيوعًا منها في العديد من دول منطقة اليورو الأخرى. اعتقد رين أن هذا الاتجاه يدعم النمو الاقتصادي ويخفف الأعباء المالية.

"من المهم الحفاظ على حرية العمل في صنع القرار في السياسة النقدية،" قال. "يجب أن يكون لدينا المزيد من المعلومات حول سياسة التجارة الأمريكية والقرارات الاقتصادية الأخرى في الأسابيع القادمة."

تهديدات ترامب التجارية تهيمن

أعاد عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض إشعال مخاوف حرب تجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. في منشور على منصة Truth Social في 22 يناير، وصف ترامب الاتحاد الأوروبي بأنه "سيء جدًا، سيء جدًا" للتجارة الأمريكية، مما أثار مخاوف بشأن رسوم جمركية محتملة على السلع الأوروبية.

إجراءات مثل هذه يمكن أن يكون لها آثار هائلة على اقتصادات منطقة اليورو، بما في ذلك فنلندا، حيث تمثل الصادرات إلى الولايات المتحدة 13% من إجمالي التجارة.

يقدّر الاقتصاديون في بنك فنلندا أن الرسوم الجمركية الأمريكية على واردات السلع قد تقلل من نمو الناتج المحلي الإجمالي لفنلندا بنسبة 0.5 نقطة مئوية في عام 2025.

الصادرات الفنلندية، التي تتركز بشدة في السلع الاستثمارية والمنتجات الوسيطة، معرضة للخطر بشكل خاص. في مقابلة مع بلومبرغ في 21 يناير، أقرت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، بالمخاطر لكنها شددت على أن البنك لن يتفاعل مع الخطاب وحده.

"نحن لسنا قلقين بشكل مفرط بشأن نوع تصدير التضخم،" قالت، مضيفةً أن البنك المركزي الأوروبي لا يزال يركز على هدف التضخم الخاص به. وأشارت لاغارد أيضًا إلى أن أي آثار سعرية فورية من الرسوم الجمركية الأمريكية ستؤثر بشكل أساسي على الاحتياطي الفيدرالي.

يشارك خوسيه لويس إسكريف، رئيس البنك المركزي الإسباني، هذه المشاعر، موضحًا صعوبة التنبؤ بالأثر الكامل للرسوم الجمركية. "أصعب شيء هو معايرة تأثير الرسوم الجمركية لأن ذلك يعتمد كثيرًا على رد فعل الدول الثالثة،" قال.

ومع ذلك، وفقًا لرين، "كانت السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي ناجحة نسبيًا في احتواء التضخم، والتضخم مستقر الآن عند هدف 2%. من ناحية أخرى، ليس لدينا سبب للرضا المفرط. النمو الاقتصادي متواضع، ونمو الإنتاجية كان بطيئًا."