O Banco Central Europeu (BCE) mantém sua meta de reduzir a inflação para 2% este ano, mesmo com o retorno de Donald Trump à Casa Branca, que aumenta a incerteza sobre o comércio global e a estabilidade econômica .
Olli Rehn, membro do Conselho de Governadores, falando em nome do BCE em 22 de janeiro, confirmou que as restrições da política monetária poderiam terminar em meados do ano, com a inflação se estabilizando conforme o esperado.
Ele afirmou: “As guerras e as políticas comerciais estão causando grande incerteza na economia atualmente. No entanto, o crescimento econômico global se fortaleceu gradualmente durante 2024, e espera-se que o crescimento moderado continue em 2025. A perspectiva econômica para a zona do euro permanece moderada, embora em ascensão.”
Rehn afirmou que o BCE está acompanhando de perto as tendências da inflação, a dinâmica da inflação subjacente e a eficácia de suas políticas.
Ele destacou que as tensões geopolíticas e as interrupções comerciais continuam sendo riscos importantes. "A ameaça de uma guerra comercial e a consequente interrupção do comércio internacional representam um risco de aumento de preços", disse Rehn, acrescentando que a instabilidade global pode afetar ainda mais os custos de energia e transporte.
Cortes nas taxas de juros ripple pela Europa
O BCE tem vindo a reduzir gradualmente as taxas de juro para aliviar a pressão económica, tendo a sua taxa básica de juro caído de 4% para 3% desde junho. Rehn afirmou que o BCE decidiu em dezembro continuar a reduzir as taxas, prevendo-se novas reduções nos próximos meses.
O efeito desses cortes nas taxas de juros já está sendo sentido em toda a zona do euro. A Euribor de 12 meses, uma referência fundamental para empréstimos, caiu para 2,5%, uma queda de 1,7 ponto percentual desde seu pico no final de 2023.
Isso reduziu os custos de empréstimo para famílias e empresas, particularmente na Finlândia, onde os empréstimos com taxa variável atrelada à Euribor são mais comuns do que em muitos outros países da zona do euro. Rehn acreditava que essa tendência impulsiona o crescimento econômico e alivia os encargos financeiros.
“É importante manter a liberdade de ação na tomada de decisões de política monetária”, disse ele. “Devemos ter mais informações sobre a política comercial dos EUA e outras decisões econômicas nas próximas semanas.”
As ameaças comerciais de Trump representam uma grande ameaça
O retorno de Donald Trump à Casa Branca reacendeu os temores de uma guerra comercial entre os EUA e a União Europeia. Em uma publicação no Truth Social em 22 de janeiro, Trump descreveu a UE como "muito, muito ruim" para o comércio americano, gerando preocupações sobre possíveis tarifas sobre produtos europeus.
Medidas como essa podem ter enormes implicações para as economias da zona do euro, incluindo a Finlândia, onde as exportações para os EUA representam 13% do comércio total.
Economistas do Banco da Finlândia estimam que as tarifas americanas sobre importações de bens poderão reduzir o crescimento do PIB finlandês em 0,5 ponto percentual em 2025.
As exportações finlandesas, fortemente concentradas em bens de investimento e produtos intermediários, são particularmente vulneráveis. Em entrevista à Bloomberg em 21 de janeiro, Christine Lagarde,dent do BCE, reconheceu os riscos, mas enfatizou que o banco não reagirá apenas à retórica.
“Não estamos excessivamente preocupados com esse tipo de exportação de inflação”, disse ela, acrescentando que o BCE continua focado em sua meta de inflação. Lagarde também destacou que quaisquer efeitos imediatos sobre os preços decorrentes das tarifas americanas afetariam principalmente o Federal Reserve.
O presidente do Banco Central da Espanha, José Luis Escrivá, compartilha dessa opinião, descrevendo a dificuldade de prever o impacto real das tarifas. "O mais difícil de calibrar é justamente o impacto das tarifas, porque depende muito da reação de países terceiros", afirmou.
No entanto, segundo Rehn, “A política monetária do BCE tem sido relativamente bem-sucedida no controle da inflação, que agora se estabiliza na meta de 2%. Por outro lado, não temos motivos para estarmos excessivamente satisfeitos. O crescimento econômico está moderado e o crescimento da produtividade tem sido lento.”
