La BCE se dit toujoursdent quant à sa capacité à faire baisser l'inflation malgré le retour de Trump

La Banque centrale européenne (BCE) maintient sa position sur la réduction de l'inflation à 2 % cette année, même si le retour de Donald Trump à la Maison Blanche suscite de nouvelles incertitudes quant au commerce mondial et à la stabilité économique.

Olli Rehn, membre du Conseil des gouverneurs, s'exprimant le 22 janvier au nom de la BCE, a confirmé que les restrictions de politique monétaire pourraient prendre fin d'ici le milieu de l'année, l'inflation se stabilisant comme prévu.

Il a déclaré : « Les guerres et les politiques commerciales engendrent actuellement une grande incertitude économique. Toutefois, la croissance économique mondiale s’est progressivement renforcée en 2024 et une croissance modérée devrait se poursuivre en 2025. Les perspectives économiques de la zone euro restent modérées, bien qu’en hausse. »

Rehn a affirmé que la BCE surveille de près les tendances de l'inflation, la dynamique de l'inflation sous-jacente et l'efficacité de ses politiques.

Il a souligné que les tensions géopolitiques et les perturbations commerciales demeurent des risques majeurs. « La menace d'une guerre commerciale et les perturbations du commerce international qui en résulteraient risquent d'entraîner une hausse des prix », a déclaré M. Rehn, ajoutant que l'instabilité mondiale pourrait également avoir des répercussions sur les coûts de l'énergie et des transports.

Les baisses de taux d'intérêt ripple à travers l'Europe

La BCE abaisse progressivement ses taux d'intérêt afin d'atténuer les pressions économiques, son taux directeur passant de 4 % à 3 % depuis juin. M. Rehn a indiqué que la BCE avait décidé en décembre de poursuivre cette baisse, et que de nouvelles réductions étaient attendues dans les mois à venir.

Les effets de ces baisses de taux se font déjà sentir dans toute la zone euro. L'Euribor à 12 mois, un taux de référence essentiel pour les prêts, est tombé à 2,5 %, soit une baisse de 1,7 point de pourcentage par rapport à son pic de fin 2023.

Cela a permis de réduire le coût des emprunts pour les ménages et les entreprises, notamment en Finlande, où les prêts à taux variable indexés sur l'Euribor sont plus courants que dans de nombreux autres pays de la zone euro. Rehn estimait que cette tendance favorisait la croissance économique et allégeait la charge financière.

« Il est important de préserver la liberté d’action en matière de politique monétaire », a-t-il déclaré. « Nous devrions disposer de davantage d’informations sur la politique commerciale américaine et d’autres décisions économiques dans les semaines à venir. »

Les menaces commerciales de Trump prennent de l'ampleur

Le retour de Donald Trump à la Maison-Blanche a ravivé les craintes d'une guerre commerciale entre les États-Unis et l'Union européenne. Dans un message publié sur Truth Social le 22 janvier, Trump a qualifié l'UE de « très, très mauvaise » pour le commerce américain, suscitant des inquiétudes quant à d'éventuels droits de douane sur les produits européens.

Des mesures comme celle-ci pourraient avoir d'énormes répercussions sur les économies de la zone euro, notamment sur la Finlande, où les exportations vers les États-Unis représentent 13 % du commerce total.

Les économistes de la Banque de Finlande estiment que les droits de douane américains sur les importations de marchandises pourraient réduire la croissance du PIB finlandais de 0,5 point de pourcentage en 2025.

Les exportations finlandaises, fortement concentrées sur les biens d'investissement et les produits intermédiaires, sont particulièrement vulnérables. Dans un entretien accordé à Bloomberg le 21 janvier, Christine Lagarde,dent de la BCE, a reconnu les risques, mais a souligné que la banque ne réagirait pas uniquement aux déclarations.

« Nous ne sommes pas particulièrement inquiets de ce type d’exportation de l’inflation », a-t-elle déclaré, ajoutant que la BCE restait concentrée sur son objectif d’inflation. Mme Lagarde a également souligné que tout effet immédiat sur les prix lié aux droits de douane américains affecterait principalement la Réserve fédérale.

Le gouverneur de la Banque d'Espagne, José Luis Escrivá, partage cet avis et souligne la difficulté de prévoir l'impact réel des droits de douane. « Le plus difficile à évaluer, c'est justement l'impact des droits de douane, car il dépend fortement de la réaction des pays tiers », a-t-il déclaré.

Toutefois, selon Rehn, « la politique monétaire de la BCE a relativement bien réussi à contenir l'inflation, et celle-ci se stabilise désormais autour de l'objectif de 2 %. En revanche, nous n'avons aucune raison de nous réjouir outre mesure. La croissance économique est modérée et la croissance de la productivité est faible. »