التضخم يسير على tracتكرار سيناريو السبعينيات؛ هل ارتكب الاحتياطي الفيدرالي خطأً؟

بحسب شركة كوبيسي ليتر، المتخصصة في تحليل أسواق رأس المال العالمية، ارتكب الاحتياطي الفيدرالي خطأً فادحاً في تبني نهج متشدد لخفض أسعار الفائدة، والذي بدأ في سبتمبر. ونشرت الشركة رسوماً بيانية تُظهر ارتفاعاً مماثلاً في أسعار الفائدة خلال سبعينيات القرن الماضي، وقارنت ذلك بمعدل التضخم الحالي. 

أشارت تعليقات السوق إلى أن معدل التضخم الأساسي ظل أعلى من 3.0%. وأظهرت البيانات الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي لمؤشر أسعار المستهلك في أكتوبر أن التضخم الأساسي ظل عند 3.3%، وهو نفس مستوى شهر سبتمبر.

ارتفعت أسعار المستهلكين في المناطق الحضرية بنسبة 0.2% لجميع السلع، بما في ذلك الغذاء والطاقة والسكن، على غرار الأشهر الثلاثة الماضية. ويبلغ مؤشر أسعار المستهلكين الحالي 2.6%، مرتفعاً من 2.4% في سبتمبر.   

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك، باستثناء أسعار الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3% في أكتوبر، وهي النسبة نفسها المسجلة في أغسطس وسبتمبر. وكان مؤشر السكن من بين الأعلى بشكل ملحوظ، حيث ارتفع بنسبة 0.4%. وشملت البنود الأخرى التي شهدت ارتفاعًا كبيرًا أسعار تذاكر الطيران، والسيارات المستعملة، والرعاية الطبية، والترفيه، والسكن. أما البنود التي انخفضت أسعارها فتشمل الأثاث المنزلي، والاتصالات، والملابس. 

لم يصدر مكتب العمل والإحصاء بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي حتى الآن في 27 نوفمبر. ويعتمد مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي على مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين. 

مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتفاعل مع بيانات التضخم لشهر أكتوبر

بدأت الأسهم في الأسبوع الماضي بالتفاعل مع هذا الأمر.

قبل 8 أيام، قمنا ببيع أسهم مؤشر S&P 500 على منصة البث الخاصة بأعضائنا المميزين كما هو موضح أدناه.

بينما كان الجميع متفائلين، فقد سبقنا الانخفاض.

اشترك عبر الرابط أدناه للوصول إلى هذه التنبيهات الفورية:https://t.co/SJRZ4FrfLE pic.twitter.com/9ZNF6Enlq7

— رسالة كوبيسي (@KobeissiLetter) ١٦ نوفمبر ٢٠٢٤

على الرغم من الارتفاع الطفيف يوم الأربعاء، انخفضت مؤشرات الأسهم الرئيسية، بما في ذلك مؤشر ناسداك المركب، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500، ومؤشر داو جونز، في وقت لاحق. 

يوم الأربعاء، استقر مؤشر داو جونز تقريباً، بينما انخفض مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب بنسبة 0.1% و0.3% على التوالي. وبلغت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات وسنتين 4.42% و4.29% على التوالي. 

في السابق، انخفضت علاوة مخاطر الأسهم في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى ما يقارب الصفر، حيث توقع السوق ارتفاع معدلات التضخم بناءً على تقرير أكتوبر.dent شركة روزنبرغ للأبحاث والشركاء، وكشف أن انخفاض علاوات المخاطر قد يكون ناتجًا عن زيادة الاهتمام بالسندات.

يراهن الاقتصاديون على قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر

خبرKIN: ارتفعت احتمالات سوق التنبؤ بعدم خفض سعر الفائدة في ديسمبر إلى 38% بعد خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول.

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليس بحاجة إلى "الاستعجال" لخفض أسعار الفائدة.

يأتي هذا بعد أقل من شهرين من بدء الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة بـ… pic.twitter.com/qW5DhsH7Jp

— رسالة كوبيسي (@KobeissiLetter) ١٤ نوفمبر ٢٠٢٤

يتزايد في الأوساط المالية عدد التوقعات بخفض جديد لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. أشارت توقعات رسالة كوبيسي إلى أن احتمال الخفض يبلغ 62%. وفي 13 نوفمبر، توقع كريس سيوفاكو، مؤسس شركة سيوفاكو كابيتال، احتمالاً بنسبة 82% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. 

مع ذلك، لا يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي متأكد تمامًا من اتخاذ قرار مباشر بخفض أسعار الفائدة كما فعل في سبتمبر ونوفمبر. وقالت سوزان كولينز،dentبنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، إن خفضًا آخر لأسعار الفائدة في ديسمبر ليس أمرًا محسومًا. وأشارت كولينز إلى أنه ستصدر بيانات إضافية بين الآن وديسمبر، ما قد يؤثر على قرار الاحتياطي الفيدرالي. 

"هناك المزيد من البيانات التي سنراها بين الآن وديسمبر، وسيتعين علينا الاستمرار في تقييم ما هو منطقي."

سوزان كوليس،dent مجلس الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن

أعرب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، عن تحفظاته رغم بيانات التضخم المقلقة الصادرة في أكتوبر الماضي. ووفقًا لباول، لا داعي للعجلة في خفض أسعار الفائدة أكثر من ذلك. وحتى الآن، خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى نطاق يتراوح بين 4.50% و4.75%.

في حالة حدوث تخفيض آخر، سينخفض ​​المعدل إلى ما بين 4.25% و 4.50%.