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Inflation auf tracfür eine Wiederholung der 1970er Jahre; hat die Fed einen Fehler gemacht?
Collins J. Okoth
- Die finanzielle Lage in den USA sieht düster aus, die Inflation stieg im Oktober trotz der aggressiven Zinssenkungen, die die Fed am 18. September eingeleitet hatte.
- Im Kobeissi-Brief wurde der Inflationstrend für 2024 mit dem Anstieg im Jahr 1976 verglichen, der bis 1980 einen steilen Aufwärtstrend fortsetzte.
- Das globale Marktanalyseunternehmen hob außerdem den steigenden Konsumausgabenindex (PCE), die Jugendarbeitslosenquote, die sich verschlechternden Arbeitsmärkte und weitere Faktoren hervor.
Laut dem globalen Kapitalmarktkommentator Kobeissi Letter beging die US-Notenbank Fed einen schweren Fehler mit ihrem aggressiven Zinssenkungskurs, der im September begann. Die Publikation veröffentlichte Grafiken, die einen ähnlichen Zinsanstieg in den 1970er-Jahren zeigten und Vergleiche zur aktuellen Inflationsrate zogen.
Die Marktkommentatoren wiesen darauf hin, dass die Kerninflationsrate weiterhin über 3,0 % liegt. Daten des US-Arbeitsministeriums zum Verbraucherpreisindex vom Oktober zeigten, dass die Kerninflation unverändert bei 3,3 % lag, genau wie im September.
Die Verbraucherpreise für städtische Haushalte stiegen um 0,2 % für alle Güter und Dienstleistungen, einschließlich Nahrungsmittel, Energie und Wohnen, ähnlich wie in den drei Vormonaten. Der aktuelle Rekordwert liegt bei 2,6 % (September: 2,4 %).
Der Verbraucherpreisindex (ohne Nahrungsmittel und Energie) stieg im Oktober um 0,3 Prozent, genauso wie im August und September. Besonders stark stieg der Index für Wohnen um 0,4 Prozent. Weitere deutlich verteuerte Posten waren Flugtickets, Gebrauchtwagen, medizinische Versorgung, Freizeitaktivitäten und Wohnen. Zu den günstigeren Artikeln zählten Haushaltsmöbel, Kommunikationsmittel und Bekleidung.
Das US-Arbeitsministerium (Bureau of Labor Statistics) hat die PCE-Daten für den 27. November noch nicht veröffentlicht. Der PCE-Index basiert auf dem Verbraucherpreisindex (VPI) und dem Erzeugerpreisindex.
Der S&P 500 reagiert auf die Inflationsdaten vom Oktober
Letzte Woche begannen die Aktienkurse darauf zu reagieren.
Vor 8 Tagen haben wir über unseren privaten Premium-Mitglieder-Feed Short-Positionen im S&P 500 eröffnet, wie unten zu sehen ist.
Während alle optimistisch waren, kamen wir dem Kurssturz zuvor.
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— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 16. November 2024
Trotz eines leichten Anstiegs am Mittwoch gaben die wichtigsten Aktienindizes, darunter der Nasdaq Composite, der S&P 500 und der Dow Jones, später nach.
Am Mittwoch notierte der Dow Jones nahezu unverändert, während der S&P 500 und der Nasdaq Composite um 0,1 % bzw. 0,3 % nachgaben. Die Renditen zehnjähriger und zweijähriger US-Staatsanleihen lagen bei 4,42 % bzw. 4,29 %.
Zuvor war die Aktienrisikoprämie des S&P 500 auf nahezu null gesunken, da der Markt aufgrund des Oktoberberichts mit höheren Inflationsraten rechnete. David Rosenberg, Gründer und Präsidentdent Rosenberg Research and Associates Inc., erklärte , der Rückgang der Risikoprämien könne auf ein gestiegenes Interesse an Anleihen zurückzuführen sein.
Ökonomen setzen darauf, dass die Fed die Zinsen im Dezember erneut senken wird
KIN: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember ist nach der Rede von Fed-Chef Powell auf 38 % gestiegen.
Fed-Chef Powell sagte, die Fed müsse es nicht „eilig haben“, die Zinssätze zu senken.
Dies geschieht weniger als zwei Monate, nachdem die Fed ihren Zinssenkungszyklus mit einer… pic.twitter.com/qW5DhsH7Jp
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 14. November 2024
Im Finanzsektor wird zunehmend auf eine weitere Zinssenkung der US-Notenbank im Dezember gesetzt. Laut den Prognosen des Kobeissi Letter liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei 62 %. Chris Ciovacco, Gründer von Ciovacco Capital, sagte am 13. November eine Wahrscheinlichkeit von 82 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember voraus.
Die US-Notenbank (Fed) ist sich jedoch nicht ganz sicher, ob sie die Zinsen wie im September und November erneut senken wird. Susan Collins,dentder Federal Reserve Bank of Boston, erklärte, eine weitere Zinssenkung im Dezember sei noch nicht beschlossene Sache. Sie wies darauf hin, dass bis Dezember weitere Daten veröffentlicht würden, die die Entscheidung der Fed möglicherweise beeinflussen könnten.
„Wir werden bis Dezember noch weitere Daten erhalten und müssen weiterhin abwägen, was sinnvoll ist.“
Fed-Chef Jerome Powell äußerte trotz der besorgniserregenden Inflationsdaten vom Oktober ebenfalls Vorbehalte. Laut Powell bestehe keine Eile, weitere Zinssenkungen vorzunehmen. Bislang hat die Fed die Leitzinsen auf 4,50 % bis 4,75 % gesenkt.
Im Falle einer weiteren Senkung würde der Zinssatz auf 4,25 % bis 4,50 % sinken.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth ist Journalist und Marktanalyst mit acht Jahren Erfahrung im Bereich Krypto und Technologie. Er ist zertifizierter Finanzanalyst und hat einen Abschluss inmatic. Zuvor war er als Autor und Redakteur für Geek Computer und CoinRabbit tätig.
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