L'inflazione è sulla tracstrada per ripetere gli anni '70: la Fed ha commesso un errore?

Secondo la società di analisi sui mercati dei capitali globali Kobeissi Letter, la Fed ha commesso un grave errore nell'adottare un approccio aggressivo ai tagli dei tassi di interesse, iniziato a settembre. La pubblicazione ha condiviso grafici che mostrano un'impennata simile dei tassi di interesse negli anni '70, confrontandoli con l'attuale tasso di inflazione. 

Il commento di mercato ha evidenziato che il tasso di inflazione di fondo è rimasto al di sopra del 3,0%. I dati pubblicati dall'Ufficio del lavoro e delle statistiche degli Stati Uniti per l'indice dei prezzi al consumo a ottobre hanno mostrato che l'inflazione di fondo è rimasta al 3,3%, lo stesso di settembre.

I prezzi al consumo per i consumatori urbani sono aumentati dello 0,2% per tutti i beni di consumo, inclusi cibo, energia e alloggio, in linea con gli ultimi tre mesi. Il record attuale colloca l'IPC su tutti i beni di consumo al 2,6%, in aumento rispetto al 2,4% di settembre.   

L'indice dei prezzi al consumo (IPC), al netto di cibo ed energia, è aumentato dello 0,3% a ottobre, come ad agosto e settembre. L'indice per l'alloggio è stato in particolare uno dei più alti, con un aumento dello 0,4%. Altre voci in forte aumento sono state le tariffe aeree, i veicoli usati, l'assistenza medica, le attività ricreative e l'alloggio. Tra le voci più economiche figurano arredamento, comunicazioni e abbigliamento. 

Il Bureau of Labor and Statistics non ha ancora pubblicato i dati PCE del 27 novembre. L'indice PCE dipende dall'indice dei prezzi al consumo e dall'indice dei prezzi alla produzione. 

L'S&P 500 reagisce ai dati sull'inflazione di ottobre

La scorsa settimana le azioni hanno iniziato a reagire a questo fenomeno.

8 giorni fa abbiamo aperto posizioni corte sull'indice S&P 500 sul nostro feed privato riservato ai membri premium, come mostrato di seguito.

Nonostante tutti fossero ottimisti, noi abbiamo anticipato il calo.

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— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 16 novembre 2024

Nonostante un leggero rialzo mercoledì, i principali indici azionari, tra cui il Nasdaq Composite, l'S&P 500 e il Dow Jones, sono poi scesi. 

Mercoledì, il Dow Jones era quasi in pareggio, mentre l'S&P 500 e il Nasdaq Composite sono scesi rispettivamente dello 0,1% e dello 0,3%. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 e 2 anni si sono attestati rispettivamente al 4,42% e al 4,29%. 

In precedenza, il premio per il rischio azionario dell'S&P 500 era sceso quasi a zero, poiché il mercato prevedeva tassi di inflazione più elevati in seguito alla pubblicazione del rapporto di ottobre. David Rosenberg, fondatore e presidentedent Rosenberg Research and Associates Inc., ha rivelato che il calo dei premi per il rischio potrebbe essere dovuto a un maggiore interesse per le obbligazioni.

Gli economisti contano su un ulteriore taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre

BREAKING: Le probabilità di mercato di NON subire alcun taglio dei tassi a dicembre salgono alle stelle al 38% dopo il discorso del presidente della Fed Powell.

Il presidente della Fed Powell ha affermato che la Fed non deve avere "fretta" per ridurre i tassi di interesse.

Questo avviene meno di 2 mesi dopo che la Fed ha iniziato il suo ciclo di tagli dei tassi con un… pic.twitter.com/qW5DhsH7Jp

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 14 novembre 2024

Il mondo finanziario sta puntando sempre di più su un altro taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre. Le previsioni del Kobeissi Letter indicavano una probabilità del 62%. Chris Ciovacco, fondatore di Ciovacco Capital, ha previsto il 13 novembre una probabilità dell'82% di un taglio dei tassi di 25 punti base a dicembre. 

Tuttavia, la Fed non è molto convinta di procedere con ulteriori tagli dei tassi come ha fatto a settembre e novembre. Ladentdella Fed Reserve di Boston, Susan Collins, ha affermato che un altro taglio dei tassi a dicembre non è "fatto". Collins ha affermato che da qui a dicembre saranno pubblicati ulteriori dati, che potrebbero influenzare la decisione della Fed. 

"Ci sono altri dati che vedremo da qui a dicembre e dovremo continuare a valutare cosa ha senso"

Susan Collis,dent della Federal Reserve di Boston

Anche il Presidente della Fed, Jerome Powell, ha espresso riserve, nonostante i recenti preoccupanti dati sull'inflazione di ottobre. Secondo Powell, non c'è fretta di avviare ulteriori tagli dei tassi. Finora, la Fed ha abbassato i tassi di interesse nella fascia tra il 4,50% e il 4,75%.

In caso di ulteriore taglio, il tasso scenderà tra il 4,25% e il 4,50%.