بنك دويتشه يخفض هدف سعر تسلا وسط ضعف مبيعات الربع 1

خفض بنك دويتشه هدف سعر سهم تسلا من 420 دولاراً إلى 345 دولاراً، حيث أظهرت التقديرات الجديدة أن أرقام تسليمات الشركة في الربع الأول تتخلف عن الركب.

صدرت المراجعة من قبل إديسون يو، الذي لا يزال يحتفظ بتقييم شراء للسهم رغم هذا الخفض. وقال يو إن الهدف الجديد أعلى بنسبة 26% من سعر إغلاق تسلا يوم الخميس، لكن التوقعات تعكس انخفاضاً حاداً في الأداء.

يتوقع يو الآن أن تسلم تسلا ما بين 340,000 و350,000 مركبة في الربع الأول. وهذا أقل بكثير من إجماع التحليلات الذي يبلغ 378,000، وسيكون انخفاضاً بنسبة 11% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

مقارنةً بالربع السابق، بلغ الانخفاض 30%، مما يجعل هذا أقل عدد من التسليمات منذ الربع الثالث من عام 2022. وأضاف يُ أن هذا الانخفاض "يعني على الأرجح أن هوامش السيارات ستواجه ضغوطًا أكبر أيضًا."

المحللون يسلطون الضوء على انخفاض التسليمات، ومشاكل العلامة التجارية، والتعرض السياسي

قال يو إن سهم تسلا تعرض لخسائر بسبب ضعف أحجام التسليمات، وتوسع عملية البيع في أسواق النمو مثل مجموعة "ماج 7"، وعدم اليقين السياسي المرتبط بالسياسات. وكتب:

"رؤيتنا هي أن سهم تسلا كان تحت ضغط مؤخراً مدفوعاً بأحجام سيارات أضعف بكثير، وإعادة تقييم أوسع لأصول النمو (مثل مجموعة ماج 7)، وجزئياً، عدم اليقين السياسي/السياسي."

حذر من أن الأمور في تسلا نادراً ما تسير على مسار متوقع، وأشار إلى أنه لا ينبغي توقع توسع برنامج سيارات الأجرة ذاتية القيادة أو مشروع الروبوت البشري للشركة بشكل خطي.

أشار يو أيضاً إلى "الأضرار المستمرة بالعلامة التجارية" المرتبطة بالنشاط السياسي لإيلون ماسك، قائلاً إنها قد تخفض الطلب. وقال إنه يخطط لمراقبة هذا الاتجاه عن كثب. بينما يضيف التحول الرئاسي الأمريكي نحو دونالد ترامب مزيداً من المخاطر، قد تكون تسلا مستعدة بشكل أفضل من غيرها إذا سار ترامب قدماً في خطته لفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على جميع المركبات المصنوعة في الخارج.

قال يو إن تسلا قد تتأثر بالرسوم الجمركية، خاصة لأن 20-25% من بعض الطرازات تعتمد على قطع غيار مصنوعة في المكسيك. لكنه أضاف أن التأثير يجب أن يكون صغيراً وفقاً لإرشادات التجارة الحالية.

"بينما يمكن أن تضر الرسوم الجمركية الجديدة بنسبة 25% بتسلا، بشكل رئيسي على المحتوى المكسيكي (20-25% حسب الطراز)، نقدر تأثيراً ضئيلاً جداً وفقاً للإرشادات الحالية (محركات نقل الحركة، المكونات الإلكترونية) نظراً لأن تسلا على الأرجح تستورد معظم العناصر ذات القيمة المضافة المنخفضة من هناك،" كتب.

إتش إس بي سي يخفض الهدف ويشكك في قوة منتجات تسلا

في إتش إس بي سي، خفض المحلل مايكل تايندال هدف سعره بمقدار 35 دولاراً، ليصل إلى 130 دولاراً. وهذا يشير إلى انخفاض بنسبة 52.2% من سعر الإغلاق يوم الأربعاء. وقال تايندال إنه لا توجد "حلول سريعة" لمشاكل تسلا الحالية. في مذكرة أرسلها للعملاء يوم الخميس، كتب: "بذور ضعف المبيعات الحالي تسبق المشاكل الأخيرة في العلامة التجارية."

أشار تايندال إلى المشاكل في الصين، حيث قال إن تشكيلة منتجات تسلا القديمة والتقنيات المحدودة للمساعدة في القيادة تضر بالمبيعات. كما قال إن تسلا تفقد حصتها في أوروبا، حيث يشكل مشترو الأساطيل 60% من مبيعات السيارات الجديدة. وشرح أن الشركة تجاهلت بعض الممارسات الصناعية الرئيسية مثل تحديثات الطرازات المنتظمة وتغييرات الأسعار، والتي قد تكلفها الآن.

"تتجنب تسلا العديد من المعايير الصناعية (الإبقاء على أسعار القائمة ثابتة، وإجراء تحديثات شكلية وتجديدات طرازات منتظمة) ورأت حتى الآن تأثيراً ضئيلاً فقط، لكن المنافسة الشديدة وتآكل العلامة التجارية من المرجح أن يزيدا من تأثير استراتيجيتها السلبية،" كتب تايندال.

دفع تايندال أيضاً بالجدال حول الجدول الزمني لخطط تسلا لسيارات الأجرة ذاتية القيادة، قائلاً إن الفرصة المستقبلية بعيدة جداً. واستشهد بتقرير من أوائل مارس استخدم بيانات جماعية لإظهار أن التقدم في تقنية القيادة الذاتية لتسلا إما "بطيء أو راكد". وأضاف: "التأخيرات كانت سمة ثابتة في تسلا، بينما تستمر التهديدات التنافسية في النمو. نرى جدولاً زمنياً أطول وأقل يقيناً مما تعكسه التقييمات الحالية."

على الرغم من مكاسب أسهم تسلا بنسبة 9.3% هذا الأسبوع، لا تزال الأسهم هابطة بأكثر من 32% في عام 2025. لم تحل الزيادة الأخيرة مشكلة الانخفاض طويل الأمد، ولا تزال ثقة المستثمرين مختلطة.

من بين 54 محللاً يتابعون السهم حالياً، يصنف 26 منهم السهم على أنه شراء أو شراء قوي، و16 صنفوه على أنه احتفاظ، و12 ينصحون بأداء دون المتوسط أو بيع، بناءً على أرقام التغطية التي شاركتها مجموعة LSEG.