Deutsche Bank abaisse son objectif de cours pour Tesla suite à des livraisons faibles au premier trimestre

Deutsche Bank a abaissé son objectif de cours pour Tesla de 420 $ à 345 $, de nouvelles estimations montrant que les chiffres de livraison de l'entreprise au premier trimestre sont inférieurs aux attentes.

Cette révision a été effectuée par Edison Yu, qui maintient néanmoins sa recommandation d'achat sur le titre malgré la dégradation de sa notation. Selon Yu, le nouvel objectif est supérieur de 26 % au cours de clôture de Tesla jeudi, mais cette prévision reflète une forte baisse de la performance.

Yu prévoit désormais que Tesla livrera entre 340 000 et 350 000 véhicules au premier trimestre. Ce chiffre est nettement inférieur au consensus des analystes, qui tablait sur 378 000 unités, et représenterait une baisse de 11 % par rapport à la même période l'an dernier.

Par rapport au trimestre précédent, la baisse atteint 30 %, ce qui représente le plus faible nombre de livraisons depuis le troisième trimestre 2022. Yu a ajouté que cette chute « signifie probablement que la marge du secteur automobile sera également soumise à une pression accrue ».

Les analystes signalent des baisses de livraison, des problèmes de marque et une exposition politique

Yu a déclaré que l'action Tesla a souffert de la faiblesse des volumes de livraison, d'une vente massive d'actions de croissance comme la Mag 7 et de l'incertitude politique. Il a écrit :

« Selon nous, le cours de l'action Tesla a récemment subi des pressions en raison de volumes automobiles beaucoup plus faibles, d'une dévalorisation plus générale des actifs de croissance (par exemple, Mag 7) et, dans une certaine mesure, d'une incertitude politique. »

Il a averti que chez Tesla, les choses suivent rarement un chemin prévisible et a fait remarquer que ni le programme de robotaxis de l'entreprise ni son projet d'humanoïdes ne devraient se développer de manière linéaire.

Yu a également évoqué les « atteintes à l'image de marque » liées à l'activité politique d'Elon Musk, ce qui pourrait entraîner une baisse de la demande. Il a indiqué qu'il comptait suivre cette tendance de près. Si le retour de Donald Trump à ladentaméricaine accroît les risques, Tesla pourrait être mieux préparée que d'autres entreprises si Trump mettait à exécution son projet d'imposer un droit de douane de 25 % sur tous les véhicules importés.

Yu a indiqué que Tesla pourrait tout de même subir les conséquences de ces droits de douane, notamment parce que 20 à 25 % des pièces de certains modèles sont fabriquées au Mexique. Il a toutefois ajouté que l'impact devrait être limité compte tenu des directives commerciales actuelles.

« Bien que les nouveaux droits de douane de 25 % puissent nuire à Tesla, principalement en ce qui concerne le contenu mexicain (20 à 25 % selon le modèle), nous estimons un impact très minime dans le cadre des directives actuelles (groupe motopropulseur, composantstron), étant donné que Tesla s'approvisionne probablement principalement en articles à faible valeur ajoutée auprès de ce pays », a-t-il écrit.

HSBC abaisse son objectif de cours et remet en question la force des produits Tesla

Chez HSBC, l'analyste Michael Tyndall a abaissé son objectif de cours de 35 dollars, le ramenant à 130 dollars. Cela représente une chute de 52,2 % par rapport au cours de clôture de mercredi. Selon Tyndall, il n'existe « aucune solution miracle » aux problèmes actuels de Tesla. Dans une note adressée à ses clients jeudi, il écrit : « Les germes de la faiblesse actuelle des ventes sont antérieurs aux récents problèmes d'image de marque. »

Tyndall a évoqué les difficultés rencontrées en Chine, où, selon lui, la gamme de produits Tesla, plus ancienne, et ses technologies d'aide à la conduite limitées pénalisent les ventes. Il a également indiqué que Tesla perd du terrain en Europe, où les flottes d'entreprises représentent 60 % des ventes de véhicules neufs. Il a expliqué que l'entreprise a négligé certaines pratiques essentielles du secteur, comme les mises à jour régulières des modèles et les ajustements de prix, ce qui pourrait aujourd'hui lui coûter cher.

« Tesla s’affranchit de nombreuses normes du secteur (maintien des prix catalogue, renouvellements réguliers des modèles) et n’a jusqu’à présent subi qu’un impact minimal, mais une concurrence accrue et l’érosion de la marque risquent d’amplifier les conséquences néfastes de sa stratégie », a écrit Tyndall.

Tyndall a également nuancé le calendrier du projet de robotaxis de Tesla, estimant que cette perspective est trop lointaine. Il a cité un rapport de début mars, basé sur des données participatives, qui démontre que les progrès de la technologie de conduite autonome de Tesla sont « lents, voire au point mort ». Il a ajouté : « Les retards sont un problème récurrent chez Tesla, tandis que la concurrence ne cesse de s'intensifier. Nous anticipons un calendrier plus long et plus incertain que ne le laisse supposer la valorisation actuelle. »

Malgré la récente hausse de 9,3 % enregistrée cette semaine par l'action Tesla, le titre reste en baisse de plus de 32 % en 2025. Ce rebond récent n'a pas enrayé la baisse à long terme et la confiance des investisseurs demeure mitigée.

Sur les 54 analystes tracactuellement l'action, 26 la recommandent à l'achat ou à l'achattron, 16 la recommandent à conserver et 12 conseillent une sous-performance ou une vente, selon les chiffres de couverture communiqués par LSEG.