Deutsche Bank abaisse son objectif de cours de Tesla suite à de faibles livraisons au T1

Deutsche Bank a abaissé son objectif de cours de Tesla de 420 $ à 345 $, car de nouvelles estimations montrent que les chiffres de livraison du premier trimestre de l'entreprise sont en retard.

La révision a été émise par Edison Yu, qui maintient toujours une note d'achat sur l'action malgré la baisse. Yu a déclaré que le nouvel objectif est de 26 % supérieur au prix de clôture de Tesla le jeudi, mais la prévision reflète une baisse marquée des performances.

Yu s'attend désormais à ce que Tesla livre entre 340 000 et 350 000 véhicules au premier trimestre. C'est bien en dessous du consensus des analystes de 378 000, et cela représenterait une baisse de 11 % par rapport à la même période l'année dernière.

Par rapport au trimestre précédent, le recul atteint 30 %, ce qui en fait le nombre de livraisons le plus bas depuis le T3 2022. Yu a ajouté que cette baisse « signifie probablement que la marge automatique sera également sous plus grande pression. »

Les analystes signalent des baisses de livraison, des problèmes de marque et une exposition politique

Yu a déclaré que l'action de Tesla a été affectée par de faibles volumes de livraison, une vente à découvert plus large des actions de croissance comme le Mag 7, et l'incertitude politique liée à la politique. Il a écrit :

« Notre point de vue est que l'action de Tesla a été sous pression récemment, entraînée par des volumes automobiles beaucoup plus faibles, une dévalorisation plus large des actifs de croissance (par exemple, le Mag 7), et dans une certaine mesure, par l'incertitude politique/policy. »

Il a mis en garde contre le fait que les choses chez Tesla suivent rarement un chemin prévisible et a noté que ni le programme de robotaxi de l'entreprise ni son projet de robot humanoïde ne devraient être attendus pour évoluer de manière linéaire.

Yu a également pointé du doigt les « dommages à la marque » continus liés à l'activité politique d'Elon Musk, disant qu'ils pourraient réduire la demande. Il a déclaré qu'il compte surveiller cette tendance de près. Bien que le changement présidentiel aux États-Unis en faveur de Donald Trump ajoute plus de risques, Tesla pourrait être mieux préparée que les autres si Trump met en œuvre son plan d'appliquer un tarif de 25 % sur tous les véhicules fabriqués à l'étranger.

Yu a déclaré que Tesla pourrait toujours subir un impact des tarifs, surtout parce que 20 à 25 % de certains modèles dépendent de pièces fabriquées au Mexique. Mais il a ajouté que l'impact devrait être faible selon les directives commerciales actuelles.

« Bien que les nouveaux tarifs de 25 % puissent nuire à Tesla, principalement sur le contenu mexicain (20-25 % selon le modèle), nous estimons un impact très minimal selon les directives actuelles (groupe motopropulseur, composants électroniques) étant donné que Tesla provient probablement principalement d'articles à faible valeur ajoutée de là-bas », a-t-il écrit.

HSBC réduit l'objectif et remet en question la force des produits de Tesla

Chez HSBC, l'analyste Michael Tyndall a abaissé son objectif de cours de 35 $, le ramenant à 130 $. Cela suggère une baisse de 52,2 % par rapport au prix de clôture de mercredi. Tyndall a déclaré qu'il n'y a « pas de solutions rapides » aux problèmes actuels de Tesla. Dans une note aux clients le jeudi, il a écrit : « Les graines de la faiblesse actuelle des ventes précèdent les récents problèmes de marque. »

Tyndall a pointé du doigt les problèmes en Chine, où il a déclaré que l'ancienne gamme de produits de Tesla et la technologie limitée d'assistance à la conduite nuisent aux ventes. Il a également déclaré que Tesla perd des parts en Europe, où les acheteurs de flottes représentent 60 % des ventes de voitures neuves. Il a expliqué que l'entreprise a ignoré certaines pratiques clés de l'industrie comme les mises à jour régulières des modèles et les changements de prix, ce qui pourrait maintenant leur coûter cher.

« Tesla évite de nombreuses normes de l'industrie (maintenir les prix de liste fermes, faire des retouches régulières et des renouvellements de modèles) et n'a jusqu'à présent vu qu'un impact minimal, mais une concurrence plus rude et une érosion de la marque devraient voir l'impact de sa stratégie se faire sentir davantage », a écrit Tyndall.

Tyndall a également contesté le calendrier des projets de robotaxi de Tesla, affirmant que l'opportunité future est trop lointaine. Il a cité un rapport de début mars utilisant des données crowdsourcées pour montrer que les progrès de la technologie de conduite autonome de Tesla sont soit « lents ou stagnants ». Il a ajouté : « Les retards ont été un thème constant chez Tesla, tandis que les menaces concurrentielles continuent de croître. Nous voyons un calendrier plus long et moins certain que ne le reflète la valorisation actuelle. »

Malgré la récente hausse de 9,3 % de l'action Tesla cette semaine, les actions sont toujours en baisse de plus de 32 % en 2025. La récente augmentation n'a pas corrigé la baisse à long terme, et la confiance des investisseurs reste mitigée.

Sur les 54 analystes qui suivent actuellement l'action, 26 la classent comme un achat ou un achat fort, 16 la listent comme un maintien, et 12 conseillent une sous-performance ou une vente, selon les chiffres de couverture partagés par LSEG.