ارتفع تمويل رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة إلى 4.8 مليار دولار في الربع الأول، حيث ساهمت صفقة Binance في تحقيقtronأداء ربع سنوي منذ عام 2022

استثمرت شركات رأس المال المخاطر 4.8 مليار دولار في الشركات الناشئة المتخصصة في العملات الرقمية خلال الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى انتعاش الصفقات المتعلقة بالعملات الرقمية. وقد أفادت شركة "جالاكسي" للأصول الرقمية بذلك في ملخص صفقاتها، مشيرةً إلى أن هذا يمثل زيادة بنسبة 40% مقارنةً بالربع الرابع من عام 2024.

بحسب التقرير، لم يقتصر الأمر على زيادة حجم استثمارات شركات رأس المال المخاطر في شركات العملات المشفرة، بل ارتفع أيضاً عدد الصفقات، حيث بلغ 446 صفقة خلال الربع، ما يمثل زيادة بنسبة 7.5% مقارنة بالربع السابق.

ومن المثير للاهتمام أن استثمار شركة MGX الإماراتية في Binance بقيمة ملياري دولار شكل ما يقرب من نصف إجمالي الاستثمار وكان كافياً لجعل الربع الأول أفضل ربع للاستثمار في الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين منذ الربع الثالث من عام 2022.

لكن الأمور كانت ستختلف اختلافاً كبيراً لولا استثمار MGX في Binance. فبدون هذه الصفقة، لم يسجل قطاع العملات الرقمية سوى 2.8 مليار دولار من الاستثمارات، أي أقل بنسبة 20% عن الربع السابق.

حددت صفقة Binance أيضاً توجهات المستثمرين خلال الربع. فقد استحوذت الاستثمارات في المراحل المتأخرة، مثل تلك التي تُجرى في الشركات الراسخة، على 65% من إجمالي الاستثمارات، بينما شكلت الاستثمارات في المراحل المبكرة 35% فقط. وهذه هي المرة الأولى التي تشهد فيها الشركات في المراحل المتأخرة نسبة استثمار أعلى منذ الربع الأول من عام 2021.

ومع ذلك، انخفضت صفقات ما قبل التأسيس بشكل طفيف، وكان هناك المزيد من صفقات المراحل اللاحقة بشكل عام، مما يدل على أن السوق ينمو حتى مع استمرار ابتكار العملات المشفرة بوتيرة صحية.

شهدت منصات التداول/التبادل والتمويل DeFi أكبر قدر من الاستثمار

أثرت صفقة Binance أيضاً على القطاع الفرعي الذي حظي بأكبر قدر من الاستثمار، حيث استحوذت فئة التداول/التبادل/الاستثمار/الإقراض على 47.9% من الأموال، بإجمالي 2.55 مليار دولار. وجاء التمويل DeFi في المرتبة الثانية باستثمار 763 مليون دولار، مما يدل على أنه لا يزال مجالاً ذا أهمية بالنسبة لشركات رأس المال المخاطر.

بحسب التقرير، كان DeFi من أبرز القطاعات الاستثمارية خلال الربعين الماضيين، إلى جانب قطاع البنية التحتية. وقد حظي باهتمام أكبر من المستثمرين مقارنةً بقطاع الألعاب/الويب 3. وتراجع قطاع الألعاب إلى المركز الخامس، متخلفاً عن قطاعي البنية التحتية والمدفوعات.

مع ذلك، استحوذ قطاع الألعاب على 16% من إجمالي الصفقات، مما يُشير إلى أن الشركات في هذا القطاع تحصل على استثمارات أقل. تلاه قطاع التداول بـ 62 صفقة خلال الربع، بينما حظي كل من قطاعي البنية التحتية والذكاء الاصطناعي بأكثر من 40 صفقة. وعلى الرغم من حصول التمويل DeFi على استثمارات رأسمالية كبيرة، إلا أنه لم يحصل إلا على أقل من 40 صفقة.

في غضون ذلك،tracالشركات الأمريكية بأكبر قدر من الاهتمام من شركات رأس المال المخاطر، حيث شملت 38.6% من إجمالي الصفقات خلال الربع شركات مقرها الرئيسي في الولايات المتحدة. تلتها المملكة المتحدة بنسبة 8.6%، بينما بلغت النسبة في سنغافورة والإمارات العربية المتحدة 6.4% و4.4% على التوالي.

ومن المثير للاهتمام أن صفقة Binance أدت إلى عدم تصدر الولايات المتحدة قائمة الدول المستثمرة، حيث تصدرت مالطا القائمة بنسبة 36.8%. ومع ذلك، بلغت حصة الولايات المتحدة 24.7% من إجمالي الاستثمارات، بينما بلغت حصة هونغ كونغ والمملكة المتحدة وسنغافورة 13.4% و6.6% و3.2% على التوالي.

لا تزال استثمارات العملات المشفرة بعيدة عن مستويات الذروة

على الرغم من الزيادة الكبيرة في استثمارات رأس المال المخاطر في العملات المشفرة على أساس ربع سنوي وسنوي، إلا أن ضخ رؤوس الأموال في شركات العملات المشفرة لا يزال أقل بكثير من ذروته خلال فترة الصعود في عام 2021.

يبدو أيضاً أن هناك تبايناً بين ارتفاع قيمة Bitcoin ورأس المال المستثمر في الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية. فقد حقق البيتكوين مستويات قياسية جديدة، لكن الأموال الموجهة إلى صناديق العملات الرقمية لا تزال منخفضة نسبياً.

يعزو محللو شركة غالاكسي هذا الأمر إلى أحداث تاريخية مثل انهيار سوق العملات الرقمية في عامي 2022 و2023، والتي لا تزال تثني بعض المستثمرين عن تخصيص رؤوس أموال كبيرة لمشاريع العملات الرقمية. كما يُعد نمو الذكاء الاصطناعي كاستثمار بديل عاملاً مهماً أيضاً.

كتب المحللون:

"استمرت البيئة الاقتصادية الكلية والاضطرابات التي شهدها سوق العملات المشفرة من عام 2022 إلى عام 2023 في ثني بعض المستثمرين عن تقديم نفس مستوى الالتزامات لمستثمري رأس المال المشفر التي قدموها في أوائل عامي 2021 و2022."

إلى جانب ذلك، فإن وصول المنتجات المتداولة في البورصة الفورية التي تركز على العملات المشفرة يعني أن المستثمرين الذين كانوا سيخصصون رأس مال لصندوق استثمار أو شركة ناشئة في مجال العملات المشفرة لديهم الآن بديل يتمثل في الحصول على التعرض لهذا القطاع من خلال هذه المنتجات المتداولة في البورصة.

مع ذلك، يعتقد المحللون أن وضوح اللوائح التنظيمية قد يجذب المستثمرين مجدداً. ولعل هذا ما يفسر هيمنة الولايات المتحدة على بيئة الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية، حيث بدأت الإدارة الجديدة بالفعل في تخفيف القيود التنظيمية على هذا القطاع. ومن المتوقع أن تعزز الولايات المتحدة هيمنتها بمجرد صدور لوائح تنظيمية داعمة للعملات الرقمية توفر مزيداً من الوضوح.