ارتفاع EURC من Circle يثير جدل «الفشل الأوروبي»

يبدو أن سوق العملات المستقرة في أوروبا تسيطر عليه Circle الآن، وليس الجميع مرتاحون لذلك. يصدر USDC ويصبح بصمت اللاعب المهيمن في العملات المستقرة المقومة باليورو من خلال EURC. أثار هذا التحول انتقادات من أجزاء من مجتمع العملات المشفرة. يرى البعض ذلك أقل كونه فوزاً بالمنتج وأكثر كونه نتيجة مدفوعة بالسياسات.

حلل دي في عالم العملات اللامركزية (DeFi) إيجناس الأمر بوضوح. ينظر إلى هيمنة Circle على أنها «فشل أوروبي». من وجهة نظره، فاتت أوروبا مراراً وتكراراً موجات التكنولوجيا الرئيسية. ويشمل ذلك التكنولوجيا الكبرى، والحوسبة السحابية، والذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فهي تتخلف الآن في قطاع العملات المستقرة.

شهد سوق العملات المشفرة العالمي تعافياً طفيفاً. وبلغت قيمته السوقية التراكمية الآن حوالي 2.47 تريليون دولار. قفز سعر البيتكوين بأكثر من 8% خلال آخر 7 أيام. سوق العملات المستقرة يتعافى ويحوم حول قيمة سوقية تبلغ 320 مليار دولار. Circle هي ثاني أكبر عملة مستقرة في السباق، بقيمة سوقية تزيد عن 78 مليار دولار.

هل تستحوذ Circle على أوروبا؟ 

أبرز إيجناس أن EURC ليس حتى محور تركيز أساسي لـ Circle. تخطط البنك المركزي الأوروبي لإطلاق يورو رقمي بحلول عام 2029، لكنه سيقترح حدًا للامتلاك يبلغ 3000 يورو لكل محفظة. يرى أن هذا المصمم للفشل. بحلول ذلك الوقت، ستكون تأثيرات شبكة Circle قد تم تثبيتها. يبدو أن عملة اليورو المستقرة لا تزال جزءاً أصغر بكثير من الأعمال.

ال صادر USDC تمكنت من الاستحواذ على حصة جيدة من السوق الأوروبي. هناك عدة مشاريع عملات مستقرة محلية موجودة في المنطقة. يشمل المجموع Qivalis وEURe وEURI وEURA والمزيد. لا تزال صغيرة مقارنة باللاعبين الكبار. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى نقص التمويل والحوافز للتبني.

قارن EURC، التي تبلغ قيمتها السوقية 460 مليون دولار، بـ USDC. وصفه بأنه مشروع جانبي لشركة أمريكية. زعم إيجانس أن Circle لم تفز بمنتجها. لقد ضغطوا من أجل القواعد التي أعطتهم السوق، وأضاف. كان دانتي ديسبارتي (رئيس سياسة Circle) يضغط من أجل MiCA على أنها «GDPR للعملات المشفرة» منذ عام 2022.

3/ وCircle الآن تطبق نفس الاستراتيجية في المملكة المتحدة.

عقد دانتي ديسبارتي اجتماعاً مع مجلس اللوردات البريطاني للدفع نحو قانون بريطاني يجمع بين MiCA وقانون GENIUS الأمريكي.

كنت أقرأ مؤخرًا رسالته الرأي في صحيفة فاينانشال تايمز وأخيراً اتضح لي الأمر.

يضغطون من أجل القواعد التي… pic.twitter.com/t4ezKWieD9

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) أبريل 10، 2026

محللو DeFi أوضحت أن Circle استضافت جلسات «التعامل مع MiCA» مع ستيفان بيرغر. عندما دخل قانون MiCA حيز التنفيذ، كانت Circle هي المصدرة الوحيدة للعملات المستقرة من بين أكبر 10 مصدرون مستعدة برخصة. في الوقت نفسه، كان EURT من Tether خارجاً وتم الإبلاغ عن حذفه من منصات التبادل المركزية (CEXs).

ذكر أن «لحسن الحظ» كانت Circle تملك رخصة مؤسسة مالية أوروبية (EMI) فرنسية للحصول على كل حصة سوقية أوروبية. نمت من 17% إلى 60% من الحصة في 12 شهراً دون منافسة. يعتقد إيجانس أن Circle الآن تطبق نفس الاستراتيجية في المملكة المتحدة.

Circle تحت النار بسبب الاختراقات

استكشف البنك المركزي الأوروبي يورو رقمياً، لكن المقترحات قيد المناقشة تشمل حدوداً على امتلاك المحافظ والتحويلات. جادل إيجانس بأن مثل هذه القيود يمكن أن تعيق التبني، خاصة إذا استمرت البدائل الخاصة في بناء تأثيرات الشبكة في غضون ذلك.

دعت الشركة السلطات الأوروبية إلى تخفيف بعض جوانب إطار البلوكشين الموزع للاتحاد الأوروبي. ويتركز الجدل بشكل خاص حول قواعد التسوية، التي تقيد حالياً كيفية استخدام العملات المستقرة في أسواق رأس المال. ومع ذلك، تصر شركة إصدار USDC على أن المتطلبات الحالية تبطئ من وتيرة التبني.

وقعت دائرة Circle تحت المجهر بسبب قضايا الأمن والاستجابة للحوادث. ويأتي ذلك بعد الاختراق الأخير لبروتوكول Drift القائم على شبكة Solana، حيث سُرقت 285 مليون دولار في عملية اختراق ضخمة. ونقل المهاجمون 71 مليون دولار من USDC كجزء من العملية. 

تشكك المحقق على السلسلة ZachXBT في إمكانية تحرك Circle بشكل أسرع. وأشار إلى أن الشركة كان بإمكانها تجميد العناوين المرتبطة بأنشطة مشبوهة. وذكرت أن الأضرار بلغت 420 مليون دولار على مدى السنوات القليلة الماضية عبر 15 قضية مختلفة.

أفادت PeckShield بأن المهاجمين حوّلوا معظم الأصول المسروقة المتبقية إلى USDC. واستخدم المهاجم بروتوكول النقل عبر السلاسل (CCTP) التابع لشركة Circle. وقاموا بجسر حوالي 232 مليون دولار من USDC من Solana إلى Ethereum بعد اختراق Drift.