欧州のステーブルコイン市場は現在Circleによって支配されているように見えるが、誰もがそれを快く思っているわけではない。USDCの発行元であるCircleは、EURCを通じてユーロ建てステーブルコイン市場で静かに支配的な地位を築きつつある。この変化は、仮想通貨コミュニティの一部から批判を招いている。彼らの中には、これを製品の成功というよりも、政策主導の結果と捉える者もいる。.
DeFi アナリストのイグナス氏は、この状況を率直に指摘した。彼はCircleの優位性を「ヨーロッパの失敗」と見なしている。彼の見解では、ヨーロッパはこれまで何度も重要なテクノロジーの波に乗り遅れてきた。これにはビッグテック、クラウド、AIなどが含まれる。そして今、ステーブルコイン分野でも後れを取っている。.
世界の仮想通貨市場は小幅な回復を見せ、時価総額は約2兆4700億ドルに達した。 Bitcoin 価格は過去7日間で8%以上上昇した。ステーブルコイン市場も回復基調にあり、時価総額は約3200億ドルとなっている。Circleは時価総額780億ドル以上で、ステーブルコイン市場において2番目に大きな存在だ。.
サークルがヨーロッパを制圧するのか？
イグナス氏は、EURCはCircleにとって主要な事業ではないと指摘する投稿をした。ECBは2029年までにデジタルユーロを発行する計画だが、ウォレットあたりの保有上限を3,000ユーロに設定する予定だ。イグナス氏は、この計画は失敗するように仕組まれていると見ている。その頃には、Circleのネットワーク効果は固定化されている。ユーロステーブルコインは、事業全体のごく一部に過ぎないようだ。.
USDCの発行者は、欧州市場でかなりのシェアを獲得することに成功している。この地域には、Qivalis、EURe、EURI、EURAなど、いくつかのネイティブステーブルコインプロジェクトが存在する。しかし、それらは主要なプレーヤーと比べるとまだ規模が小さい。これは主に、資金不足と普及促進策の不足によるものだ。
彼は時価総額4億6000万ドルのEURCをUSDCと比較し、アメリカ企業の副業だと評した。イグナス氏は、Circleは製品で勝ったのではなく、市場を獲得するための規則をロビー活動で作ったのだと主張した。Circleの政策責任者であるダンテ・ディスパルテ氏は、2022年から「暗号通貨版GDPR」としてMiCAのロビー活動を行っていた。.
3/ そしてCircleは現在、英国でも全く同じ戦略を実行しています。.
ダンテ・ディスパルテ氏は先日、英国上院で演説を行い、MiCAと米国のGENIUS Actを組み合わせた英国法案の制定を訴えた。.
彼のフィナンシャル・タイムズへの寄稿を読んでいて、ようやく腑に落ちた。.
彼らは次のような規則を求めてロビー活動を行っています… pic.twitter.com/t4ezKWieD9
— イグナス | DeFi (@Defi Defi ) 2026年4月10日
DeFiアナリストによると、Circleはステファン・ベルガー氏を招いて「MiCAの活用法」に関するセッションを開催した。MiCAが施行された当時、Circleはライセンスを取得済みのトップ10ステーブルコイン発行者の中で唯一の存在だった。一方、TetherのEURTは既に発行済みで、中央集権型取引所（CEX）から上場廃止になったと報じられている。
彼は、Circleが幸運にもフランスのEMIライセンスを取得していたため、ヨーロッパ市場における全シェアを獲得できたと述べた。彼らは競合することなく、12ヶ月でシェアを17%から60%にまで伸ばした。イグナスは、Circleが現在イギリスでも全く同じ戦略を実行していると考えている。.
サークルがハッキングをめぐり批判にさらされる
欧州中央銀行はデジタルユーロの導入を検討しているが、現在議論されている提案には、ウォレットの保有額や送金額の制限が含まれている。イグナス氏は、こうした制限は普及を妨げる可能性があり、特にその間に民間セクターの代替手段がネットワーク効果を高め続ける場合にはなおさらだと主張した。.
同社はEU当局に対し、EUの分散型台帳フレームワークの一部、特に決済規則の緩和を求めている。これらの規則は現在、ステーブルコインの資本市場における利用方法を制限している。しかし、USDCの発行者は、既存の要件が普及を阻害していると主張している。.
Circleは、セキュリティとdent 対応を巡って厳しい監視下に置かれている。これは、最近発生した SolanaベースのDrift Protocolの脆弱性を悪用した攻撃を受けたものだ。この攻撃では、大規模なハッキングにより2億8500万ドルが盗まれた。攻撃者は、この攻撃の一環として7100万ドル相当のUSDCを移動させた。.
オンチェーン調査員のZachXBT氏は、Circleがもっと迅速に対応できたのではないかと疑問を呈した。同氏は、Circleは不審な活動に関連するアドレスを凍結できたはずだと指摘した。同氏は、過去数年間で15件の異なる事例において、損害賠償額が4億2000万ドルに達したと述べた。.
PeckShieldは、ハッカーが盗んだ資産の残りの大部分をUSDCに変換したと報告した。ハッカーはCircleのクロスチェーン転送プロトコルCCTPを使用した。Driftハッキング後、SolanaEthereumに。
