La montée en puissance de Circle sur l'EURC suscite un débat sur l'« échec européen »

Le marché européen des stablecoins semble désormais contrôlé par Circle, une situation qui ne fait pas l'unanimité. L'émetteur de l'USDC s'impose discrètement comme l'acteur dominant des stablecoins libellés en euros via l'EURC. Ce changement a suscité des critiques au sein de la communauté crypto, certains y voyant moins une victoire technologique qu'une conséquence d'une politique étrangère.

L'analyste DeFi Ignas l'a dit sans détour. Il considère la domination de Circle comme un « échec européen ». Selon lui, l'Europe a raté à plusieurs reprises des vagues technologiques majeures, notamment dans les domaines des géants de la tech, du cloud et de l'IA. Or, elle accuse désormais un retard dans le secteur des stablecoins.

Le marché mondial des cryptomonnaies a connu une légère reprise. Sa capitalisation cumulée avoisine désormais les 2 470 milliards de dollars. Le prix Bitcoin a bondi de plus de 8 % au cours des sept derniers jours. Le marché des stablecoins est en plein essor et se stabilise autour de 320 milliards de dollars. Circle est le deuxième stablecoin le plus important, avec une capitalisation de plus de 78 milliards de dollars.

Le cercle capture-t-il l'Europe ? 

Ignas a souligné dans un article que l'EURC n'est même pas au cœur des préoccupations de Circle. La BCE prévoit un euro numérique d'ici 2029, mais elle proposera une limite de détention de 3 000 € par portefeuille. Il estime que ce plan est voué à l'échec. D'ici là, les effets de réseau de Circle seront bloqués. Il semble que le stablecoin en euros ne représente plus qu'une part mineure de l'activité.

L' émetteur de l'USDC a réussi à conquérir une part importante du marché européen. Plusieurs projets de stablecoins natifs existent dans la région, notamment Qivalis, EURe, EURI et EURA. Ils restent toutefois modestes comparés aux acteurs majeurs, principalement en raison d'un manque de financement et d'incitations à l'adoption.

Il a comparé l'EURC, dont la capitalisation boursière s'élève à 460 millions de dollars, à l'USDC. Il l'a qualifié de projet secondaire pour une entreprise américaine. Ignas a affirmé que Circle n'avait pas remporté de succès grâce à son produit. Ils ont fait pression pour obtenir les réglementations qui leur ont permis de conquérir le marché, a-t-il ajouté. Dante Disparte (responsable des politiques chez Circle) militait pour MiCA, présenté comme le « RGPD des cryptomonnaies », depuis 2022.

3/ Et Circle applique désormais exactement la même stratégie au Royaume-Uni.

Dante Disparte vient de prendre la parole devant la Chambre des Lords pour plaider en faveur d'une loi britannique combinant la loi MiCA et la loi américaine GENIUS Act.

Je lisais justement sa tribune dans le Financial Times et j'ai enfin compris.

Ils font pression pour que les règles… pic.twitter.com/t4ezKWieD9

—Ignas | DeFi (@DefiDefi) 10 avril 2026

DeFi Les analystes ont indiqué que Circle avait organisé des sessions de formation sur MiCA avec Stefan Berger. Lors de l'entrée en vigueur de la loi MiCA, Circle était le seul émetteur de stablecoins du top 10 à disposer d'une licence. Parallèlement, l'EURT de Tether était déjà disponible et aurait été retiré des plateformes d'échange centralisées.

Il a mentionné que, par chance, Circle disposait d'une licence EMI française lui permettant de conquérir l'intégralité du marché européen. En douze mois, leur part de marché est passée de 17 % à 60 %, sans aucune concurrence. Ignas pense que Circle applique désormais la même stratégie au Royaume-Uni.

Le cercle est sous le feu des critiques suite à des piratages

La Banque centrale européenne étudie la possibilité de créer un euro numérique, mais les propositions à l'étude prévoient notamment des limites aux avoirs détenus sur les portefeuilles électroniques et aux transferts. Ignas a fait valoir que de telles contraintes pourraient freiner l'adoption de cette monnaie, surtout si, entre-temps, des alternatives du secteur privé continuent de se développer et de créer des effets de réseau.

L'entreprise a exhorté les autorités européennes à assouplir certains aspects du cadre réglementaire relatif aux registres distribués de l'UE, notamment les règles de règlement. Celles-ci limitent actuellement l'utilisation des stablecoins sur les marchés de capitaux. L'émetteur de l'USDC affirme toutefois que les exigences actuelles freinent l'adoption de cette technologie.

Circle fait l'objet d'un examen minutieux concernant sa sécurité et sa gestiondent . Cette situation fait suite à la récente faille de sécurité exploitée par le protocole Drift, basé sur Solana. Ce dernier a été victime d'un piratage massif, entraînant le vol de 285 millions de dollars. Les attaquants ont transféré 71 millions de dollars en USDC dans le cadre de cette opération. 

ZachXBT, enquêteur spécialisé dans la blockchain, s'est demandé si Circle aurait pu agir plus rapidement. Il a souligné que l'entreprise aurait pu bloquer les adresses liées à des activités suspectes. Il a également indiqué que les dommages et intérêts s'élevaient à 420 millions de dollars ces dernières années, répartis sur 15 affaires différentes.

PeckShield a indiqué que les pirates ont converti la majeure partie des actifs volés en USDC. Ils ont utilisé le protocole de transfert inter-chaînes CCTP de Circle. Solana vers Ethereum Après le piratage de Drift.