جمعت هذه المشاريع 1.2 مليار دولار وأهدرت أموالها: كيف فشلت سلاسل المتاجر في تحقيق عوائد على الاستثمار

شهدت العملات الرقمية عمليات جمع تمويل ضخمة من سلاسل الكتل الجديدة، حيث تم استثمار ما يصل إلى 1.2 مليار دولار في مشاريع بارزة. استمر نشاط جمع التمويل خلال العام الماضي، لكن العديد من المشاريع لم تحقق النتائج المرجوة. 

حصلت بعض سلاسل الكتل البارزة التي أُطلقت في السنوات الأخيرة على تمويل يصل إلى 1.2 مليار دولار. في الوقت نفسه، كان أداء معظم الشبكات الجديدة ضعيفاً، وفقاً لبيانات. 

من بين أعلى عشرة مشاريع رفعت قيمتها مؤخرًا، انخفضت جميعها بأكثر من 96% عن ذروتها. تُركت كادينا لجهود المجتمع، وأصبحت عمليًا سلسلة ميتة بلا معاملات ولا سيولة. 

لا يتجاوز عدد مستخدمي Moonbeam اليوميين 200 مستخدم، بينما Scroll ، وهو مشروع بارز آخر Bereachainفي العادة تتجاوز رسومه اليومية 100 دولار . وقد فشلت معظم المشاريع في جميع المقاييس، بما في ذلك مجتمعاتها وسيولتها وتطبيقاتها المنشورة.

ليس من غير المألوف أن تفشل، لكن الخسارة تكون أشد وطأة بالنسبة لتلك السلاسل التيtracموارد كبيرة من رأس المال الاستثماري. ورغم أن التمويل مؤشر على الثقة والتفاؤل، إلا أن حتى عمليات جمع التمويل الضخمة لا تكفي وحدها لإنشاء مشاريع ناجحة. 

فقدت السلاسل الممولة بشكل مفرط نشاطها

ليس من غير المألوف أن تفقد سلاسل الكتل التي حظيت بضجة إعلامية مبالغ فيها مستويات نشاطها. بولكادوتفشبكة المعاملات، مع 6249 حسابًا فقط. 

شهدت شبكات أخرى، مثل BOBA وBLAST وCELO وMANTA وغيرها، رواجًا فقط خلال مواسم التوزيع المجاني أو الحوافز. وأظهر الانخفاض الفوري في النشاط أن النمو لم يكن طبيعيًا، ولم يكن هناك طلب حقيقي يُذكر على سلاسل الكتل الأخرى غير Ethereum Solanaو BNB Chain. 

من المشاكل الأخرى التي واجهت الشبكات الجديدة الحاجة إلى استخدام صانعي السوق لجعل رموزها سائلة. في حالة مانتا، كان صانعو السوق هم من تسببوا في انهيار المشروع ومحو سمعته. 

في الماضي، حتى الشبكات الميتة كانت تحمل في طياتها بوادر التطور المستقبلي. إلا أنه في عام 2026، برزت الشبكات الفائزة بوضوح، تاركةً الشبكات الأخرى عرضةً للنسيان أو الإغلاق. 

أي السلاسل لديها أقل نشاط للمطورين؟

قد يكون نشاط المطورينtracالعقود الذكية مؤشراً غير مباشر لنجاح سلسلة الكتل. المطورون نادرون عموماً، وتميل الفرق إلى النشر فقط على الشبكات الأكثر سيولة. ورغم أن بعض سلاسل الكتل تقدم حوافز، إلا أن الارتفاع الأولي في التطوير غالباً ما يتبعه ركود، دون إطلاق أي تطبيقات جديدة. 

تتأثر سلاسل الكتل غير التابعة لآلة إيثرنت الافتراضية (EVM) خارج Solana بشكل خاص. فصعوبة إتقان لغات البرمجة الأخرى ومجموعة التقنيات الجديدة تمنع الفرق من تجربة سلاسل الكتل الجديدة، إلا إذا تم تحفيزها بشكل خاص. 

نتيجةً لذلك، لم تجذب مشاريع بارزة مثل مونبيم سوى 217trac، بينما يستخدم أكثر من 10 آلاف مطور Solana. ركّز معظم المطورين على سلاسل إيثرنت الافتراضية وسلاسل الطبقة الثانية، وكانوا نشطين على الشبكات القديمة من الدورات السابقة. حتى أن بعض أبرز جامعي التمويل، مثل كادينا، لم يبنوا مجتمعًا جادًا للمطورين. 

في السنوات القادمة، قد تتلاشى المزيد من سلاسل الكتل الميتة، حيث تأخذ تطبيقات Web3 السيولة في الحسبان. غالباً ما تكون سلاسل الطبقة الأولى البديلة زائدة عن الحاجة، داعمو رأس المال الاستثماري أكثر انتقائية.