البرازيل تحافظ على أسعار الفائدة عند أعلى مستوى في عقدين بينما تستعد لضربة التجارة الأمريكية

قد تقوض التعريفات الجمركية المتوقعة بنسبة 50٪ من الرئيس دونالد ترامب على البرازيل استراتيجية البنك المركزي الممتدة لأسعار الفائدة المرتفعة.

من المتوقع أن يفرض الرئيس الأمريكي الضرائب على البرازيل هذا الأسبوع. ومع ذلك، مع وجود غابرييل جاليبولو في القيادة، من المرجح أن يظل البنك المركزي البرازيلي يترك ال معدل Selic دون تغيير عند 15٪ يوم الأربعاء، وفقًا لبلومبرغ.

أعلن البنك المركزي سابقًا أنه يرغب في الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة

يؤمن المحللون أيضًا أن البرازيل ست تحافظ على أسعارها على الرغم من تهديد التعريفات الجمركية. على سبيل المثال، صرح المحللون بقيادة كاسيانا فيرنانديز، رئيس البحث الاقتصادي لأمريكا اللاتينية في JPMorgan: "أي قرار آخر غير الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير عند 15٪ سيكون مفاجأة."

كما أشارت التعليقات العامة المحدودة إلى إجماع قوي بين أعضاء مجلس الإدارة على الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة. يدعم معظم صانعي السياسات المركزية أسعار الفائدة المرتفعة لكبح التضخم، من المتوقع أن يبقى فوق هدف 3% حتى عام 2028. ومع ذلك، لا تزال معدلات البطالة في ارتفاع، وهناك علامات على احتمال ركود اقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، يضيف التهديد الوشيك لحرب تجارية مع الولايات المتحدة، ربما بدءًا من 1 أغسطس، مزيدًا من عدم اليقين ويدعو إلى نهج سياسة أكثر حذرًا.

في وقت سابق، كان البنك المركزي البرازيلي قد خطط للحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة ممتدة، لكن ذلك كان قبل أن يقول الرئيس الأمريكي إنه سيفرض تعريفات جمركية بنسبة 50٪. بينما من غير المرجح حدوث تحول في أسعار الفائدة، قد يغير التطور نبرة خطاب البنك المركزي.

رفع البنك المركزي سعره الأساسي بنسبة 4.5 نقطة مئوية لأكثر من سبع حركات متتالية، ثم توقف في يونيو لمراقبة تأثيره على التضخم. في نفس الفترة، اختارت البنوك المركزية الأخرى في أمريكا اللاتينية، مثل تلك الموجودة في المكسيك وتشيلي، خفض أسعار الفائدة.

ارتفعت تقييمات الرئيس لويز هذا الأسبوع، مع مشاركة المسؤولين الأمريكيين في المفاوضات

تعهد ترامب بتنفيذ تعريفات جمركية بنسبة 50٪ على الصادرات البرازيلية ردًا على ما يزعمه أنه "مطاردة سحرية" ذات دوافع سياسية ضد الرئيس السابق وحليفه المقرب جايير بولسونارو.

ومع ذلك، يبدو أن المسؤولين الأمريكيين أكثر انفتاحًا على مناقشة شروط أفضل هذا الأسبوع، مما رفع بسرعة تقييمات الرئيس لويز إيناسيو لولا دا سيلفا، مما حسن فرص إعادة انتخابه في عام 2026. ومع ذلك، يقلق بعض المستثمرين من أن الدعم المتزايد للرئيس لولا قد يؤدي إلى تدهور مالي، محذرين من ضعف العملة والتضخم.

في منتصف يوليو، ارتفع التضخم السنوي إلى 5.3٪، بينما انخفض النشاط الاقتصادي في مايو، بتسارع في قطاعات مثل الصناعة والتجزئة.

لاحظ كايو ميغال، كبير الاقتصاديين في XP Inc.، أنه على الرغم من أن توقعات سعر الصرف لا تزال غير مؤكدة للغاية، إلا أنه لا يمكن استبعاد التداعيات السياسية للتعريفات الجمركية الأمريكية.

بالإضافة إلى ذلك، جادل إيانا فيراو، الخبير الاقتصادي في BTG Pactual، بأن البنك المركزي البرازيلي من المرجح أن يعترف بالمخاطر الناشئة على الاقتصاد المحلي. وقال: "إن زيادة عدم اليقين التنظيمي تميل إلى التأثير سلبًا على قرارات الاستثمار والاستهلاك، خاصة في بيئة من تباطؤ النشاط، وقيود الائتمان، وتكاليف مالية عالية." 

يوم الأربعاء، سيقوم صانعو السياسات بنشر قرارهم بشأن أسعار الفائدة وبيان مقابله على موقع البنك المركزي بعد الساعة 6:30 مساءً بتوقيت برازيليا. سيصدر البيان بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي المحتمل للحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة أثناء تقييم التأثير المحتمل للتعريفات الجمركية على التضخم.