Le Brésil maintient les taux à un niveau record de deux décennies tout en se préparant à un choc commercial américain

Les tarifs douaniers anticipés de 50 % de Donald Trump sur le Brésil pourraient saper la stratégie de taux d’intérêt élevés de la banque centrale.

Le président américain devrait imposer ces taxes au Brésil cette semaine. Cependant, avec Gabriel Galipolo à la tête, la banque centrale du Brésil est susceptible de laisser le le taux Selic inchangé à 15% mercredi, selon Bloomberg.

La banque centrale a précédemment déclaré qu’elle souhaitait maintenir des taux élevés

Les analystes estiment également que le Brésil va maintenir ses taux malgré la menace des tarifs. Par exemple, les analystes dirigés par Cassiana Fernandez, responsable de la recherche économique pour l’Amérique latine chez JPMorgan, ont déclaré : « Toute décision autre que le maintien des taux inchangés à 15 % serait une surprise. »

Les commentaires publics limités suggèrent également un fort consensus parmi les membres du conseil sur le maintien de taux d’intérêt élevés. La plupart des banquiers centraux soutiennent des taux élevés pour endiguer l’inflation, qui devrait rester au-dessus de l’objectif de 3 % jusqu’en 2028. Cependant, le taux de chômage continue d’augmenter, et il y a des signes d’une possible récession économique. De plus, la menace imminente d’une guerre commerciale avec les États-Unis, potentiellement à partir du 1er août, ajoute une incertitude supplémentaire et appelle à une approche politique plus prudente.

Plus tôt, la banque centrale du Brésil avait communiqué ses plans pour maintenir des taux élevés sur une période prolongée, mais cela était avant que le président des États-Unis n’annonce qu’il imposerait un tarif de 50 %. Bien qu’un changement de taux soit peu probable, cet événement pourrait modifier le ton du discours de la banque centrale.

La banque a relevé son taux de référence de 4,5 points de pourcentage lors de sept mouvements consécutifs, puis a fait une pause en juin pour observer l’impact sur l’inflation. Pendant la même période, d’autres banques centrales d’Amérique latine, comme celles du Mexique et du Chili, ont choisi de baisser les taux d’intérêt.

Les cotes de popularité du président Luiz ont augmenté cette semaine, grâce à l’engagement des responsables américains dans les négociations

Trump a promis de mettre en œuvre un tarif de 50% sur les exportations brésiliennes en réponse à ce qu’il décrit comme une « chasse aux sorcières » politiquement motivée contre l’ancien président et proche allié Jair Bolsonaro.

Cependant, les responsables américains semblent plus ouverts à la discussion de meilleures conditions cette semaine, ce qui a rapidement fait monter les cotes de popularité du président Luiz Inácio Lula da Silva, améliorant ses perspectives de réélection en 2026. Cependant, certains investisseurs s’inquiètent du fait que le soutien croissant au président Lula pourrait entraîner une détérioration fiscale, avertissant d’une devise plus faible et d’une inflation.

Mi-juillet, l’inflation annuelle a atteint 5,3 %, tandis que l’activité économique a diminué en mai, accélérée par le ralentissement de secteurs tels que l’industrie et le commerce de détail.

Caio Megale, économiste en chef de XP Inc., a également noté que bien que les perspectives du taux de change restent très incertaines, les conséquences politiques potentielles des tarifs douaniers américains ne peuvent être exclues.

De plus, Iana Ferrao, économiste chez BTG Pactual, a soutenu que la banque centrale du Brésil reconnaîtra probablement les risques émergents pour l’économie domestique. Il a déclaré : « L’incertitude réglementaire accrue a tendance à affecter négativement les décisions d’investissement et de consommation, surtout dans un contexte d’activité ralentie, de crédit restreint et de coûts financiers élevés. » 

Mercredi, les décideurs publieront leur décision sur les taux et une déclaration correspondante sur le site web de la banque centrale après 18 h 30, heure de Brasília. La publication suivra la décision probable de la Réserve fédérale de maintenir les taux stables tout en évaluant l’impact potentiel des tarifs sur l’inflation.