Il Brasile mantiene i tassi al massimo di due decenni mentre si prepara all'impatto commerciale degli USA

L'anticipato dazio del 50% del presidente Donald Trump sul Brasile potrebbe minare la strategia di tassi di interesse elevati prolungati della banca centrale.

Si prevede che il presidente americano applicherà le tasse contro il Brasile questa settimana. Tuttavia, con Gabriel Galipolo alla guida, la banca centrale del Brasile probabilmente lasciare il tasso Selic invariato al 15% mercoledì, secondo Bloomberg.

La banca centrale ha dichiarato in precedenza che vorrebbe mantenere tassi elevati

Gli analisti credono anche che il Brasile manterrà i suoi tassi nonostante la minaccia dei dazi. Ad esempio, gli analisti guidati da Cassiana Fernandez, capo della ricerca economica per l'America Latina di JPMorgan, hanno osservato: "Qualsiasi decisione diversa dal mantenimento dei tassi invariati al 15% sarebbe una sorpresa."

Anche i commenti pubblici limitati hanno suggerito un forte consenso tra i membri del consiglio sul mantenimento dei tassi di interesse elevati. La maggior parte dei banchieri centrali sostiene tassi elevati per frenare l'inflazione, che si prevede rimanga sopra l'obiettivo del 3% fino al 2028. Tuttavia, i tassi di disoccupazione sono ancora in aumento e ci sono segni di una possibile recessione economica. Inoltre, la minaccia imminente di una guerra commerciale con gli Stati Uniti, potenzialmente a partire dall'1 agosto, aggiunge ulteriore incertezza e richiede un approccio politico più cauto.

In precedenza, la banca centrale del Brasile aveva comunicato piani per mantenere i tassi elevati per un periodo prolungato, ma questo era prima che il presidente degli Stati Uniti dicesse che avrebbe applicato un dazio del 50%. Sebbene un cambiamento dei tassi sia improbabile, lo sviluppo potrebbe alterare il tono della retorica della banca centrale.

La banca ha aumentato il suo tasso di riferimento di 4,5 punti percentuali per oltre sette mosse consecutive, poi ha fatto una pausa a giugno per osservare l'impatto sull'inflazione. Nello stesso periodo, altre banche centrali dell'America Latina, come quelle del Messico e del Cile, hanno scelto di abbassare i tassi di interesse.

I rating del presidente Luiz sono aumentati questa settimana, con l'impegno dei funzionari statunitensi nei negoziati

Trump ha giurato di implementare un dazio del 50% su esportazioni brasiliane in risposta a ciò che lui afferma essere una "caccia alle streghe" motivata politicamente contro l'ex presidente e stretto alleato Jair Bolsonaro.

Tuttavia, i funzionari statunitensi sembrano più aperti a discutere termini migliori questa settimana, il che ha rapidamente sollevato i rating di approvazione del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, migliorando le sue prospettive di rielezione nel 2026. Tuttavia, alcuni investitori temono che il crescente sostegno al presidente Lula possa portare a un deterioramento fiscale, avvertendo di una valuta più debole e di un'inflazione.

A metà luglio, l'inflazione annuale è salita al 5,3%, mentre l'attività economica è diminuita a maggio, accelerata dai cali in settori come l'industria e il commercio al dettaglio.

Caio Megale, capo economista di XP Inc., ha anche notato che sebbene le prospettive del tasso di cambio siano ancora altamente incerte, le potenziali ripercussioni politiche dei dazi statunitensi non possono essere escluse.

Inoltre, Iana Ferrao, economista di BTG Pactual, ha sostenuto che la banca centrale del Brasile probabilmente riconoscerà i rischi emergenti per l'economia domestica. Ha dichiarato: "L'aumento dell'incertezza normativa tende ad avere un impatto negativo sulle decisioni di investimento e consumo, specialmente in un contesto di rallentamento dell'attività, credito ristretto e alti costi finanziari." 

Mercoledì, i responsabili delle politiche pubblicheranno la decisione sui tassi e la relativa dichiarazione sul sito web della banca centrale dopo le 18:30 ora di Brasilia. Il rilascio seguirà la probabile decisione della Federal Reserve di mantenere i tassi invariati mentre valuta il potenziale impatto dei dazi sull'inflazione.