تقنية البلوك تشين تحقق نسب إيرادات إلى نفقات مماثلة لأسهم الشركات

بدأت سلاسل الكتل بتحقيق نسب سعر إلى إيرادات مماثلة لأسهم الشركات التقليدية. تُعدّ الحوافز والمكافآت لإنتاج الكتل أكبر النفقات، بينما تُوفّر التطبيقات ذات هياكل الرسوم المربحة إيرادات. 

تحتاج معظم سلاسل الكتل (البلوكتشين) حتمًا إلى تعويض عمال المناجم أو مشغلي الكتل، غالبًا بحوافز كبيرة. في الوقت نفسه، قد تواجه سلاسل الكتل صعوبة فيtracالسيولة والمستخدمين الحقيقيين والرسوم المستدامة. كما تعتمد قدرة سلاسل L1 وL2 على توليد الإيرادات على عوامل مثل ضريبة الرموز، وحجم قاعدة المستخدمين، ورسوم التداول، والرشاوى الخاصة بالسلسلة، أو النفقات. 

الإيرادات والنفقات على سلاسل الكتل 

لا تُسجّل السلاسل نفسها أرصدة. مع ذلك، يُمكن لأي شخص تقدير قيمة الشبكة بقياس نسبة حوافزها إلى أرباحها.

إن القدرة على توليد الرسوم وتعزيز حالات الاستخدام مؤشرٌ على أن المشروع لديه فرصة أكبر للاستمرار على المدى الطويل. سلاسل الكتل الوهمية التي لا تستخدم لا تدفع إلا للمُعدِّنين أو المُصدِّقين، وعادةً ما تُباع أصولها الأصلية في السوق المفتوحة لتحقيق الأرباح.

تدعم سلسلة الكتل التي تجتذب رسومًا كبيرة الرمز الأصلي، وهو ضروري لجميع العمليات. عادةً ما تتمتع رموز الخدمات بأسعار أكثر استقرارًا. كما أن وجود تطبيقات تُولّد رسومًا وتدفقات سيولة يُبقي الرمز الأصلي ضمن النظام البيئي. 

تستضيف جميع السلاسل الناجحة تقريبًا تطبيقاتٍ عالية التكلفة، بما في ذلك منصات التداول اللامركزية (DEXes)، وخدمات إقراض التمويل DeFi ، وبعض أنواع الألعاب، وأسواق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT). وتختلف تكلفة تشغيل الشبكة أيضًا بين سلاسل المستوى الأول، وذلك حسب مكافآت الكتل.

لا يوجد إجماع حتى الآن على المزيج الأمثل من الحوافز والإيرادات. بالنسبة للبعض، تُعدّ الحوافز العالية للمُصدّقين شكلاً من أشكال السعي وراء الربح لأصحاب الرموز الأوائل. تفرض تطبيقات أخرى رسومًا باهظة أو ضرائب على الرموز، وتأخذ إيراداتها من المستخدمين النهائيين. كما تُولّد تطبيقات وسلاسل كتل أخرى الحاجة إلى رشاوى أو رسوم MEV لإدراج الكتل، مستغلةً الندرة لزيادة الدخل.  

تتمتع Solana بأقل تكلفة تشغيلية

أغلى شبكة تشغيلًا Solana، نظرًا للمدفوعات اليومية الكبيرة للمحققين. TRON بأفضل نسبة، وفقًا لتقديرات CryptoRank، بالإضافة إلى بيانات إضافية من Artemis.

TRON أيضًا بأعلى إيرادات للمستخدم الواحد، حيث تبلغ 3.44 دولارًا أمريكيًا، تليها Ethereum بـ 3.14 دولارًا أمريكيًا. ويعتمد إيرادات المستخدم الواحد أيضًا على استخدامات سلسلة كتل محددة. بعضها، مثل Binance سمارت تشين، يحقق نجاحًا باهرًا بناءً على مقاييس المحافظ النشطة، لكن إيرادات المستخدم الواحد لا تتجاوز 0.03 دولارًا أمريكيًا.  

قد تفرض سلاسل الكتل الأخرى تكاليف مؤقتة ومحددة، كما في حالة تايكو. تدفع سلسلة L2 رسومًا باهظة لاستضافة بياناتها على Ethereum، سعيًا لتحقيق سرعات أعلى وتحقق فوري. 

تختلف تكاليف إيرادات شبكات L2 الأخرى، بما في ذلك Arbitrum وZK Sync وBase وBlast وOP Mainnet، بناءً على حاجتها لدفع رسوم blob. قد تزيد الشبكات من نشاطها ونفقاتها في آنٍ واحد، مما يؤدي إلى انخفاض نسبة الأرباح إلى المدفوعات. 

تواجه المشاريع القائمة على الرموز مشكلةً في الاحتفاظ بسندات الخزانة لاستخدام نظام Ethereum البيئي. مع مرور الوقت، قد تبدأ الحاجة إلى دفع رسوم الكتلة في الحد من قدرة البروتوكول على التوسع. 

الإيرادات واقتصادات الرموز ليست ثابتة، ويمكن تحديثها. حاليًا، تتمتع Ethereum بهيكل تكلفة مناسب، بل أفضل من بوليغون.

أمضت بعض سلاسل الكتل سنوات في تقديم الحوافز، حتى قبل أن تمتلك نظامًا بيئيًا فعالًا للتطبيقات. بينما حققت سلاسل أخرى، أُطلقت متأخرًا، نسبة ربح أفضل، دون الحاجة إلى تحفيز مشغلي العقد.

في حالة Arbitrum، جاءت الحوافز على شكل عمليات توزيع جوي مبكرة، مقابل استخدام النظام البيئي ودفع رسوم فيه. على مر السنين، تحول التوجه من مدفوعات كبيرة للتطبيق المبكر إلى سلاسل كتل خفيفة الوزن بتطبيقات ذات رسوم ضخمة. 

كما أن انخفاض تكلفة تشغيل التطبيقات على سلسلة مُحددة يعني استعدادًا أكبر لدى المطورين لاختيار الشبكة. على العكس من ذلك، تُعيق رسوم المعاملات المرتفعة أو الاستثمارات الأولية في العُقد تقدم بناء التطبيقات. 

للتطبيقات أيضًا تكلفة إيرادات محددة، مما يُحدث تفاوتًا بين التطبيقات ذات الحوافز الكبيرة وتلك التي تتمتع بالاستخدام والنمو العضوي. تشمل التطبيقات التي لا تُفرض عليها أي تكاليف تقريبًاtracTether الذكي، بالإضافة إلى تطبيق Pump.fun الذي يحتفظ بمعظم إيراداته. ومن التطبيقات الأخرى منخفضة التكلفة وذات الرسوم الباهظة Uniswap وLido و Aave.

ومع ذلك، بالنسبة لبعض التطبيقات، هناك تكلفة أولية تتمثل في حبس السيولة أو تخزين ETH أو الرموز الأخرى. 

حتى كوين بيس تُظهر تفاوتًا في الرسوم من أنشطتها. فبينما تُعدّ رسوم التداول من أهم مصادر الدخل، تُزيد خدمات الحفظ والعملات المستقرة الإيرادات بسهولة أكبر، بتكلفة إضافية بسيطة. 

تقارير Cryptopolitan بقلم كريستينا فاسيليفا