Blockchains alcançando índices de receita/despesa comparáveis ​​aos de ações de empresas

As blockchains começaram a atingir índices preço/receita semelhantes aos das ações de empresas tradicionais. Os incentivos e recompensas pela produção de blocos representam as maiores despesas, enquanto os aplicativos com estruturas de taxas lucrativas geram receita. 

A maioria das blockchains tem a necessidade inevitável de compensar os mineradores ou operadores de bloco, frequentemente com incentivos significativos. Ao mesmo tempo, as blockchains podem ter dificuldades em atrairtrac, usuários reais e taxas sustentáveis. A capacidade das blockchains de camada 1 ou 2 de gerar receita também depende de fatores como imposto sobre tokens, tamanho da base de usuários, taxas de negociação, subornos específicos da blockchain ou despesas. 

Receitas e despesas em blockchains 

As próprias redes não divulgam seus saldos. No entanto, qualquer pessoa pode estimar o valor de uma rede medindo sua relação entre incentivos e lucros.

A capacidade de gerar taxas e promover casos de uso é um indicador de que um projeto tem maior probabilidade de sobreviver a longo prazo. Blockchains fantasmas, sem uso, pagam apenas mineradores ou validadores, e seus ativos nativos geralmente são vendidos no mercado aberto para gerar lucro.

Uma blockchain que gera taxas significativas sustenta o token nativo, necessário para todas as operações. Tokens de utilidade geralmente apresentam preços mais estáveis. A presença de aplicativos que geram taxas e a entrada de liquidez também mantêm o token nativo dentro do ecossistema. 

Quase todas as blockchains de sucesso já hospedam aplicativos com altas taxas, incluindo DEXs, empréstimos DeFi , alguns tipos de jogos ou mercados de NFTs. Dependendo das recompensas por bloco, o custo de operação da rede também varia entre as blockchains de camada 1.

Ainda não há consenso sobre a combinação ideal de incentivos e receitas. Para alguns, altos incentivos para validadores são uma forma de exploração dos detentores iniciais de tokens. Outros aplicativos aplicam taxas exorbitantes ou impostos sobre tokens, obtendo suas receitas dos usuários finais. Outros aplicativos e blockchains criam a necessidade de subornos ou taxas em MEV para inclusão em blocos, explorando a escassez para aumentar a receita.  

Solana apresenta o custo operacional menos favorável.

Em 2024, a rede mais cara para operar era Solana, devido aos grandes pagamentos diários aos validadores. TRON tinha a relação custo-benefício mais favorável, segundo estimativas do CryptoRank, com dados adicionais da Artemis.

TRON também apresenta a receita por usuário mais favorável, de US$ 3,44, seguida pelo Ethereum com US$ 3,14. A receita por usuário também depende dos casos de uso de uma blockchain específica. Algumas, como Binance Smart Chain, se destacam em métricas de carteiras ativas, mas a receita por usuário é de apenas US$ 0,03.  

Outras blockchains podem ter despesas temporárias e específicas, como no caso da Taiko. A blockchain L2 paga taxas exorbitantes para hospedar seus dados no Ethereum, numa tentativa de alcançar velocidades mais altas e validação instantânea. 

variáveis custos , baseados na necessidade de pagar taxas de blobs. As redes podem, na verdade, aumentar tanto a atividade quanto as despesas simultaneamente, resultando em uma relação menos favorável entre receitas e pagamentos. 

Projetos baseados em tokens enfrentam o problema de manter reservas para usar o ecossistema Ethereum . Com o tempo, a necessidade de pagar taxas de token pode começar a afetar a capacidade de escalabilidade do protocolo. 

A receita e a tokenomics não são fixas e podem ser atualizadas. Atualmente, Ethereum possui uma estrutura de custos favorável, até mesmo mais favorável que a do Polygon.

Algumas blockchains passaram anos distribuindo incentivos, mesmo antes de terem um ecossistema de aplicativos viável. Outras, lançadas tardiamente, alcançaram uma proporção mais favorável, sem a necessidade de incentivar os operadores de nós.

No caso da Arbitrum, os incentivos vieram na forma de airdrops iniciais, em troca do uso do ecossistema e do pagamento de taxas. Ao longo dos anos, a tendência mudou de grandes recompensas para a adoção inicial para blockchains leves com aplicativos de taxas elevadas. 

Tornar a operação de aplicativos em uma determinada blockchain mais barata também significava maior disposição entre os desenvolvedores para escolher essa rede. Por outro lado, altas taxas de transação ou investimentos iniciais em nós dificultam o desenvolvimento de aplicativos. 

Os aplicativos também têm custos de receita específicos, criando uma disparidade entre aplicativos com fortes incentivos e aqueles com uso e crescimento orgânicos. Aplicativos com quase nenhuma despesa incluem otracinteligente Tether, bem como o Pump.fun, que retém a maior parte de sua receita. Outros aplicativos de baixo custo e altas taxas incluem Uniswap, Lido e Aave.

Para alguns aplicativos, no entanto, existe o custo inicial de bloquear liquidez ou fazer staking de ETH ou outros tokens. 

Até mesmo a Coinbase apresenta uma disparidade nas taxas cobradas em suas diversas atividades. Embora as taxas de negociação sejam uma das principais fontes de receita, a custódia e as stablecoins aumentam os lucros de forma mais rápida, a um custo adicional mínimo. 

Reportagem Cryptopolitan de Hristina Vasileva