BlackRock تحافظ على ثباتها في البيتكوين والذكاء الاصطناعي، وتعيّن أوروبا لتحقيق تفوق في الائتمان

BlackRock لا تبطئ وتيرتها. ومع 12.5 تريليون دولار من الأصول تحت الإدارة، يذهب أكبر مدير أموال في العالم بقوة نحو البيتكوين، والذكاء الاصطناعي، والائتمان للشركات الأوروبية.

هم يدفعون بعمق نحو قطاعات لا يزال آخرون يحاولون فهمها، ويوثقون البنية التحتية، ويملأون مخزونهم من الطاقة، ويشترون أنواع الأصول الخاصة التي تأتي برسوم مرتفعة جداً وإشراف عام منخفض.

في قلب هذا الدفع العدواني توجد صفقة من Global Infrastructure Partners (GIP)، ذراع البنية التحتية التي استحوذت عليها BlackRock مؤخراً، لشراء Aligned Data Centers. سيصنف هذا كأحد أكبر عمليات شراء البنية التحتية للبيانات في العام.

يدفع GIP أيضاً لإنهاء الاستحواذ على شركة Allete Inc.، وهي شركة مرافق مقرها مينيسوتا. يقترب المنظمون من الموافقة على الصفقة، مما سيعطي BlackRock اتصالاً مباشراً بالطاقة التي يمكن أن تغذي الطلب المتزايد على مراكز البيانات.

إضافة إلى ذلك، أجروا محادثات مع شركة AES Corp.، عملاق الطاقة المتجددة والمرافق بقيمة 38 مليار دولار. إذا أغلقت هذه الصفقة، فستصبح واحدة من أكبر عمليات الاستحواذ على المرافق التي تم تسجيلها على الإطلاق.

BlackRock تسكب مليارات الدولارات في طاقة الذكاء الاصطناعي وصناديق ETF المشفرة

التوقيت ليس عشوائياً. تحتاج الذكاء الاصطناعي إلى مستويات هائلة من القدرة الحاسوبية، وتعمل هذه القدرة بالطاقة. وقد أدركت بلاكروك ما هو آتٍ عندما أنفقت 12.5 مليار دولار لشراء GIP العام الماضي. ووصف الرئيس التنفيذي لاري فينك ذلك ببداية "العصر الذهبي" للبنية التحتية. لم يكن يمزح.

هذا العام، انضمّت GIP إلى شركاء هم مايكروسوفت وMGX، ولاحقاً إنفيديا وxAI، لجمع 30 مليار دولار للبنية التحتية الخاصة بالذكاء الاصطناعي والطاقة. وبفضل الرافعة المالية، يتوقعون أن يدعم هذا الصندوق مشاريع بقيمة 100 مليار دولار.

لكن الذكاء الاصطناعي ليس المجال الوحيد الذي تهيمن عليه بلاكروك. صندوق التبادل المتداول (ETF) الخاص بالبيتكوين التابع للشركة، والمعروف باسم IBIT، على وشك كسر حاجز 100 مليار دولار من الأصول. وقد تم إطلاق هذا الصندوق قبل أقل من عامين، ويقتطع رسوماً قدرها 0.25%، وهو بالفعل يحقق إيرادات سنوية تتجاوز 240 مليون دولار.

يقول المحللان إريك بالشوناس وجيمس سيفارت من بلومبرغ إنتليجنس إنه أكثر صناديق ETF ربحية في مجموعة بلاكروك بأكملها، والتي تضم أكثر من 1000 صندوق. والمذهل هو السرعة التي وصل بها إلى هذا المركز. فمن المتوقع أن يصل IBIT إلى 100 مليار دولار أسرع بخمس مرات من أي صندوق ETF في التاريخ. وقد أصبح اختصاراً لفئة صناديق ETF الخاصة بالعملات المشفرة بأكملها، حيث يجذب تدفقات من المستثمرين الأفراد والمؤسسيين مثل المكنسة.

تمثل الأصول الخاصة حالياً 5% فقط من إجمالي محفظة بلاكروك، والتي تقدر بنحو 600 مليار دولار. لكن هذه الأصول تجلب رسوماً أعلى وهي بالضبط ما يبحث عنه العملاء الاستراتيجيون الكبار. إن شراء Aligned هو إشارة واضحة: بلاكروك لا تمزح بشأن الذكاء الاصطناعي أو البنية التحتية للبيانات. إنها تريد الملكية الكاملة، والسيطرة، والعائد.

بلاكروك تحول التركيز إلى السندات الأوروبية وتخفض التوقعات

بينما تهيمن العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي على العناوين الرئيسية،راهن بلاكروك بقوة على الائتمان الأوروبي. في أحدث تقرير لها حول الدخل الثابت، وصفت السندات الشركاتية الأوروبية بأنها من الخيارات "الأكثر جاذبية" للمستثمرين العالميين.

مع عوائد تقترب من 3%، ترى الشركة أنها من الأماكن القليلة المتبقية التي تقدم دخلاً مستقراً دون تحمل مخاطر كبيرة.

قال جيمس تيرنر، الرئيس المشارك للدخل الثابت العالمي في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: "تبدو الشركات في حالة جيدة بشكل عام. لا توجد فرص كثيرة للعثور على عائد آمن نسبياً في الوقت الحالي". تتماشى توقعات التضخم مع هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، والنمو في اتجاه صاعد، والأسواق الائتمانية تواصل جذب رأس المال.

تفضل بلاكروك البنوك، والمرافق العامة، والتكنولوجيا، والإعلام، والاتصالات؛ وهي قطاعات تقول إنها محمية من التعريفات الجمركية.

ولكن ليس كل المؤشرات تتجه للأعلى. فقد خفضت شركة بوفالو securities (BofA Securities) مؤخراً هدف سعر سهم بلاكروك (BLK) من 1396 دولاراً إلى 1394 دولاراً، رغم إبقاء تصنيف "شراء".

تبلغ القيمة السوقية للشركة 182.6 مليار دولار. ارتفع السهم بنسبة 45.7٪ في آخر ستة أشهر، ويهوي الآن بالقرب من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 1,184.12 دولار. ومع ذلك، يقول InvestingPro إنه يبدو مبالغاً في تقييمه، حيث تم مراجعة توقعات الأرباح لأسفل عبر فترات متعددة.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، تم خفض ربحية السهم من 12.41 دولاراً إلى 11.17 دولاراً. وانخفضت توقعات عام 2025 بأكمله إلى 47.38 دولاراً من 48.59 دولاراً. وحتى مع نمو الإيرادات بنسبة 15.45% ونسبة سعر إلى ربح (P/E) تبلغ 28.45 مرة، يبدأ المحللون في التشكيك في السعر الحالي للسهم.