شركة بلاك روك لا تتوقف عن النمو. فمع أصول مدارة تبلغ قيمتها 12.5 تريليون دولار، تستثمر أكبر شركة لإدارة الأموال في العالم بقوة في Bitcoinوالذكاء الاصطناعي والائتمان المؤسسي الأوروبي.
إنهم يتعمقون في قطاعات لا يزال الآخرون يحاولون فهمها، ويحكمون سيطرتهم على البنية التحتية، ويخزنون كميات كبيرة من الطاقة، ويستحوذون على أنواع الأصول الخاصة التي تأتي برسوم باهظة ورقابة عامة ضعيفة.
في قلب هذا التوجه الطموح، صفقةٌ أبرمتها شركة "جلوبال إنفراستركتشر بارتنرز" (GIP)، ذراع البنية التحتية التابعة لشركة "بلاك روك" والتي استحوذت عليها مؤخراً، لشراء شركة "ألايند داتا سنترز". وستُصنّف هذه الصفقة كواحدة من أكبر صفقات شراء البنية التحتية للبيانات هذا العام.
تسعى شركة GIP أيضاً إلى إتمام عملية الاستحواذ على شركة Allete Inc.، وهي شركة مرافق مقرها في مينيسوتا. وقد اقترب المنظمون من الموافقة على الصفقة، والتي من شأنها أن تمنح شركة BlackRock اتصالاً مباشراً بالطاقة التي يمكن أن تلبي الطلب المتزايد على مراكز البيانات.
إضافة إلى ذلك، فقد أجروا محادثات مع شركة AES Corp، وهي شركة عملاقة في مجال الطاقة المتجددة والمرافق العامة بقيمة سوقية تبلغ 38 مليار دولار. وإذا تمت هذه الصفقة، فستصبح واحدة من أكبر عمليات الاستحواذ على شركات المرافق العامة على الإطلاق.
تستثمر شركة بلاك روك مليارات الدولارات في مجال الذكاء الاصطناعي وصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة
لم يكن التوقيت عشوائيًا. فالذكاء الاصطناعي يحتاج إلى قدرات حاسوبية هائلة، وهذه القدرات تستهلك طاقة هائلة. وقد أدركت شركة بلاك روك هذا التوجه عندما أنفقت 12.5 مليار دولار لشراء شركة GIP العام الماضي. ووصف الرئيس التنفيذي لاري فينك ذلك بأنه بداية "عصر ذهبي" للبنية التحتية. ولم يكن يمزح.
انضمت شركة GIP هذا العام إلى مايكروسوفت وMGX، ولاحقًا إلى Nvidia وxAI، لجمع 30 مليار دولار أمريكي لتمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للطاقة. ويتوقعون، بفضل هذه الاستثمارات، أن يدعم هذا التمويل مشاريع بقيمة 100 مليار دولار أمريكي.
لكن الذكاء الاصطناعي ليس المجال الوحيد الذي تستحوذ عليه بلاك روك. فصندوقها المتداول في Bitcoin ، المعروف باسم IBIT، على وشك تجاوز حاجز 100 مليار دولار من الأصول. هذا الصندوق، الذي أُطلق قبل أقل من عامين، يفرض رسومًا بنسبة 0.25% ويحقق بالفعل أكثر من 240 مليون دولار سنويًا.
يقول المحللان إريك بالتشوناس وجيمس سيفارت من بلومبيرغ إنتليجنس إن صندوق IBIT هو الأكثر ربحية بين جميع صناديق بلاك روك المتداولة، وذلك من بين أكثر من ألف صندوق. الأمر المثير للدهشة هو سرعة وصوله إلى هذه المكانة. tracIBIT نحو تحقيق 100 مليار دولار أسرع بخمس مرات من أي صندوق متداول آخر في التاريخ. أصبح الآن رمزًا لفئة صناديق العملات الرقمية المتداولة بأكملها، جاذبًا تدفقات المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء.
لا تشكل الأصول الخاصة حاليًا سوى 5% من إجمالي محفظة بلاك روك، أي ما يقارب 600 مليار دولار. إلا أن هذه الأصول تدرّ رسومًا أعلى، وهي تحديدًا ما يسعى إليه كبار العملاء الاستراتيجيين. ويُعدّ الاستحواذ على شركة ألايند مؤشرًا واضحًا على أن بلاك روك جادة في مجال الذكاء الاصطناعي أو البنية التحتية للبيانات، فهي تسعى إلى الملكية الكاملة والسيطرة التامة وتحقيق عوائد مجزية.
شركة بلاك روك تحول تركيزها إلى السندات الأوروبية وتخفض توقعاتها
بينما تتصدر العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي عناوين الأخبار، تراهن شركة بلاك روك بقوة على الائتمان الأوروبي. وفي أحدث تقرير لها عن الدخل الثابت، وصفت سندات الشركات الأوروبية بأنها من بين الخيارات "الأكثر جاذبية" للمستثمرين العالميين.
مع عوائد تقارب 3%، ترى الشركة أنها واحدة من الأماكن القليلة المتبقية التي توفر دخلاً ثابتاً دون تحمل مخاطر كبيرة.
قال جيمس تيرنر، الرئيس المشارك لقسم الدخل الثابت العالمي في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: "لا تزال الشركات تبدو في وضع جيد عموماً. ولا توجد فرص كثيرة حالياً لإيجاد عوائد آمنة نسبياً". وتتوافق توقعات التضخم مع هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، ويتجه النمو نحو الارتفاع، وتواصل أسواق الائتمان جذب رؤوس الأموال.
تُفضل شركة بلاك روك البنوك، وشركات المرافق، والتكنولوجيا، والإعلام، والاتصالات؛ وهي قطاعات تقول إنها محمية من الرسوم الجمركية.
لكن الأمور ليست كلها إيجابية. فقد خفضت شركة BofA Securities للتو السعر المستهدف لسهم شركة BlackRock (BLK) من 1396 دولارًا إلى 1394 دولارًا، على الرغم من أنها أبقت على توصيتها بالشراء.
تبلغ القيمة السوقية للشركة 182.6 مليار دولار. وقد ارتفع سعر السهم بنسبة 45.7% خلال الأشهر الستة الماضية، ويحوم حاليًا بالقرب من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 1184.12 دولارًا. ومع ذلك، تشير أن السهم يبدو مبالغًا في تقييمه، نظرًا لتعديل توقعات الأرباح بالخفض على مدى فترات متعددة.
بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، انخفضت ربحية السهم من 12.41 دولارًا إلى 11.17 دولارًا. كما تراجعت توقعات العام بأكمله لعام 2025 إلى 47.38 دولارًا من 48.59 دولارًا. وبالرغم من نمو الإيرادات بنسبة 15.45% ونسبة السعر إلى الأرباح البالغة 28.45 ضعفًا، بدأ المحللون يتساءلون عن سعر السهم الحالي.
