إيرادات Bitfarms في الربع الثالث تنخفض إلى 69.3 مليون دولار، وتغيب التوقعات بنسبة ~20٪

نشرت Bitfarms للتو أحدث تقرير أرباحها للربع الثالث من عام 2025، وكانت النتائج مخيبة للآمال تماماً. أبلغت الشركة عن إيرادات بقيمة 69.25 مليون دولار للربع المنتهي في سبتمبر، متخلفة بنسبة 16.7٪ تقريباً عما توقعه المحللون في Zacks.

هذا فوات كبيرة لشركة كانت ترتفع هذا العام من حيث سعر السهم. من جانب الربح، سجلت Bitfarms خسارة صافية قدرها 0.02 دولار للسهم، وهو ما يتطابق تماماً مع تقدير Zacks، لكنه لا يزال يظهر وجود مشكلة في الداخل.

مقارنة بخسارة الربع الثالث من العام الماضي البالغة 0.09 دولار للسهم، ضاقت الشركة الفجوة، لكن هذا لا يغير حقيقة أن مفاجآت الأرباح كانت نادرة. في الواقع، على مدار الأرباع الأربعة الماضية، حققت Bitfarms أرباحاً تتجاوز تقديرات الأرباح مرة واحدة فقط.

قبل ربع، اعتقد المحللون أن الشركة ستخسر فقط 0.01 دولار للسهم، لكن Bitfarms انتهت في النهاية بنشر 0.02 دولار، مما ضاعف الخسارة وقدم مفاجأة سيئة بنسبة -100٪.

تضيق الخسارة، لكن فوات الإيرادات يسحب التوقعات

نمو الإيرادات على أساس سنوي، من 44.85 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024 إلى 69.25 مليون دولار هذا الربع، يبدو قوياً، لكنه لا يهم كثيراً عندما كانت وول ستريت تتوقع أكثر بكثير. أدى فوات هذا الربع إلى خفض سجل تجاوز إيرادات الشركة إلى مرتين من آخر أربع أرباع.

على الرغم من خيبة الأمل في الربع الثالث، لا تزال أسهم Bitfarms مرتفعة بنسبة 112.8٪ منذ بداية العام، متقدمة بشكل كبير على مكسب مؤشر S&P 500 البالغ 16.5٪. لكن هذا التفوق لا يعني الكثير في الوقت الحالي. تحول التركيز الفوري إلى ما سيقوله جيف مورفي، الرئيس التنفيذي، وفريقه في مكالمة الأرباح. يريد المستثمرون إجابات، ما الذي يدفع الفوات المستمرة، وما هي الخطة لتحويلها؟

قبل أن تنخفض الأرباح مباشرة، كان اتجاه المراجعات للشركة يبدو ضعيفاً بالفعل. نفس الاتجاه يغذي الآن تصنيف Zacks Rank #4 (بيع) للشركة، مما يعني أن المحللين لا يتوقعون أن تتفوق هذه الأسهم على السوق في أي وقت قريب. سيعتمد المستقبل على مقدار تحرك تقديرات الأرباح الآن بعد ظهور النتائج.

للربع القادم، الإجماع الحالي هو خسارة قدرها 0.01 دولار للسهم على إيرادات متوقعة تبلغ 86.81 مليون دولار. للسنة المالية الكاملة، يتوقع المحللون خسارة قدرها 0.15 دولار للسهم على إجمالي إيرادات قدره 314.54 مليون دولار. سيتم بالتأكيد مراجعة هذه التقديرات بعد الأرقام الأخيرة.

تتلاشى آفاق Bitfarms بينما تستعد الأقران للنتائج

الصناعة لا تسحب Bitfarms للأسفل أيضاً. صناعة خدمات التكنولوجيا في Zacks، التي تنتمي إليها الشركة، تصنف حالياً في أعلى 27٪ من بين أكثر من 250 صناعة يتم تتبعها. هذا يعني أنه ليس القطاع، بل الشركة.

هناك أيضاً ضوء ساطع على MindWalk Holdings Corp.، وهو قرين في نفس الصناعة، والذي لم يبلغ بعد عن نتائجه للربع من أكتوبر. يتوقع المحللون أن تسجل MindWalk خسارة قدرها 0.01 دولار للسهم، وهو تحسن كبير بنسبة 85.7٪ من الفترة نفسها من العام الماضي.

من المتوقع أن تكون إيرادات MindWalk 4 ملايين دولار، بانخفاض 10.9٪ على أساس سنوي. ومن المثير للاهتمام، أن تقديرات EPS الخاصة بـ MindWalk لم تتحرك في 30 يوماً، وهو علامة على الاستقرار قد يجدها المستثمرون جذابة إذا لم تتمكن Bitfarms من تنظيم نفسها.

بين غانون، الرئيس التنفيذي لشركة Bitfarms، قال يوم الخميس خلال حدث المكالمة أنه على الرغم من أن العقار في واشنطن يشكل أقل من 1٪ من إجمالي محفظة البناء القابلة للتنفيذ للشركة، فإن تحويله إلى موقع للخدمة كوحدة معالجة رسومات (GPU) يمكن أن يجلب دخلاً تشغيلياً صافياً أكثر من أي شيء حققوه من تعدين البيتكوين من قبل.

الحفارات مثل Cipher و Terawulf، الذين دخلوا بالفعل في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، جلبوا داعمين ثقيلين مثل SoftBank و Google لتطوير مراكز البيانات معاً. هذه الصفقات مرتبطة بتوقعات إيرادات متعددة المليارات من الدولارات، وهي أيضاً تساعد هذه الشركات على تكديس المزيد من الأموال من خلال الديون.

ما سيحدث بعد ذلك لـ Bitfarms سيعتمد على ما إذا كانت وول ستريت تقرر إعطائها فرصة أخرى أو سحب السداد. في الوقت الحالي، يجعل السجل المختلط للشركة في الأرباح، واتجاه المراجعات الضعيف، وأرقام الربع الثالث المخيبة للآمال ذلك قراراً صعباً.