نشرت شركة Bitfarms للتو أحدث تقرير أرباحها للربع الثالث من عام 2025، وكانت النتائج مخيبة للآمال للغاية. فقد سجلت الشركة إيرادات بلغت 69.25 مليون دولار أمريكي للربع المنتهي في سبتمبر، أي أقل بنحو 16.7% مما توقعه محللو Zacks.
هذا إخفاق كبير لشركة حققت أداءً متميزًا هذا العام من حيث سعر السهم. أما على صعيد الأرباح، فقد سجلت Bitfarms خسارة صافية قدرها 0.02 دولار أمريكي للسهم الواحد، وهو ما يتطابق تمامًا مع تقديرات Zacks، ولكنه مع ذلك يُشير إلى وجود مشاكل داخلية.
مقارنةً بخسارة الربع الثالث من العام الماضي التي بلغت 0.09 دولار أمريكي للسهم الواحد، قلّصت الشركة الفجوة، لكن هذا لا يُغيّر حقيقة أن مفاجآت الأرباح كانت نادرة. في الواقع، خلال الأرباع الأربعة الماضية، لم تتجاوز شركة Bitfarms توقعات الأرباح إلا مرة واحدة.
قبل ثلاثة أشهر، اعتقد المحللون أن الشركة ستخسر 0.01 دولار فقط للسهم الواحد، لكن Bitfarms انتهى بها الأمر إلى تسجيل 0.02 دولار، مما ضاعف الخسارة وقدم مفاجأة سيئة بنسبة -100%.
انخفاض الخسائر، لكن انخفاض الإيرادات يؤثر سلباً على التوقعات
يبدو نمو الإيرادات على أساس سنوي، من 44.85 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024 إلى 69.25 مليون دولار في هذا الربع، جيدًا، لكنه لا يُعتد به كثيرًا في ظل توقعات وول ستريت التي كانت أعلى بكثير. وقد أدى هذا التراجع في الإيرادات إلى انخفاض عدد مرات تجاوز الشركة للتوقعات إلى ربعين فقط من أصل أربعة أرباع.
رغم تراجع أداء الربع الثالث، لا يزال سهم Bitfarms مرتفعًا بنسبة 112.8% منذ بداية العام، متجاوزًا بكثير مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 16.5%. لكن هذا الأداء المتميز لا يُعتد به كثيرًا في الوقت الراهن. فقد انصبّ التركيز حاليًا على ما سيقوله جيف مورفي، الرئيس التنفيذي، وفريقه خلال مؤتمر الإعلان عن الأرباح. يريد المستثمرون إجابات شافية، ما الذي يدفع إلى استمرار هذا التراجع، وما هي خطة الشركة لتجاوزه؟
قبل انخفاض الأرباح مباشرةً، كان اتجاه تعديلات توقعات الشركة ضعيفًا بالفعل. وينعكس هذا الاتجاه نفسه الآن على تصنيف Zacks Rank رقم 4 (بيع)، ما يعني أن المحللين لا يتوقعون أن يتفوق هذا السهم على أداء السوق في أي وقت قريب. وسيعتمد المستقبل على مدى تغير تقديرات الأرباح بعد صدور النتائج.
بالنسبة للربع القادم، تشير التوقعات الحالية إلى خسارة قدرها 0.01 دولار أمريكي للسهم الواحد، مع إيرادات متوقعة تبلغ 86.81 مليون دولار أمريكي. أما بالنسبة للسنة المالية كاملة، فيتوقع المحللون خسارة قدرها 0.15 دولار أمريكي للسهم الواحد، مع إيرادات إجمالية تبلغ 314.54 مليون دولار أمريكي. ومن defiأن هذه التقديرات ستخضع للمراجعة بعد صدور أحدث الأرقام.
تتراجع آفاق شركة Bitfarms مع استعداد الشركات المنافسة لإعلان نتائجها
لا يُعيق أداء Bitfarms قطاع التكنولوجيا نفسه. فقطاع خدمات التكنولوجيا، الذي تنتمي إليه الشركة، يحتل حاليًا مرتبة ضمن أفضل 27% من بين أكثر من 250 قطاعًا مُدرجًا في trac. وهذا يعني أن المشكلة ليست في القطاع، بل في الشركة نفسها.
كما تُسلَّط الأضواء على شركة MindWalk Holdings Corp.، وهي شركة منافسة في نفس القطاع، والتي لم تُعلن بعد عن نتائجها المالية للربع المنتهي في أكتوبر. ويتوقع المحللون أن تُسجّل MindWalk خسارة قدرها 0.01 دولار أمريكي للسهم الواحد، وهو ما يُمثّل تحسّناً كبيراً بنسبة 85.7% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي.
من المتوقع أن تبلغ إيرادات MindWalk أربعة ملايين دولار، بانخفاض قدره 10.9% على أساس سنوي. والجدير بالذكر أن تقديرات ربحية السهم لشركة MindWalk لم تتغير خلال الثلاثين يومًا الماضية، وهو مؤشر على الاستقرار قد يجده المستثمرونtracإذا لم تتمكن Bitfarms من تحقيق أداء جيد.
بن غانيون، الرئيس التنفيذي لشركة Bitfarms، قال يوم الخميس خلال حدث المكالمة، إنه على الرغم من أن عقار واشنطن يشكل أقل من 1٪ من إجمالي محفظة الشركة القابلة للبناء، إلا أن تحويله إلى موقع GPU-as-a-Service يمكن أن يحقق دخلاً تشغيلياً صافياً أكبر من أي شيء حققوه على الإطلاق من Bitcoin .
شركات تعدين العملات الرقمية مثل سايفر وتيراولف، التي دخلت بالفعل مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، استقطبت داعمين كبارًا مثل سوفت بنك وجوجل للمشاركة في تطوير مراكز البيانات. ترتبط هذه الصفقات بتوقعات إيرادات بمليارات الدولارات، كما أنها تساعد هذه الشركات على جمع المزيد من الأموال من خلال الاقتراض.
سيتوقف مصير شركة Bitfarms على قرار وول ستريت بمنحها فرصة أخرى أو إيقافها نهائياً. في الوقت الراهن، يُصعّب سجل الشركة المتباين في الأرباح، وضعف معدلات تعديل التوقعات، ونتائج الربع الثالث المخيبة للآمال، اتخاذ هذا القرار.
