Bitfarms hat soeben seinen neuesten Quartalsbericht für das dritte Quartal 2025 veröffentlicht, und die Ergebnisse waren schlichtweg enttäuschend. Das Unternehmen meldete für das im September endende Quartal einen Umsatz von 69,25 Millionen US-Dollar, was etwa 16,7 % unter den Erwartungen der Analysten von Zacks liegt.
Das ist eine herbe Enttäuschung für ein Unternehmen, dessen Aktienkurs in diesem Jahr so stark gestiegen ist. Auf der Gewinnseite verzeichnete Bitfarms einen Nettoverlust von 0,02 US-Dollar pro Aktie, was zwar exakt der Schätzung von Zacks entsprach, aber dennoch auf interne Probleme hindeutet.
Im Vergleich zum Verlust von 0,09 US-Dollar pro Aktie im dritten Quartal des Vorjahres hat das Unternehmen den Abstand verringert, doch ändert dies nichts an der Tatsache, dass positive Gewinnüberraschungen selten waren. Tatsächlich hat Bitfarms in den letzten vier Quartalen die Gewinnschätzungen nur einmal übertroffen.
Vor einem Quartal rechneten Analysten mit einem Verlust von lediglich 0,01 US-Dollar pro Aktie, doch Bitfarms verzeichnete am Ende einen Verlust von 0,02 US-Dollar, was einer Verdopplung des Verlustes und einer unangenehmen Überraschung von -100 % entspricht.
Der Verlust verringert sich, aber die verfehlten Umsatzerlöse trüben den Ausblick
Das Umsatzwachstum im Vergleich zum Vorjahr, von 44,85 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024 auf 69,25 Millionen US-Dollar in diesem Quartal, klingt solide, ist aber angesichts der deutlich höheren Erwartungen der Wall Street wenig aussagekräftig. Durch das Verfehlen der Prognosen in diesem Quartal konnte das Unternehmen in nur zwei der letzten vier Quartale die Umsatzerwartungen übertreffen.
Trotz der enttäuschenden Ergebnisse im dritten Quartal liegt die Bitfarms-Aktie seit Jahresbeginn immer noch 112,8 % im Plus und damit deutlich über dem Anstieg des S&P 500 um 16,5 %. Diese überdurchschnittliche Performance ist jedoch derzeit wenig aussagekräftig. Im Fokus steht nun, was CEO Geoff Morphy und sein Team im Rahmen der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen sagen werden. Die Anleger wollen Antworten: Was sind die Gründe für die anhaltenden Verfehlungen der Erwartungen und wie soll die Wende gelingen?
Unmittelbar vor der Veröffentlichung der Gewinnzahlen deutete sich bereits ein schwacher Trend bei den Gewinnrevisionen des Unternehmens an. Dieser Trend spiegelt sich nun auch im Zacks-Ranking #4 (Verkaufen) wider, was bedeutet, dass Analysten nicht erwarten, dass die Aktie den Markt in absehbarer Zeit übertreffen wird. Die zukünftige Entwicklung wird davon abhängen, wie sich die Gewinnschätzungen nach Bekanntgabe der Ergebnisse verändern.
Für das nächste Quartal wird derzeit ein Verlust von 0,01 US-Dollar je Aktie bei einem erwarteten Umsatz von 86,81 Millionen US-Dollar prognostiziert. Für das gesamte Geschäftsjahr erwarten Analysten einen Verlust von 0,15 US-Dollar je Aktie bei einem Gesamtumsatz von 314,54 Millionen US-Dollar. Diese Schätzungen werden nach Veröffentlichung der aktuellen Zahlen defiüberprüft.
Die Aussichten für Bitfarms trüben sich ein, da Konkurrenten ihre Ergebnisse vorbereiten
Die Branche selbst ist auch kein Nachteil für Bitfarms. Der von Zacks analysierte Technologie-Dienstleistungssektor, zu dem das Unternehmen gehört, zählt aktuell zu den besten 27 % von über 250 tracBranchen. Das bedeutet: Es liegt nicht am Sektor, sondern am Unternehmen.
Ein weiterer Fokus liegt auf MindWalk Holdings Corp., einem Konkurrenten aus derselben Branche, dessen Quartalszahlen für Oktober noch ausstehen. Analysten erwarten für MindWalk einen Verlust von 0,01 US-Dollar je Aktie, was einer deutlichen Verbesserung von 85,7 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht.
Der Umsatz von MindWalk wird auf 4 Millionen US-Dollar prognostiziert, ein Rückgang von 10,9 % gegenüber dem Vorjahr. Bemerkenswert ist, dass sich die Gewinnschätzungen je Aktie (EPS) von MindWalk seit 30 Tagen nicht verändert haben – ein Zeichen von Stabilität, das Anlegertracfinden könnten, falls Bitfarms die Probleme nicht lösen kann.
Ben Gagnon, CEO von Bitfarms, sagte am Donnerstag während der Telefonkonferenz, dass die Immobilie in Washington zwar weniger als 1 % des gesamten bebaubaren Portfolios des Unternehmens ausmache, die Umstellung auf einen GPU-as-a-Service-Standort jedoch mehr Netto-Betriebseinkommen einbringen könnte als alles, was sie jemals mit Bitcoin Mining erzielt haben.
Mining-Unternehmen wie Cipher und Terawulf, die bereits in die KI-Infrastruktur eingestiegen sind, konnten namhafte Investoren wie SoftBank und Google für die gemeinsame Entwicklung von Rechenzentren gewinnen. Diese Verträge basieren auf Umsatzprognosen in Milliardenhöhe und helfen den Unternehmen zudem, durch Fremdkapital weitere Mittel aufzunehmen.
Wie es mit Bitfarms weitergeht, hängt davon ab, ob die Wall Street dem Unternehmen eine weitere Chance gibt oder es endgültig abstößt. Angesichts der durchwachsenen Gewinnentwicklung, des schwachen Revisionstrends und der enttäuschenden Zahlen des dritten Quartals ist diese Entscheidung derzeit schwierig.
