10x Research: فقط 44% من صناديق بيتكوين الأمريكية المباشرة كانت للاحتفاظ طويل الأجل
كولينز ج. أوكونو
3 دقائق قراءة
- كشفت أبحاث 10x أن 44% فقط من تدفقات صناديق ETF الفورية على البيتكوين كانت أصولاً طويلة الأجل.
- قال ماركوس تييلين إن المستثمرين يستخدمون صناديق ETF الفورية على البيتكوين كمنصات لاستراتيجيات المراجحة.
- تسيطر بلاكروك الآن على 50.4% من جميع حيازات صناديق ETF على البيتكوين، أي ما يعادل حوالي 58.8 مليار دولار في البيتكوين.
كشف ماركوس تييلن، الرئيس التنفيذي لشركة 10x Research، أن 44% فقط من تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة المباشرة مرتبطة بالاستثمارات طويلة الأجل. أقرت شركة أبحاث العملات المشفرة بأن 17.5 مليار دولار فقط من صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة المباشرة تمثل شراءً حقيقياً طويل الأجل.
تييلن أصرت أن الطلب على بيتكوين كأصل طويل الأجل قد يكون أصغر بكثير مما صورته وسائل الإعلام. جادل بأن مستثمري صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة المباشرة استخدموا هذه الآلية بشكل أساسي لاستراتيجيات المراجحة.
يعتقد ماركوس تييلن أن 44% من صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة المباشرة للاحتفاظ
#Bitcoin و @MicroStrategy: الأصول المفضلة الجديدة لصناديق التحوط@BlackRock IBIT، MicroStrategy – ما نعرفه ...
👇1-21) على الرغم من أن صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) جذبت 38.6 مليار دولار من التدفقات الصافية منذ إطلاقها في يناير 2024، فإن تحليلنا يشير إلى أن 17.5 مليار دولار فقط (44%)... pic.twitter.com/7Bf95P9NpX
— 10x Research (@10xResearch) فبراير 23، 2025
كشف ماركوس تييلن أن أقل من نصف 39 مليار دولار من تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة المباشرة في الولايات المتحدة منذ إطلاقها في يناير 2024 تمثل شراءً حقيقياً طويل الأجل. كشف أن 17.5 مليار دولار فقط من إجمالي صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة المباشرة استُخدمت كاستثمارات طويلة الأجل.
جادل تييلن أيضاً بأن حوالي 56% من صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة المباشرة كانت مرتبطة على الأرجح باستراتيجيات المراجحة، حيث تعوض مراكز العقود الآجلة القصيرة لبيتكوين التدفقات الصاعدة. أشار إلى هذه المراكز بأنها
جادل تييلن بأن الطلب الفعلي على بيتكوين كأصل طويل الأجل في المحافظ متعددة الأصول كان أصغر بكثير مما صورته وسائل الإعلام.
«بدلاً من عكس اعتماد مؤسسي واسع النطاق؛ فإن عمليات الشراء والبيع لصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) مدفوعة أساسًا بأسعار التمويل (فرص أسعار الأساس)، مع تركيز العديد من المستثمرين على المراجحة قصيرة الأجل بدلاً من تحقيق مكاسب رأس المال طويلة الأجل.»
~ ماركوس تييلن، الرئيس التنفيذي لـ 10x Research.
كشفت شركة أبحاث العملات المشفرة أيضاً أن أكبر حاملي صندوق IBIT الخاص بـ BlackRock هم صناديق التحوط وشركات التداول. يعتقد أن أكبر حاملي IBIT متخصصون في استغلال عدم كفاءة السوق والتقاط فروق العائد بدلاً من تحمل مخاطر اتجاهية صريحة.
سلط تييلن الضوء على أن صناديق التحوط وشركات التداول توقفت عن إضافة تدفقات صاعدة إلى صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة لتبرير مراكز مراجحة جديدة في خضم انخفاض أسعار التمويل وفروق الأساس. كما يعتقد أن صناديق التحوط وشركات التداول كانت تنفص بشكل فعال من المراكز الموجودة التي لم تعد تقدم فرص مراجحة مربحة كما كانت عليه قبل بضعة أشهر.
وفقاً لـ البيانات من Fairside Investors، شهدت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة المباشرة أربعة أيام تداول متتالية من التدفقات الخارجة الأسبوع الماضي، مع مغادرة 552 مليار دولار للمنتجات. كشفت الشركة أيضاً أن صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة المباشرة ظلت ضمن نطاق محدد خلال الأسبوع. جادل تييلن بأن
منصة تداول العملات المشفرة Bitget كشفت التي يتحكم صندوق BlackRock لعملة البيتكوين الآن في أكثر من 50% من سوق صناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة. وأكدت الشركة أن BlackRock تحتفظ بحوالي 56.8 مليار دولار من البيتكوين، وتمثل 50.4% من إجمالي حيازات صناديق البيتكوين المتداولة.
صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تسجل أسبوعين متتاليين من التدفقات الخارجة السلبية
وفقاً لـ البيانات من SoSoValue، شهدت صناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة أسبوعها الثاني على التوالي من التدفقات الخارجة التي تجاوزت 500 مليون دولار استعداداً ليوم 21 فبراير. وأشارت الشركة إلى أن صناديق البيتكوين الفورية الـ 12 سجلت صافي تدفقات خارجة بقيمة 599.41 مليون دولار خلال الأسبوع الماضي. واستمرت صناديق البيتكوين الفورية في زخمها السلبي من الأسبوع السابق، حيث شهدت تدفقات خارجة صافية بقيمة 585.65 مليون دولار.
كشفت الشركة أن الولايات BTC بدأت الصناديق الأسبوع من 18 إلى 21 فبراير بتدفقات خارجة بقيمة 60.63 مليون دولار، مما عكس التدفقات الإيجابية التي رُصدت في آخر يوم تداول من الأسبوع السابق. وتزايد الزخم السلبي خلال اليومين التاليين، مع زيادة التدفقات الخارجة بمقدار 70.07 مليون دولار و364.93 مليون دولار، وكان الأخير هو أعلى صافي تدفقات خارجة رُصدت في فبراير حتى الآن. واستمر هذا الزخم يوم الجمعة، 21 فبراير، حيث سحب المستثمرون مبلغاً إضافياً قدره 62.77 مليون دولار.
كما سلطت المنصة الضوء على أن صناديق البيتكوين المتداولة سجلت صافي تدفقات خارجة بقيمة 1.1 مليار دولار منذ 6 فبراير، مما يجعل هذا الشهر الأسوأ على الإطلاق لسحوبات الأموال منذ إطلاقها قبل أكثر من عام.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
كولينز ج. أوكونو
كولينس أوكوث صحفي ومحلل أسواق بخبرة تمتد لـ8 سنوات في تغطية العملات الرقمية والتكنولوجيا. وهو محلل مالي معتمد (CFA) وحاصل على درجة علمية في الرياضيات الاكتوارية. عمل كولينس سابقًا مع شركة جيكمبيوتر وشركة كوينرابيت بصفتيه كاتبًا ومحررًا.
