10x Research: 미국 현물 BTC ETF의 44%만 장기 보유용

10x Research의 CEO인 Markus Thielen은 현물 BTC 상장지수펀드(ETF) 유입액의 44%만 장기 투자와 관련되어 있다고 밝혔습니다. 이 암호화폐 연구 기관은 현물 비트코인 ETF 중 175억 달러만이 진정한 장기 매수를 나타낸다고 인정했습니다.

Thielen 주장했습니다. 장기 자산으로서의 비트코인 수요가 미디어가 보도한 것보다 훨씬 작을 수 있다고 주장했습니다. 그는 현물 비트코인 ETF 투자자들이 주로 차익 거래 전략을 위해 이 수단을 활용했다고 주장했습니다.

Markus Thielen, 현물 BTC ETF의 44%가 장기 보유용이라고 주장

#비트코인 & @마이크로스트래티지: 헤지펀드의 새로운 선호 자산 @블랙록 IBIT, 마이크로스트래티지 – 우리가 아는 것 …

👇1-21) 비트코인 ETF는 2024년 1월 출시 이후 순유입액 386억 달러를 끌어모았지만, 우리의 분석에 따르면 순유입액의 44%에 해당하는 175억 달러만… pic.twitter.com/7Bf95P9NpX

— 10x Research (@10xResearch) 2월 23일, 2025

Markus Thielen은 2024년 1월 출시 이후 미국 현물 비트코인 ETF 유입액 390억 달러의 절반 미만만이 실제 장기 매수를 나타낸다고 밝혔습니다. 그는 전체 현물 비트코인 ETF 중 175억 달러만이 장기 투자로 사용되었다고 밝혔습니다.

Thielen은 또한 현물 비트코인 ETF의 약 56%가 단기 비트코인 선물 포지션이 유입을 상쇄하는 차익 거래 전략과 관련되어 있을 가능성이 높다고 주장했습니다. 그는 이러한 포지션을 '캐리 트레이드'라고 불렀는데, 이는 트레이더들이 ETF를 통해 현물 비트코인을 매수하는 동시에 비트코인 선물을 숏 포지션으로 잡고 현물과 선물 가격 차이를 통해 수익을 내는 전략입니다.

Thielen은 멀티 어셋 포트폴리오에서 장기 자산으로서의 비트코인의 실제 수요가 미디어가 보도한 것보다 훨씬 작다고 주장했습니다.

“광범위한 기관의 채택을 반영하는 것이 아니라; 비트코인 ETF의 매수와 매도는 주로 자금 비용(기초율 기회)에 의해 주도되며, 많은 투자자들이 장기 자본 증식보다는 단기 차익 거래에 집중하고 있습니다.”

~ 10x Research의 CEO Markus Thielen

이 암호화폐 연구 기관은 BlackRock의 IBIT ETF의 최대 보유자가 헤지펀드와 거래 회사임을 또한 밝혔습니다. 그는 IBIT의 최대 보유자가 방향성 위험을 감수하기보다는 시장 비효율성을 착취하고 수익률 스프레드를 포착하는 데 특화되어 있다고 믿습니다.

Thielen은 헤지펀드와 거래 회사들이 낮은 자금 비용과 기초율 스프레드 속에서 새로운 차익 거래 포지션을 정당화하기 위해 비트코인 ETF에 유입을 추가하는 것을 중단했다고 강조했습니다. 또한 그는 헤지펀드와 거래 회사들이 몇 달 전에는 수익성 있는 차익 거래 기회를 제공하던 기존 포지션을 적극적으로 정리하고 있다고 믿습니다.

에 따르면 데이터 Fairside Investors에 따르면, 현물 비트코인 ETF는 지난주 연속 4거래일 동안 순유출을 기록했으며, 5520억 달러가 제품에서 유출되었습니다. 이 회사는 또한 현물 비트코인 ETF가 그 주 동안 범위 내에서 거래되었다고 밝혔습니다. Thielen은 “이것은 시장 심리에 악영향을 미칩니다. 미디어 보도는 이러한 유출을 종종 약세 신호로 해석하기 때문입니다.”라고 주장했습니다. 그는 또한 정리 과정이 ETF를 매도하는 동시에 비트코인 선물을 매수하는 것을 포함하므로 방향성 시장 영향을 효과적으로 상쇄하므로 실제로 중립적이라고 덧붙였습니다.

암호화폐 거래 플랫폼 Bitget 공개했다 BlackRock의 비트코인 ETF가 이제 미국 비트코인 ETF 시장의 50% 이상을 장악하고 있다고 밝혔습니다. 이 회사는 BlackRock이 약 568억 달러의 비트코인을 보유하고 있으며, 모든 비트코인 ETF 보유량의 50.4%를 차지한다고 유지했습니다.

미국 현물 BTC ETF, 두 주 연속 순유출 기록

에 따르면 데이터 SoSoValue에 따르면, 미국 현물 BTC 상장지수펀드(ETF)는 2월 21일 직전까지 2주 연속 5억 달러 이상의 순유출을 경험했습니다. 이 회사는 지난 12개 현물 BTC ETF가 지난 일주일 동안 5억 9941만 달러의 순유출을 기록했다고 지적했습니다. 현물 비트코인 ETF는 지난주 5억 8565만 달러의 순유출을 보이며 이전 주에 이어 부정적 모멘텀을 이어갔습니다.

이 회사는 미국 BTC ETF가 2월 18일부터 21일까지 6063만 달러의 순유출로 주를 시작했으며, 이는 이전 주의 마지막 거래일에 관찰된 긍정적 흐름을 반전한 것입니다. 부정적 모멘텀은 이후 이틀 동안 심화되었으며, 7007만 달러와 3억 6493만 달러의 증가된 유출이 발생했으며, 후자는 지금까지 2월에 관찰된 최대 순유출액입니다. 이 모멘텀은 2월 21일 금요일에 이어졌으며, 투자자들은 추가로 6277만 달러를 인출했습니다.

이 암호화폐 플랫폼은 또한 비트코인 ETF가 2월 6일 이후 11억 달러의 순유출을 기록했으며, 이는 1년 이상 전에 설립된 이후 이번 달이 출금에 있어 최악의 달임을 강조했습니다.