암호화폐 리서치 회사 10x Research의 CEO인 마르쿠스 틸렌은 현물 비트코인 ETF 유입액 중 장기 투자와 관련된 금액은 44%에 불과하다고 밝혔습니다. 이 회사는 현물 Bitcoin ETF 유입액 중 진정한 장기 투자에 해당하는 금액은 175억 달러에 그친다고 인정했습니다.
틸렌은 장기 자산으로서 Bitcoin 에 대한 수요가 주장했습니다 Bitcoin 상장지수펀드(ETF) 투자자들이 주로 차익거래 전략을 위해 비트코인을 활용해 왔다고 주장했습니다.
마르쿠스 틸렌은 현물 비트코인 ETF의 44%가 장기 보유용이라고 생각합니다
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👇1-21) Bitcoin ETF는 2024년 1월 출시 이후 386억 달러의 순유입을 기록했지만, 저희 분석에 따르면 그중 175억 달러(44%)만이 투자에 사용된 것으로 나타났습니다 trac pic.twitter.com/7Bf95P9NpX
— 10x Research (@10x_Research) 2025년 2월 23일
마르쿠스 틸렌은 2024년 1월 비트코인 ETF 출시 이후 미국에서 유입된 390억 달러 규모의 현물 Bitcoin ETF 자금 중 절반에도 못 미치는 금액이 실제 장기 투자 목적이었다고 밝혔습니다. 그는 전체 현물 Bitcoin ETF 자금 중 175억 달러만이 장기 투자에 사용되었다고 공개했습니다.
틸렌은 또한 현물 Bitcoin ETF의 약 56%가 Bitcoin 선물 공매도 포지션으로 유입되는 자금을 상쇄하는 차익거래 전략과 연관되어 있을 가능성이 높다고 주장했습니다. 그는 이러한 포지션을 "캐리 트레이드"라고 부르며, 거래자들이 ETF를 통해 현물 Bitcoin 을 매수하는 동시에 Bitcoin 선물을 공매도하여 현물 가격과 선물 가격의 차익을 얻는 방식이라고 설명했습니다.
틸렌은 장기 투자 포트폴리오에서 Bitcoin 에 대한 실제 수요는 언론이 묘사한 것보다 훨씬 적다고 주장했습니다.
"광범위한 기관 투자자들의 수용을 반영하기보다는, Bitcoin ETF의 매매는 주로 펀딩 금리(기준 금리 기회)에 의해 좌우되며, 많은 투자자들이 장기적인 자본 증식보다는 단기적인 차익 거래에 집중하고 있습니다."
~ 마르쿠스 티엘렌, 10x 리서치 CEO.
암호화폐 연구 기관은 또한 블랙록의 IBIT ETF 최대 보유자가 헤지펀드와 트레이딩 회사라는 사실을 밝혔습니다. 그는 IBIT 최대 보유자들이 직접적인 방향성 위험을 감수하기보다는 시장 비효율성을 이용하고 수익률 스프레드를 확보하는 데 특화되어 있다고 분석했습니다.
틸렌은 헤지펀드와 트레이딩 회사들이 낮은 펀딩 금리와 베이시스 스프레드 속에서 새로운 차익거래 포지션을 정당화하기 위해 Bitcoin ETF에 자금을 유입시키는 것을 중단했다고 강조했습니다. 그는 또한 헤지펀드와 트레이딩 회사들이 몇 달 전처럼 수익성 있는 차익거래 기회를 제공하지 않는 기존 포지션을 적극적으로 청산하고 있다고 분석했습니다.
데이터 에 따르면 , Bitcoin ETF에서 4거래일 연속 자금 유출이 발생하며 총 5,520억 달러가 빠져나갔습니다. 또한, Bitcoin Bitcoin 매수를 동시에 진행하는 것이기 때문에 실질적으로 시장 방향성에 영향을 미치지 않는다고 덧붙였습니다.
암호화폐 거래 플랫폼 비트겟(Bitget)은 블랙록(BlackRock)의 Bitcoin ETF가 현재 미국 Bitcoin 밝혔습니다 . 비트겟에 따르면 블랙록은 약 568억 달러 상당의 Bitcoin Bitcoin 의 50.4%에 해당합니다 .
미국 비트코인 현물 ETF에서 2주 연속 마이너스 자금 유출 기록
데이터 에 따르면 , 미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)에서 2월 21일까지 2주 연속 5억 달러 이상의 자금 유출이 발생했습니다. 소소밸류는 12개 현물 비트코인 ETF에서 지난주 총 5억 9,941만 달러의 순유출이 기록되었다고 밝혔습니다. 이는 Bitcoin 5억 8,565만 달러의 순유출에 이은 하락세입니다.
해당 업체는 2월 18일부터 21일까지의 한 주 동안 미국 비트코인 ETF에서 6,063만 달러의 자금 유출이 발생하며 전주 마지막 거래일에 나타났던 유입세와 반전되었다고 밝혔습니다. 이러한 하락세는 이후 이틀 동안 더욱 심화되어 7,007만 달러와 3억 6,493만 달러의 자금 유출이 발생했으며, 특히 3억 6,493만 달러 유출은 2월 들어 가장 큰 순유출액이었습니다. 2월 21일 금요일에도 이러한 추세가 이어져 투자자들이 추가로 6,277만 달러를 인출했습니다.
해당 암호화폐 플랫폼은 또한 Bitcoin ETF에서 2월 6일 이후 순유출액이 11억 달러를 기록했으며, 이는 1년 전 출시 이후 가장 많은 자금이 유출된 달이라고 강조했습니다.
