- Wintermute 警告称，比特币在永续合约市场的上涨主要被视为空头回补，而非由现货需求驱动的健康上涨。
- 该公司认为，如果现货市场缺乏真实的买盘跟进，价格可能会出现反转。
- 长期前景依然乐观，因为未平仓合约金额月增 100 亿美元，而现货交易量降至两年低点；同时，ETF 资金流入和交易所储备下降等长期信号均为积极迹象。
比特币已突破80,000美元。这是自1月以来的首次。然而，算法交易公司Wintermute认为这仅仅是“空头回补”，并警告称，这一走势是由衍生品市场的清算驱动的，而非交易者的真实现货买入。
这份市场报告意味着当前价格水平非常脆弱且特别不健康，因为此次反弹不被视为纯粹的有机增长。
需求健康，衍生品不健康
在周一发布的市场报告中，Wintermute表示，比特币期货的兴趣在过去一个月增长了约100亿美元，从480亿美元攀升至580亿美元。然而，根据Binance News援引NS3.AI的数据，现货交易量已降至两年来的最低水平。
这意味着，随着比特币接近70,000美元，交易者增加了更多空头头寸，押注反弹将停滞并最终反转。不幸的是，价格突破上行，这些空头最终被清算，触发了买入热潮，推动BTC突破80,000美元，并突破200日移动平均线至约83,000美元。
Wintermute表示，由于永续合约的资金费率仍低于正常水平，可能还会有另一波强制清算。这促使该公司明确区分了清算空头的回补和愿意持有现货比特币的买家的真实信心。
“如果没有现货需求的推动，反弹是脆弱的，容易急剧反转，”该公司表示。
Wintermute长期乐观
Wintermute对BTC的长期前景更为乐观。现货比特币ETF近期吸引了6.23亿美元的净流入，其中摩根士丹利的比特币ETF在第一个月就吸引了1.94亿美元，且没有任何一天的净流出。加密货币交易所持有的比特币数量也降至七年来的低点，这是一个积极信号，表明长期持有者正在积累而非抛售。
这些因素被视为乐观信号，并支持长期价格走高的观点，但它们远不足以抵消短期风险，因为当前的价格上涨是建立在衍生品交易变化的基础上的。
可能出现的问题
该公司确定了两个可能在短期内增加BTC压力的重要变量。首先，美国消费者价格指数（CPI）的负面读数可能会重燃通胀担忧，导致加密货币价格下跌。当天稍后发布的4月CPI报告显示，同比上涨3.8%，根据MEXC的数据，这略高于市场预测。
其次，Kevin Warsh被提名为美联储主席的进程可能会增加货币政策的不确定性，并导致市场动荡。
Wintermute表示，价格仍可能跌至85,000美元，但在当前水平买入的风险回报比仍然缺乏吸引力。此外，比特币的相对强弱指数（RSI）正快速接近超买水平。如果在初始空头回补结束后，现货交易市场对BTC的需求未能实现，比特币价格在未来几天可能会继续下跌。
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Opeyemi Olanrewaju
Opeyemi 专注于创作和打磨高质量内容，聚焦加密货币、全球金融市场及宏观经济领域。他毕业于伊巴丹大学，拥有医学博士（MBBS）学位。他曾担任学院编辑出版物的主编，并在 CFA 任职。在 Cryptopolitan 担任新闻编辑的六年多时间里，他一直致力于维护内容的独特性。
