为何 Alphabet-Google 加入道琼斯指数？这对市场意味着什么？

Alphabet（GOOGL、GOOG），即谷歌的母公司，将在 6 月 29 日开盘前加入道琼斯工业平均指数，而 Verizon（VZ）将被剔除。

S&P Dow Jones Indices 由 S&P Global（SPGI）拥有，负责管理该指数并做出了这一决定。对于市场而言，原因相当明确。道琼斯指数希望将更多权重与投资者已经下注最大的美国经济领域挂钩，包括人工智能、云计算、数字广告、硬件、媒体、自动驾驶技术和医疗保健技术。

不过，时机有些混乱。Alphabet 加入道琼斯指数的时机正值一个糟糕的交易日之后，该交易日抹去了其近 2500 亿美元的市场价值。该股周一收盘下跌约 6%，为一年来的最差表现。其表现也弱于纳斯达克和其他大型科技股。

S&P 将 Alphabet 纳入道琼斯指数，Verizon 失去指数权重

S&P 表示，Alphabet 使道琼斯指数与美国经济快速增长的部分建立了更好的联系。该公司拥有 Google 搜索、YouTube、Google Cloud、Android、Pixel 硬件、Waymo、DeepMind、医疗保健项目、广告工具，并在互联网分发方面发挥着巨大作用。

S&P 表示：

“加入 Alphabet 将拓宽并加强道琼斯工业平均指数（DJIA）对这些美国经济动态领域的 exposure。其更大的市值和股价，加上其业务的广度，使其成为 DJIA 中更具代表性的通信服务成分股。”

道琼斯指数有一种奇特的结构。它是价格加权，而非市值加权。股价较高的公司在指数中拥有更大的话语权，即使另一家公司的业务规模更大。

Verizon 在道琼斯指数中的占比已降至约 0.5%，因为其股价过低，无法在该设置中发挥太大作用。这使得 Verizon 在道琼斯指数的计算中几乎不可见。世界很冷酷，但这就是指数。

这一变更也与 unrelated 的霍尼韦尔国际（HON）交易安排在同一天。霍尼韦尔计划于 6 月 29 日剥离其航空航天部门。一旦该交易完成，剩余的母公司将继续作为霍尼韦尔技术公司留在道琼斯指数中。剥离出来的霍尼韦尔航空航天公司将不会进入该指数。

投资者质疑 Alphabet 的 AI 支出，科技股下跌

Alphabet 已投入巨资捍卫其 AI 地位。自 10 月以来，它通过债务和股权融资筹集了 1410 亿美元。该公司正试图向投资者证明其完整的 AI 布局能够带来回报。该布局包括基础设施、芯片、云服务、模型、产品和分销。华尔街希望看到现金消耗转化为收入和利润的证据。投资者现在没有心情听睡前故事。

在周一的抛售之前，Alphabet 已经从春季高点回落。今年早些时候，在该公司公布超出预期的业绩后，Google 在华尔街迎来了自 2004 年以来最好的一个月，强劲的云服务收入有助于推动这一报告。

即使在当前的崩盘期间，Alphabet 的 A 类股在 2026 年仍上涨超过 10%。该股也正朝着连续第四个盈利年份迈进，并在过去八年中的第七个年份实现正收益。

D.A. Davidson 分析师 Gil Luria 指出了 AI 内部的人才争夺战。他说：

“对有限 AI 研究人才的需求如此之大，以至于前沿 AI 研究实验室愿意不惜一切代价招募他们。这使得 OpenAI 和 Anthropic 相比 Google 等大型公司具有优势，因为它们可以承诺更少的官僚主义和更专注于追求超级智能的努力。”

压力不仅限于 Alphabet。彭博亿万富豪七巨头指数（Bloomberg Magnificent Seven index）周一最多下跌 2.2%。亚马逊（AMZN）最多下跌 5%。Meta Platforms（META）和微软（MSFT）在交易期间均下跌超过 3%。

围绕 Google AI 实验室的担忧日益加剧。一些行业观察人士称，Gemini 3.5 Flash 和 Gemini 3.1 Pro 经常不在 AI 基准列表的前五名之列。在某些情况下，OpenAI、Anthropic、智谱 AI 和 MiniMax 的模型排名高于它们。

Google 还面临关于速度的质疑。在 5 月的 Google I/O 大会上，该公司表示 Gemini 3.5 Pro 正在准备于 6 月广泛发布。这比 Gemini 3.1 Pro 的发布晚了约四个月，后者由 Google DeepMind 于 2 月发布。

在同一窗口期内，Anthropic 发布了两个主要的 Claude Opus 更新，并推出了 Mythos，这是一种专为更长自主任务（特别是在编码和网络工作方面）构建的新模型类别。