Perché Alphabet e Google sono entrate a far parte del Dow Jones e cosa significa questo per i mercati?

Alphabet (GOOGL, GOOG), la società madre di Google, entrerà a far parte del Dow Jones Industrial Average prima dell'inizio delle contrattazioni del 29 giugno, mentre Verizon (VZ) ne verrà esclusa.

S&P Dow Jones Indices, di proprietà di S&P Global (SPGI), gestisce l'indice e ha preso questa decisione. Per i mercati, il motivo è piuttosto chiaro. Il Dow Jones vuole attribuire maggiore peso ai settori dell'economia statunitense in cui gli investitori stanno già puntando maggiormente, tra cui intelligenza artificiale, cloud computing, pubblicità digitale, hardware, media, tecnologia per la guida autonoma e tecnologia sanitaria.

La tempistica è però alquanto infelice. Alphabet entra a far parte del Dow Jones subito dopo una giornata di contrattazioni difficile che ha bruciato quasi 250 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. Il titolo ha chiuso lunedì in ribasso di circa il 6%, la sua peggiore seduta in circa un anno. Ha inoltre registrato una performance inferiore rispetto al Nasdaq e agli altri principali titoli tecnologici.

S&P inserisce Alphabet nel Dow Jones mentre Verizon perde peso nell'indice

Secondo S&P, Alphabet offre al Dow Jones un collegamento più forte con i settori in rapida crescita dell'economia americana. L'azienda possiede Google Search, YouTube, Google Cloud, Android, l'hardware Pixel, Waymo, DeepMind, progetti nel settore sanitario, strumenti pubblicitari e un ruolo di primo piano nella distribuzione via internet.

S&P ha affermato:

"L'ingresso di Alphabet amplierà e rafforzerà l'esposizione del DJIA a questi settori dinamici dell'economia statunitense. La sua maggiore capitalizzazione di mercato e il prezzo delle azioni più elevato, unitamente all'ampiezza delle sue attività, la rendono un componente più rappresentativo del settore dei servizi di comunicazione all'interno del DJIA."

Il Dow Jones ha una struttura particolare. È ponderato in base al prezzo delle azioni, non alla capitalizzazione di mercato. Un'azienda con un prezzo azionario più elevato ha maggiore peso all'interno dell'indice, anche se un'altra azienda ha un volume d'affari maggiore.

Verizon era scesa a circa lo 0,5% del Dow Jones perché il prezzo delle sue azioni era troppo basso per conferirle un peso significativo all'interno di quell'indice. Questo rendeva Verizon praticamente invisibile nel calcolo del Dow Jones. Un mondo crudele, ma questo è l'indice.

Questo cambiamento è previsto per lo stesso giorno di un'operazione non correlata di Honeywell International (HON). Honeywell prevede di scorporare la sua divisione aerospaziale il 29 giugno. Una volta completata l'operazione, la società madre risultante continuerà a essere inclusa nel Dow Jones come Honeywell Technologies. La società scorporata Honeywell Aerospace non entrerà a far parte dell'indice.

Gli investitori mettono in discussione la spesa di Alphabet per l'intelligenza artificiale, mentre i titoli tecnologici calano

Alphabet ha investito ingenti somme per difendere la propria posizione nel settore dell'intelligenza artificiale. Da ottobre, ha raccolto 141 miliardi di dollari tramite debito e capitale proprio. L'azienda sta cercando di dimostrare agli investitori che la sua infrastruttura completa per l'IA può dare i suoi frutti. Tale infrastruttura comprende chip, servizi cloud, modelli, prodotti e distribuzione. Wall Street vuole la prova che il flusso cash si trasformi in ricavi e margini. Gli investitori non sono disposti ad ascoltare favole della buonanotte.

Prima del crollo di lunedì, Alphabet aveva già subito una flessione rispetto ai massimi primaverili. All'inizio dell'anno, Google aveva registrato il suo miglior mese a Wall Street dal 2004, dopo aver riportato risultati superiori alle aspettative, grazie anche aitronricavi derivanti dal cloud.

Anche durante l'attuale crisi, le azioni di classe A di Alphabet sono ancora in rialzo di oltre il 10% nel 2026. Il titolo si avvia inoltre a concludere il suo quarto anno consecutivo in positivo e il settimo anno positivo negli ultimi otto.

Gil Luria, analista di DA Davidson, ha fatto riferimento alla guerra dei talenti all'interno di AI. Ha affermato:

"La domanda di talenti nel campo della ricerca sull'IA è talmente elevata che i laboratori di ricerca all'avanguardia sono disposti a tutto pur di reclutarli. Questo conferisce a OpenAI e Anthropic un vantaggio rispetto a grandi aziende come Google, perché possono promettere meno burocrazia e un impegno più mirato nella ricerca della superintelligenza."

La pressione non si è limitata ad Alphabet. L'indice Bloomberg Magnificent Seven è sceso fino al 2,2% lunedì. Amazon (AMZN) ha perso fino al 5%. Meta Platforms (META) e Microsoft (MSFT) hanno perso entrambe più del 3% durante la seduta.

Le preoccupazioni relative al laboratorio di intelligenza artificiale di Google si stanno facendo sempre più insistenti. Alcuni osservatori del settore affermano che Gemini 3.5 Flash e Gemini 3.1 Pro si posizionano spesso al di fuori delle prime cinque posizioni nelle classifiche di benchmark sull'IA. In alcuni casi, queste classifiche hanno visto modelli di OpenAI, Anthropic, Zhipu AI e MiniMax davanti a questi due modelli.

Google deve anche rispondere a domande sulla velocità. Al Google I/O di maggio, l'azienda ha dichiarato che Gemini 3.5 Pro era in fase di preparazione per un rilascio su larga scala a giugno. Ciò significa che il lancio avverrà circa quattro mesi dopo Gemini 3.1 Pro, rilasciato da Google DeepMind a febbraio.

Nello stesso periodo, Anthropic ha rilasciato due importanti aggiornamenti di Claude Opus e ha introdotto Mythos, una nuova classe di modelli pensata per attività autonome di lunga durata, in particolare nella programmazione e nel lavoro informatico.