알파벳-구글이 다우존스 지수에 편입된 이유는 무엇이며, 이는 시장에 어떤 의미를 갖는가?

구글의 모회사인 알파벳(GOOGL, GOOG)은 6월 29일 거래 시작에 앞서 다우존스 산업평균지수에 편입되는 반면, 버라이즌(VZ)은 제외됩니다.

S&P 글로벌(SPGI) 소유의 S&P 다우존스 지수가 이번 결정을 내렸습니다. 시장에서 그 이유는 꽤 명확합니다. 다우존스 지수는 인공지능(AI), 클라우드 컴퓨팅, 디지털 광고, 하드웨어, 미디어, 자율주행 기술, 헬스케어 기술 등 투자자들이 이미 가장 큰 투자를 하고 있는 미국 경제 부문에 더 많은 비중을 두기를 원합니다.

하지만 시기가 좋지 않습니다. 알파벳은 시가총액이 거의 2,500억 달러 감소한 힘든 거래일 직후에 다우존스 지수에 편입됩니다. 월요일 주가는 약 6% 하락하며 1년 만에 최악의 흐름을 보였습니다. 또한 나스닥 지수와 다른 주요 기술주들보다도 저조한 실적을 기록했습니다.

S&P는 버라이즌의 지수 비중을 줄이고 알파벳을 다우 지수에 편입시켰습니다

S&P는 알파벳이 다우존스 지수를 미국 경제의 빠르게 성장하는 부문과 더 잘 연결해 준다고 평가했습니다. 알파벳은 구글 검색, 유튜브, 구글 클라우드, 안드로이드, 픽셀 하드웨어, 웨이모, 딥마인드, 헬스케어 프로젝트, 광고 도구 등을 보유하고 있으며 인터넷 유통 분야에서도 큰 역할을 하고 있습니다.

S&P는 다음과 같이 말했습니다

"알파벳의 편입은 미국 경제의 역동적인 분야에 대한 다우징 산업 지수(DJIA)의 노출도를 확대하고 강화할 것입니다. 더 큰 시가총액과 주가, 그리고 다양한 사업 영역을 고려할 때, 알파벳은 DJIA에서 통신 서비스 부문을 더욱 대표하는 기업이 될 것입니다."

다우존스 지수는 구조가 특이합니다. 시가총액 가중 방식이 아니라 주가 가중 방식입니다. 따라서 다른 회사의 사업 규모가 아무리 크더라도 주가가 높은 회사가 지수 구성에 더 큰 영향을 미칩니다.

버라이즌의 주가가 너무 낮아 다우존스 지수 내에서 큰 영향력을 발휘하지 못했기 때문에, 다우존스 지수에서 차지하는 비중은 약 0.5%에 불과했습니다. 이는 다우존스 지수 계산에서 버라이즌이 거의 보이지 않는다는 것을 의미합니다. 냉혹한 세상이지만, 그것이 바로 지수의 현실입니다.

이번 변경은 별개의 허니웰 인터내셔널(HON) 거래와 같은 날에 예정되어 있습니다. 허니웰은 6월 29일에 항공우주 사업부를 분사할 계획입니다. 이 거래가 완료되면, 남은 모회사는 허니웰 테크놀로지스라는 이름으로 다우존스 지수에 계속 편입될 것입니다. 분사된 허니웰 항공우주 사업부는 지수에 편입되지 않습니다.

투자자들은 기술주 하락세 속에서 알파벳의 AI 투자에 의문을 제기하고 있다

알파벳은 인공지능(AI) 분야에서의 입지를 강화하기 위해 막대한 투자를 해왔습니다. 지난 10월 이후 부채와 주식 발행을 통해 1410억 달러를 조달했습니다. 회사는 투자자들에게 자사의 AI 시스템 전체가 수익을 창출할 수 있음을 보여주려 노력하고 있습니다. 이 시스템에는 인프라, 칩, 클라우드 서비스, 모델, 제품 및 유통이 포함됩니다. 월가는 이러한 cash 투입이 어떻게 매출과 이익으로 이어질 수 있는지에 대한 증거를 원합니다. 투자자들은 허황된 이야기에 현혹되지 않을 것입니다.

월요일 매도세 이전에도 알파벳은 이미 봄철 고점 대비 하락세를 보였습니다. 앞서 올해 초 구글은 예상치를 뛰어넘는 실적 발표와tron클라우드 매출 덕분에 2004년 이후 월가 최고치를 기록했습니다.

현재의 폭락세 속에서도 알파벳의 A주식은 2026년까지 10% 이상 상승할 것으로 예상됩니다. 또한, 이 주식은 4년 연속 상승세를 기록하고 있으며, 지난 8년 중 7년 동안 플러스 수익률을 달성할 전망입니다.

DA 데이비슨의 애널리스트 길 루리아는 AI 업계 내부의 인재 전쟁을 지적하며 다음과 같이 말했다

"제한된 AI 연구 인재에 대한 수요가 너무 많아서 최첨단 AI 연구소들은 인재 확보를 위해 무슨 일이든 감수할 의향이 있습니다. 이러한 상황은 OpenAI와 Anthropic이 Google과 같은 대기업보다 유리한 위치에 놓이게 합니다. 이들은 관료주의를 줄이고 초지능 연구에 더욱 집중할 수 있다고 약속할 수 있기 때문입니다."

압박은 알파벳에만 국한된 것이 아니었습니다. 블룸버그 매그니피센트 세븐 지수는 월요일에 최대 2.2% 하락했습니다. 아마존(AMZN)은 최대 5%까지 떨어졌고, 메타 플랫폼(META)과 마이크로소프트(MSFT)도 각각 3% 이상 하락했습니다.

구글의 AI 연구소에 대한 우려가 점점 커지고 있습니다. 일부 업계 전문가들은 Gemini 3.5 Flash와 Gemini 3.1 Pro가 AI 벤치마크 순위에서 상위 5위권 밖으로 밀려나는 경우가 많다고 지적합니다. 이러한 순위에서 OpenAI, Anthropic, Zhipu AI, MiniMax 등의 모델이 구글 제품보다 높은 순위를 차지하는 경우도 있습니다.

구글은 속도에 대한 질문에도 직면해 있습니다. 지난 5월 구글 I/O에서 구글은 제미니 3.5 프로를 6월에 정식 출시할 예정이라고 밝혔습니다. 이는 구글 딥마인드가 2월에 출시한 제미니 3.1 프로보다 약 4개월 늦은 시점입니다.

같은 기간 동안 Anthropic은 Claude Opus에 대한 두 가지 주요 업데이트를 출시했으며, 특히 코딩 및 사이버 작업과 같은 장시간 자율 작업을 위해 설계된 새로운 모델 클래스인 Mythos를 소개했습니다.