لماذا انضمت شركة ألفابت-جوجل إلى مؤشر داو جونز وماذا يعني ذلك بالنسبة للأسواق؟

ستحصل شركة ألفابت (GOOGL, GOOG)، الشركة الأم لشركة جوجل، على مقعد في مؤشر داو جونز الصناعي قبل بدء التداول في 29 يونيو، بينما سيتم استبعاد شركة فيريزون (VZ).

تتولى شركة ستاندرد آند بورز داو جونز إنديسز، المملوكة لشركة ستاندرد آند بورز جلوبال (SPGI)، إدارة المؤشر، وهي التي اتخذت هذا القرار. بالنسبة للأسواق، فالسبب واضح تماماً. يسعى مؤشر داو جونز إلى زيادة وزن القطاعات الاقتصادية الأمريكية التي يستثمر فيها المستثمرون بكثافة، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي، والحوسبة السحابية، والإعلانات الرقمية، والأجهزة، والإعلام، وتقنيات القيادة الذاتية، وتقنيات الرعاية الصحية.

مع ذلك، فإن التوقيت غير مناسب. إذ تنضم شركة ألفابت إلى مؤشر داو جونز مباشرةً بعد يوم تداول عصيب أدى إلى خسارة ما يقارب 250 مليار دولار من قيمتها السوقية. وأغلق سهم الشركة منخفضًا بنحو 6% يوم الاثنين، مسجلًا أسوأ أداء له منذ نحو عام. كما كان أداؤه أسوأ من مؤشر ناسداك وبقية أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى.

أدرجت وكالة ستاندرد آند بورز شركة ألفابت في مؤشر داو جونز، بينما فقدت شركة فيريزون وزنها في المؤشر

ذكرت وكالة ستاندرد آند بورز أن شركة ألفابت تمنح مؤشر داو جونز ارتباطًا أقوى بالقطاعات سريعة النمو في الاقتصاد الأمريكي. تمتلك الشركة محرك بحث جوجل، ويوتيوب، وخدمات جوجل السحابية، ونظام أندرويد، وأجهزة بيكسل، وشركة وايمو، وشركة ديب مايند، ومشاريع في مجال الرعاية الصحية، وأدوات إعلانية، ودورًا محوريًا في توزيع المحتوى عبر الإنترنت.

قالت وكالة ستاندرد آند بورز:

"إن إضافة شركة ألفابت ستوسع وتعزز انكشاف مؤشر داو جونز الصناعي على هذه المجالات الديناميكية للاقتصاد الأمريكي. فقيمتها السوقية الأكبر وسعر سهمها، إلى جانب اتساع نطاق أعمالها، تجعلها مكوناً أكثر تمثيلاً لقطاع خدمات الاتصالات في مؤشر داو جونز الصناعي."

يتميز مؤشر داو جونز ببنية غريبة، فهو يعتمد على سعر السهم وليس على القيمة السوقية. وبالتالي، تحظى الشركة ذات سعر السهم الأعلى بنفوذ أكبر داخل المؤشر، حتى لو كانت شركة أخرى ذات حجم أعمال كبير.

انخفضت حصة شركة فيريزون إلى حوالي 0.5% من مؤشر داو جونز، لأن سعر سهمها كان منخفضًا جدًا لدرجة أنه لم يمنحها تأثيرًا يُذكر ضمن هذا المؤشر. هذا جعل فيريزون شبه غائبة عن حسابات داو جونز. عالم قاسٍ، لكن هذه هي طبيعة المؤشر.

من المقرر أن يتم هذا التغيير في نفس يوم صفقة أخرى لشركة هانيويل الدولية (HON) لا علاقة لها بالموضوع. تخطط هانيويل لفصل قسم الطيران التابع لها في 29 يونيو. بمجرد إتمام هذه الصفقة، ستستمر الشركة الأم المتبقية في مؤشر داو جونز تحت اسم هانيويل تكنولوجيز. أما شركة هانيويل للطيران المنفصلة فلن تدخل المؤشر.

يتساءل المستثمرون عن إنفاق شركة ألفابت على الذكاء الاصطناعي مع انخفاض أسهم شركات التكنولوجيا

أنفقت شركة ألفابت مبالغ طائلة للدفاع عن مكانتها في مجال الذكاء الاصطناعي. فمنذ أكتوبر، جمعت 141 مليار دولار أمريكي من خلال الاقتراض وإصدار الأسهم. وتسعى الشركة لإثبات جدوى منظومة الذكاء الاصطناعي المتكاملة لديها للمستثمرين، والتي تشمل البنية التحتية، والرقائق الإلكترونية، والخدمات السحابية، والنماذج، والمنتجات، وقنوات التوزيع. ويريد المستثمرون دليلاً قاطعاً على أن هذا الإنفاق cash سيتحول إلى إيرادات وأرباح مجزية. فالمستثمرون ليسوا في مزاج يسمح بسماع قصص تبعث على التفاؤل المفرط.

قبل موجة البيع يوم الاثنين، كانت أسهم شركة ألفابت قد تراجعت بالفعل عن أعلى مستوياتها في الربيع. وفي وقت سابق من هذا العام، حققت جوجل أفضل أداء شهري لها في وول ستريت منذ عام 2004 بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج فاقت التوقعات، وساهمت إيرادات الحوسبة السحابيةtronفي تحقيق هذا الأداء.

حتى خلال الانهيار الحالي، لا تزال أسهم ألفابت من الفئة "أ" مرتفعة بأكثر من 10% في عام 2026. كما يتجه السهم نحو عامه الرابع على التوالي من المكاسب وعامه السابع الإيجابي في السنوات الثماني الماضية.

أشار المحلل جيل لوريا من شركة DA Davidson إلى حرب المواهب داخل شركة الذكاء الاصطناعي. وقال:

هناك طلب كبير على المواهب البحثية المحدودة في مجال الذكاء الاصطناعي، لدرجة أن مختبرات أبحاث الذكاء الاصطناعي الرائدة مستعدة لبذل كل ما في وسعها لضمّها. وهذا يمنح شركتي OpenAI وAnthropic ميزة تنافسية على الشركات الكبيرة مثل جوجل، لأنهما قادرتان على تقديم وعود بتقليل البيروقراطية وتركيز الجهود على تطوير الذكاء الخارق

لم يقتصر الضغط على شركة ألفابت وحدها، فقد انخفض مؤشر بلومبيرغ للشركات السبع الكبرى بنسبة تصل إلى 2.2% يوم الاثنين. وتراجعت أسهم أمازون (AMZN) بنسبة تصل إلى 5%. كما خسرت كل من ميتا بلاتفورمز (META) ومايكروسوفت (MSFT) أكثر من 3% خلال الجلسة.

تتزايد المخاوف بشأن مختبر الذكاء الاصطناعي التابع لشركة جوجل. ويقول بعض المراقبين في هذا المجال إنّ معالجَي Gemini 3.5 Flash وGemini 3.1 Pro غالبًا ما يحتلان مراكز متأخرة في قوائم معايير الذكاء الاصطناعي، حيث تفوّق عليهما في بعض الحالات نماذج من OpenAI وAnthropic وZhipu AI وMiniMax.

تواجه جوجل أيضًا تساؤلات حول سرعة المعالجة. ففي مؤتمر جوجل I/O في مايو، صرّحت الشركة بأنها تُجهّز جهاز Gemini 3.5 Pro لإطلاقه على نطاق واسع في يونيو. وهذا يعني أن الإطلاق سيكون بعد حوالي أربعة أشهر من إطلاق Gemini 3.1 Pro، الذي أطلقته جوجل ديب مايند في فبراير.

خلال نفس الفترة الزمنية، أصدرت شركة Anthropic تحديثين رئيسيين لـ Claude Opus وقدمت Mythos، وهي فئة نموذجية جديدة مصممة للمهام المستقلة الأطول، وخاصة في البرمجة والعمل السيبراني.