كشف جمع شركة إنتل 20 مليار دولار عن التكلفة الخفية لازدهار الذكاء الاصطناعي

في 11 أغسطس 2026، أطلقت شركة إنتل طرح أسهم عادية بقيمة 20 مليار دولار، ما يجعلها واحدة من أكبر عمليات طرح الأسهم التي تقوم بها شركة مصنعة للرقائق الإلكترونية خلال موجة الإنفاق الحالية على الذكاء الاصطناعي. تكشف هذه الصفقة عن حجم رأس المال الذي تعتقد الشركات أنها بحاجة إلى جمعه لتلبية الطلب المتزايد على الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي.

يُعدّ هذا الأمر بالغ الأهمية أيضاً لمستثمري العملات الرقمية. فقد حوّل مُعدّنو Bitcoin قدراتهم الكهربائية ومراكز بياناتهم إلى تقنيات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، ما يعني أنهم يتنافسون على نفس الموارد والاستثمارات التي تتنافس عليها الشركات العاملة في هذه المجالات.

باعت شركة إنتل 210,526,315 سهمًا بسعر 95 دولارًا للسهم الواحد، وفقًا لبيانها الصحفي، مما رفع قيمة الصفقة من 15 مليار دولار التي اقترحتها في البداية. كما يمتلك متعهدو الاكتتاب خيارًا لمدة 30 يومًا لشراء ما يصل إلى 31,578,947 سهمًا إضافيًا بنفس السعر.

تتوقع شركة إنتل تحقيق عائدات صافية تبلغ حوالي 19.7 مليار دولار، وتخطط لاستخدام هذه الأموال لأغراض الشركة العامة، والنفقات الرأسمالية، ورأس المال العامل. ومن المقرر إتمام عملية الاكتتاب في 12 أغسطس.

لماذا يتزامن التوقيت مع عام إنفاق تريليون دولار

يأتي بيع الأسهم في وقتٍ بلغ فيه الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ذروته. ووفقًا لتقرير بحثي صادر عن غولدمان ساكس، إجمالي الاستثمار العالمي في الذكاء الاصطناعي تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2026، منها ما يقارب 581 ​​مليار دولار أمريكي في الولايات المتحدة وحدها. وبحسب جوزيف بريغز، الخبير الاقتصادي في غولدمان ساكس، قد يصل إجمالي الاستثمار في الذكاء الاصطناعي إلى 1.8 تريليون دولار أمريكي بنهاية هذا العام.

تستخدم إنتل أسواق الأسهم بدلاً من الاقتراض لدعم هذا المشروع. وبسعر 95 دولارًا للسهم، يتجاوز هذا الطرح بكثير سعر سبتمبر 2025 البالغ 23.28 دولارًا للسهم، والذي وافقت إنفيديا على دفعه كجزء من استثمار بقيمة 5 مليارات دولار في إنتل. وكان ذلك جزءًا من اتفاقية أوسع نطاقًا تقضي بتطوير إنتل معالجات x86 مرتبطة بإنفيديا باستخدام تقنية NVLink.

يشير الفارق الهائل في الأسعار إلى مدى تغير نظرة المستثمرين إلى شركة إنتل مع توسع الشركة في قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي وصناعة الرقائق.

ميزانية عمومية تتعافى، لكن مصنع الصب لا يزال يكافح من أجل الحصول على حصة سوقية

تجمع شركة إنتل الأموال بعد تحقيقها نموًا ملحوظًا في الإيرادات. فقد بلغت إيراداتها في الربع الثاني من عام 2026 ما قيمته 16.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 25% عن العام السابق. ووفقًا للرئيس التنفيذي ليب-بو تان، يُعد هذا أفضل نمو في الإيرادات enjإنتل على الإطلاق خلال أكثر من 15 عامًا.

نما قطاع مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي بنسبة 59% على أساس سنوي، بينما ارتفعت إيرادات شركة إنتل فاوندري بنسبة 31%. ومع ذلك، سجلت الشركة خسارة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) بلغت 2.16 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، على الرغم من أن الأرباح غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بلغت 0.42 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

لا تزال شركة إنتل تواجه تحديًا كبيرًا في مجال التصنيع. وقدّرت مؤسسة كاونتربوينت للأبحاث أن شركة TSMC سيطرت على 73% من سوق تصنيع الرقائق الإلكترونية المتخصصة في الربع الأول من عام 2026، مقارنةً بـ 7% لشركة سامسونج. ولم تكن إنتل ضمن الشركات الخمس الأولى.

يتطلب سد هذه الفجوة استثمارًا ضخمًا في التصنيع المتطور، بما في ذلك معالج Intel 18A، الذي تقول الشركة إنه يُنتج بكميات كبيرة حاليًا في الولايات المتحدة. ويمنح رفع رأس المال شركة إنتل مساحة أكبر لتمويل هذا التوسع دون الحاجة إلى مزيد من الاقتراض.

يخوض عمال تعدين العملات الرقمية بالفعل نفس المعركة من أجل الحوسبة

للصفقة تداعياتٌ أيضاً على Bitcoin ، الذين يسعى الكثير منهم إلى اغتنام فرص البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وذكرت شركة CoinShares في تقريرها عن التعدين للربع الأول من عام 2026 أن Bitcoin تراكمية في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء بقيمة تتجاوز 70 مليار دولارtrac. كما قدّرت الشركة أن الذكاء الاصطناعي قد يُشكّل ما يصل إلى 70% من إيرادات شركات التعدين المُدرجة بحلول نهاية العام، ارتفاعاً من حوالي 30%.

تتجه شركات مثل Core Scientific و TeraWulf و Cipher و IREN بشكل متزايد إلى وضع نفسها كمشغلين لمراكز البيانات إلى جانب أعمال تعدين Bitcoin الخاصة بها.

تُفسّر العوامل الاقتصادية هذا التحوّل. تُقدّر CoinShares تكلفة البنية التحتية للتعدين بما يتراوح بين 700 ألف ومليون دولار لكل ميغاواط، مقارنةً بتكلفة تتراوح بين 8 ملايين و15 مليون دولار لكل ميغاواط للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. هذه الزيادة في التكلفة تُشجّع شركات التعدين التي تمتلك الطاقة وسعة مراكز البيانات على إعادة توظيف أصولها.

يُضيف جمع شركة إنتل لـ 20 مليار دولار مصدراً رئيسياً آخر لرأس المال إلى السباق على الرقائق والطاقة وقدرات التصنيع المتقدمة الذي يربط الآن شركات الذكاء الاصطناعي ومقدمي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة ومعدني العملات المشفرة.

ماذا بعد؟

الحدث المهم التالي هو الإغلاق في 12 أغسطس، وبعد ذلك سيتضح ما إذا كان متعهدو الاكتتاب سيختارون خيار 31.6 مليون سهم، مما يعني أن قيمة الصفقة الآن تزيد عن 20 مليار دولار.

تتولى كل من جي بي مورغان، وغولدمان ساكس، ومورغان ستانلي، وسيتي غروب دور الاكتتاب الرئيسي. وبغض النظر عن جانب جمع التمويل، يكمن التحدي في التنفيذ. فلا يزال يتعين علينا معرفة ما إذا كانت إنتل قادرة على توفير التمويل الإضافي اللازم لبناء قدرات تصنيعية متطورة وكافية للمنافسة في سوق الذكاء الاصطناعي، الذي من المتوقع أن يستمر نموه حتى عام 2028، وفقًا لغولدمان ساكس.