كشف رفع إنتل لـ 20 مليار دولار عن التكلفة الخفية لطفرة الذكاء الاصطناعي

في 11 أغسطس 2026، أطلقت إنتل طرحاً لبيع أسهم عادية بقيمة 20 مليار دولار، مما يجعله أحد أكبر إصدارات الأسهم من قبل شركة مصنعة للرقائق خلال حمى الإنفاق الحالية على الذكاء الاصطناعي. يكشف هذا المعاملة عن حجم رأس المال الذي تعتقد الشركات أنها يجب أن تجمعه لتلبية الطلب المتزايد على الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي.

هذا الأمر مهم أيضاً لمستثمري العملات المشفرة. كان عمال مناجم البيتكوين يحولون قدراتهم الكهربائية ومراكز البيانات إلى تقنيات الحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي، مما يعني أنهم يتنافسون على نفس الموارد والاستثمارات مع الشركات العاملة في هذه المجالات.

باعت Intel 210,526,315 سهم بسعر 95 دولاراً لكل سهم، وفقاً لـ إعلانها الصحفي، مما رفع قيمة الصفقة من 15 مليار دولار التي اقترحتها في البداية. لدى المضمونين أيضاً خيار لمدة 30 يوماً لشراء ما يصل إلى 31,578,947 سهم إضافية بنفس السعر.

تتوقع إنتل صافي عائدات يبلغ حوالي 19.7 مليار دولار وتخطط لاستخدام الأموال لأغراض الشركات العامة، والنفقات الرأسمالية، ورأس المال العامل. من المقرر إغلاق العرض في 12 أغسطس.

لماذا يتزامن التوقيت مع عام إنفاق بقيمة تريليون دولار

يحدث بيع الأسهم في الوقت الذي يكون فيه الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في ذروته التاريخية. وفقاً لتقرير Goldman Sachs Research، من المرجح أن يتجاوز إجمالي الاستثمار العالمي في الذكاء الاصطناعي 1 تريليون دولار في عام 2026، حيث سيكون منها حوالي 581 مليار دولار في الولايات المتحدة وحدها. وفقاً لـ Joseph Briggs، خبير اقتصادي في Goldman Sachs، يمكن أن يصل إجمالي الاستثمار في الذكاء الاصطناعي إلى 1.8 تريليون دولار بنهاية هذا العام.

تستخدم Intel أسواق الأسهم بدلاً من تكبد ديون إضافية لدعم المشروع. بسعر 95 دولاراً للسهم، يتجاوز هذا العرض بكثير تكلفة سبتمبر 2025 البالغة 23.28 دولاراً للسهم التي وافقت عليها NVIDIA كجزء من استثمار بقيمة 5 مليارات دولار في Intel. كان ذلك جزءاً من ترتيب أكبر حيث كان من المقرر أن تطور Intel معالجات x86 المرتبطة بـ NVIDIA باستخدام NVLink.

يشير الفارق الهائل في الأسعار إلى مدى تغير تصور المستثمرين بشأن إنتل مع توسع الشركة في قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي وتصنيع الرقائق.

ميزانية عمومية تتعافى، لكن مصنع الرقائق لا يزال يتنافس على الحصة السوقية

تجمع إنتل الأموال بعد أن شهدت نمواً كبيراً في الإيرادات. بلغت الإيرادات في الربع الثاني من عام 2026 نحو 16.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 25% مقارنة بالعام السابق. ووفقاً للرئيس التنفيذي ليب-بو تان، فإن هذا هو أفضل نمو في الإيرادات شهدته إنتل في أكثر من 15 عاماً.

نما قسم مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي بنسبة 59% على أساس سنوي، بينما زادت إيرادات مصنع إنتل بنسبة 31%. ومع ذلك، سجلت الشركة خسارة قدرها 2.16 دولار للسهم وفقاً لمعايير المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، على الرغم من تحقيق أرباح غير قياسية قدرها 0.42 دولار للسهم.

لا تزال إنتل تواجه تحدياً تصنيعياً شاقاً. قدرت شركة Counterpoint Research أن شركة TSMC سيطرت على 73% من سوق التصنيع الخارجي (Foundry) الخالص في الربع الأول من عام 2026، مقارنة بـ 7% لشركة سامسونج. ولم تكن إنتل ضمن أفضل خمسة.

سد هذه الفجوة سيتطلب استثمارات ضخمة في التصنيع المتطور، بما في ذلك تقنية Intel 18A، والتي تقول الشركة إنها الآن في مرحلة الإنتاج بكميات كبيرة في الولايات المتحدة. يمنح رفع رأس المال الأسهمي إنتل مساحة أكبر لتمويل هذا التوسع دون تحمل ديون إضافية.

عمال المناجم بالفعل في نفس المعركة من أجل الحوسبة

لدى الصفقة أيضاً آثار على عمال مناجم البيتكوين، الذين يسعون وراء فرص البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. قالت CoinShares في تقرير التعدين للربع الأول من عام 2026 إن عمال مناجم البيتكوين وقعوا على أكثر من 70 مليار دولار من عقود الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء التراكمية. كما قدرت أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يمثل ما يصل إلى 70٪ من إيرادات عمال المناجم المدرجين بنهاية العام، مقارنة بحوالي 30٪.

تقوم شركات مثل Core Scientific وTeraWulf وCipher وIREN بشكل متزايد بتحديد موقعها كمشغلي مراكز بيانات إلى جانب أعمال تعدين البيتكوين الخاصة بها.

تساعد الاقتصاديات في شرح هذا التحول. تقدر شركة CoinShares أن تكاليف البنية التحتية للتعدين تتراوح بين 700,000 دولار و1 مليون دولار لكل ميغاواط، مقارنة بـ 8 ملايين دولار إلى 15 مليون دولار لكل ميغاواط للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. يمنح هذا العلاوة عمال المناجم الذين لديهم وصول إلى الطاقة وسعة مراكز البيانات حافزاً لإعادة توظيف أصولهم.

يضيف رفع إنتل لـ 20 مليار دولار مصدراً رئيسياً آخر لرأس المال في سباق الرقائق والطاقة وسعة التصنيع المتطورة التي تربط الآن شركات الذكاء الاصطناعي، ومزودي الحوسبة الفائقة، وعمال مناجم العملات المشفرة.

ماذا بعد؟

الحدث التالي المهم هو الإغلاق في 12 أغسطس، وبعد ذلك سيتم معرفة ما إذا كان المنظمون يختارون خيار 31.6 مليون سهم، مما يعني أن الصفقة ستصبح قيمتها الآن أكثر من 20 مليار دولار.

جيه بي مورغان، وجولدمان ساكس، ومورغان ستانلي، وسيتيغروب هم المنظمون الرئيسيون. فوق جانب جمع الأموال، تكمن السؤال في التنفيذ. لا يزال يتعين علينا رؤية ما إذا كانت إنتل قادرة على تحويل التمويل الإضافي إلى قدرات تصنيعية كافية ومتطورة للتنافس في سوق الذكاء الاصطناعي، والذي من المتوقع أن يستمر في النمو حتى عام 2028، وفقاً لجولدمان.